光大证券每日策略0725

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丨2900点失而复得！筑底反弹有望？
微资讯
2024年07月25日 07:45 上海

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盘面观察



7月24日，市场延续普跌，沪指2900点失而复得。三市共成交6316亿，较上个交易日缩量300多亿；共有4445股收跌。截止收盘，沪指跌0.46%，深成指跌1.32%，创业板指跌1.23%。



02

策略研判

各板块多数下跌，汽车产业链、医疗服务、旅游等板块领跌；铜缆、风电、军工航母、贵金属等板块涨幅居前。蓝筹走势分化，工商银行、农业银行、长江电力等再创历史新高。

整体上看，市场并没有明显的新增利空，主要是惯性下跌为主。结构上看，特斯拉业绩不及预期，同时宣布Robotaxi推迟到10月发布，其股价在盘后交易中大跌，拖累了A股的汽车链普跌。


展望后市：沪指盘中失守2900点后，迅速有资金进场抄底，带动沪指反弹收复2900点，显示出市场的韧性，接下来市场有望逐步筑底反弹。



方向：游戏&传媒板块。2024年第二十一届ChinaJoy将于7月26日开幕，以“初心‘游’在，精彩无限”为全新展会口号。ChinaJoy涵盖游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐、网络文学、电子竞技、潮流玩具、智能娱乐软件及硬件等数字娱乐多领域，为当今全球数字娱乐领域最具知名度与影响力的年度盛会之一，各领域的科技创新成果展示和体验也是ChinaJoy重要组成部分。关注游戏、传媒等相关板块，或将受到展会的刺激。




03

市场热点



国资委重磅部署

央企科技方向长期受益

据新浪财经，日前国资委举办中央企业负责人研讨班。会议强调，将进一步提升国资央企战略性新兴产业收入和增加值占比，统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育，加快转向依靠创新驱动的内涵型增长。


央国企是国内经济高质量发展的“领头羊”，也是维持社会稳定运行的重要基石。深化国企改革，深入布局战略性新兴产业，有望加速央国企价值重塑。


行业层面，央国企主要分布在涉及民生、国防军工等基础性行业，如国防军工、能源电力、信息通信、交运等几大类，行业内均具有主导地位。资本市场层面，虽然央国企数量占比不高，但市值方面，却占据了我国上市公司总市值的半壁江山，具有明显的综合实力。


受益于战略新兴产业转型，央国企相关行业中报预期整体向好，其中电子、有色金属、生物医药等行业业绩预喜率分别达60.0%、66.7%、66.7%。对比各行业净利润增速，央国企在基础化工、公用事业、国防军工等行业增速领先；地方国企在石化、交运、计算机等行业增速领先。


展望后市，《提高央企控股上市公司质量工作方案》在2024年底全面验收评价，下半年国资委及央国企的工作进度或将加速推进，更多实质性进展有望落地，加速央国企价值重塑。


具体到A股市场，受益于央企将持续提升战略新兴产业收入和增加值占比，央企科技板块长期受益。从上市央企科技指数占比看，军工央企数量占比最高，接近40%，日前高层重要会议再提“建军一百年奋斗目标”，2027年第一个目标在即，行业建设有望提速，当前低估值或使得板块有一定的上涨基础。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中航重机、中直股份、新余国科、洪都航空等。

降低数据中心能耗，液冷技术将成关键！

冷板式有望成为主流，相关厂商受益！

据新浪财经，7月23日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，明确提出：到2025 年底，全国数据中心布局更加合理，整体上架率不低于60%，平均电能利用效率降至1.5 以下，可再生能源利用率年均增长10%，平均单位算力能效和碳效显著提高。


在目前的发展趋势之下，液冷技术是降低平均电能利用效率的关键，液冷替代传统风冷方案正在快速推进之中。


从技术层面来看，AI大模型对于芯片算力提出了更高要求，进而大幅提升了芯片功耗，散热需求亦大幅提高。而温度会直接影响芯片的性能，当芯片工作温度近70-80℃时，温度每升高2℃，芯片性能会降低约10%；并且，英伟达B200芯片的功耗超1000W，已经接近风冷散热上限。因此，采用更高效的液冷散热是大势所趋。


液冷利用了液体的高导热、高热容特性替代空气作为散热介质，具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势。


2022年，全国数据中心PUE约为1.57，而采用液冷技术可以大幅降低数据中心能耗，PUE可降低至1.2以下，满足数据中心绿色可持续发展需求。


液冷技术主要三条技术路线：冷板式、浸没式和喷淋式。目前，冷板式和浸没式是行业共存的两条主流技术路线。


冷板式为间接冷却，初始投资中等，运维成本较低，相对成熟，英伟达GB200 NVL72采用冷板式液冷解决方案；浸没式为直接冷却，散热效果相对更好，但技术要求较高，运营维护成本较高，目前采用的厂商相对较少。


总的来看，冷板式液冷在当前最具性价比、成熟度最高，有望成为未来主流路线。


展望后市2023年数据中心液冷渗透率约为13%，预计在2030年提升至33%左右，市场空间约55亿美元（约合400亿元人民币），2023-2028年年均复合增长率为41%。


落脚到A股市场，液冷服务器+液冷机柜是液冷数据中心渗透率交付的主流模式，关注布局领先的相关厂商。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：佳力图、高澜股份、申菱环境、英维克等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013

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美股暴跌！沪指年涨幅“转负”，官方表态！
光大证券微资讯
2024年07月25日 07:45 上海
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热点聚焦

HOT

1、近日，重磅会议的《〈决定〉学习辅导百问》谈及资本市场时指出，2020年以来，全国新增上市公司超过1500家，2022年、2023年融资额连续两年居全球第一，但同期主要股指较为低迷，股民获得感不强，这表明股票市场的投资、融资功能存在失衡。原因主要在于，扩容较快，流动性有所失衡；有的上市公司财务数据失真、上市后“业绩变脸”；投资者保护不到位，对财务造假、违规分红和减持、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的监管力度有待加强。下一步将从提升对投资者的服务和回报、严格规范融资行为、强化持续监管、加强投资者保护四方面做好工作。



2、24日沪指盘中跌破2900点整数关口，年内累计涨幅已由正转负。截至当天收盘，北证50、中证1000、科创50、创业板指、深证成指等年内累计跌幅超10%，仅红利指数、上证50等少数指数累计涨幅为正。今年以来录得上涨的行业仅5个，分别是银行、公用事业、石油石化、交通运输、煤炭。21个行业年内跌幅超过10%。据数据宝统计，截至7月24日收盘，4只股票上市以来累计涨幅（不含首日）超10倍，分别为国投电力、国电电力、川投能源、长江电力。其中国投电力上市以来累计涨幅达72.39倍，高居榜首。



3、在经历了一年半的大涨后，最近全球股市已明显走弱。隔夜，美股低开低走，三大指数集体收跌。纳指跌3.64%，创2022年10月以来最大单日跌幅，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌2.31%，创2022年12月以来最大单日跌幅；道指跌1.25%。欧股也集体收跌。24日，日本股市跌超1%，自7月11日之后，日经225指数跌幅近7%。韩国、新加坡、马来西亚股市近期也是疲态显现。近一年来，黄仁勋、扎克伯格、贝索斯等在股市上涨中套现的案例不时出现。巴菲特的伯克希尔2023年净卖出约240亿美元的股票。







股市动态



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1、24日，沪深两市主力资金净流出197.12亿元；沪深300成份股净流出58.32亿元。而在当天的净流入方面，石油石化行业居首，为3.48亿元；通信、银行、国防军工3个行业净流入金额均超过1亿元。从个股来看，12只个股主力资金净流入超过1亿元。其中，沃尔核材、高新发展、中国石化净流入金额排前三，依次为5.27亿元、2.01亿元、1.78亿元。



2、Wind数据显示，截至二季度末，公募基金持有贵州茅台共有8075.92万股，持股总市值达到1185.05亿元，位列公募重仓股第一，持有宁德时代56649.17万股，持股总市值为1019.85亿元，居第二。对比上季度末，公募对贵州茅台持仓减少了604.14万股，对宁德时代持仓减少了1638.88万股。此外，整体减持较为明显的还有五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒股，以及恒瑞医药、中国海洋石油等核心资产。



3、新一批央企主题指数ETF近日陆续获批。据悉，该批央企主题指数ETF分别为融通中证诚通央企科技创新ETF、融通中证诚通央企红利ETF、融通中证诚通央企ESG ETF。三只基金所跟踪指数均为中证指数公司与国有资本运营公司中国诚通合作编制的央企主题指数。



4、7月24日，多只电力指数ETF逆势上涨。涨幅前十的ETF产品中，电力指数ETF占据九大席位，涨幅均超过1.7%。Wind数据显示，截至7月24日，多只电力指数ETF今年以来的涨幅超过20%。日前广东、广西、云南、贵州、海南五省区用电负荷年内第二次创历史新高。广东更是年内第四次创历史新高。中央气象台继续发布高温橙色预警，25日江西、湖南、新疆等地局地气温可达40℃以上。



5、数据显示，截至7月23日，年内共有19家公募机构参与到45家上市公司定增，合计获配金额141.70亿元，浮盈1.7亿元。当中11家公募定增获配金额在1亿元以上，4家获配金额在5亿元以上，最多的是诺德基金，共参与42家上市公司定增，合计获配金额达57.37亿元，目前浮盈1.87亿元。



6、据不完全统计，有近20家A股公司与本届奥运会有千丝万缕的联系。A股上市公司伊利股份为2024年奥运会中国体育代表团官方乳制品合作伙伴；中国体育代表团官方礼服供应商九牧王本次提供新礼服“逐梦”系列，比音勒芬为中国队赞助了高尔夫比赛服。美股上市的数字科技股乐信为中国国家击剑队官方合作伙伴。中国体育代表团领奖服来自在港股上市的安踏；李宁拥有中国乒乓球队、中国跳水队和中国射击队的赞助权。





要闻解读



1、据财联社，欧盟气候监测机构哥白尼气候变化服务局当地时间7月23日发布报告称，全球在7月21日刚刚经历了有记录以来最热的一天，日平均气温达到17.09摄氏度。该气温以0.01摄氏度之差刷新2023年7月6日创下的最高纪录，成为自1940年以来最热的一天。

点评：2024年/2025年/2026年/2030年的全社会用电量预计同比增速分别为6.85%/6.34%/6.06%/5.10%，2024-2030年间国内电力需求预计处于平稳发展状态。迎峰度夏关键时期，全国电力供需紧平衡，煤电顶峰价值凸显，水电受益于来水改善明显，关注电力供应偏紧的区域龙头，以及火电、火电龙头企业。



2、据蓝鲸新闻消息，仅7月23日一天内，就有广东、江西、湖北等多个省份的多个低空经济产业园、基地项目等进行申报或备案，总投资金额超40亿元。

点评：目前低空经济产业已处于小规模量产、商业试点快速扩大的阶段，产业规模增长迅速。机构测算，2023年中国低空经济规模已超过5000亿元，而2030年有望达到2万亿元。可重点关注量产规模居前的飞行汽车供应商，以及商业模式上创新领先的应用企业。





宏观经济



1、7月23日，北京商报调查发现，交行将3年期定期存款执行利率由2.6%下调至2.5%，其他5家国有大行暂未进行调整，3年期定期存款利率仍执行2.35%标准。而财联社记者调查发现，交行本次下调存款利率，并非覆盖所有分行。目前北京、上海地区交行三年期的定期存款利率下调，且下调节奏和幅度均不同。而包括广州、深圳在内的多地交行的3年期定期存款利率仍没有变化。此前，云南、广西等地中小银行开启补降存款利率。



2、财政部数据显示，1-6月国有企业营业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%；国有企业利润总额22657.8亿元，同比下降0.6%。国有企业应交税费30343.7亿元，同比增长2.0%。



3、今年以来，国际金价迭创新高。眼下，不少非洲国家正急于建立黄金储备，以对冲地缘政治紧张局势带来的货币贬值和通胀风险。南苏丹、津巴布韦和尼日利亚等国要么已经采取措施增加黄金储备，要么正在考虑这样做。根据世界黄金协会（WGC）近期调查，未来一年预计将有约20家央行增加黄金储备。这是该协会2018年开始调查以来的最高水平。



4、由于欧元区第一大经济体德国的私营部门经济活动意外下滑，欧元区整体7月几乎没有增长。欧元区7月标普全球综合采购经理指数降至50.1，是2月以来最差的数据。德国意外萎缩，且自3月以来首次跌破荣枯分界水平。





行业动态



1、去哪儿最新数据显示，截至7月22日，奥运期间，以巴黎为目的地的国际机票预订量较去年同期增长2.4倍；巴黎酒店预订量较去年同期增长1倍，每晚预订均价上涨31%。奥运期间，意大利酒店预订量同比去年同期增长1.6倍，德国增长1.5倍，西班牙和瑞士均增长1.67倍。众信旅游披露，暑期赴欧旅游人数较去年同期约增长100%。航旅纵横数据显示，7月以来，中国内地往返法国的客运航班量每周超过100班次，比去年同期增长约60%。春秋旅游7月的欧洲申根签咨询、办理热度环比增长超100%。



2、洛图科技(RUNTO)数据显示，2024年上半年，中国大陆通用显示器（不含车载和航空等）的总出口量为4966万台，同比增长13%；出口额为393亿元，同比增长23%。向北美地区出口的通用显示器占到总出口量的29%，达到1441万台，同比增长13%；出口额约为121亿元，同比增长19%。此前的数据显示，一季度国内新型显示用高机能薄膜厂商营收整体环比持平、同比增长，包括奥运会在内的多项重大体育赛事将对显示产业链起到显著的提振和刺激作用。



3、上半年，北京市累计上线大模型71款，占全国总量的四成以上。全市数字经济的增加值同比增长7.8%，其中信息服务业实现增加值4944.6亿元，同比增长12.4%，拉动GDP增长2.6个百分点。



4、美国、英国和欧盟的监管机构日前签署联合声明，旨在通过公平公开的竞争释放人工智能技术所能提供的机遇，并制定了维护公平竞争和保护消费者的共同原则。





北上资金十大成交股



7月24日，北向资金净卖出22.76亿元，贵州茅台、宁德时代、五粮液分别遭净卖出4.81亿元、4.17亿元、2.8亿元；中信证券逆市获净买入2.28亿元。



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个股动态



公司公告

中国中铁：近期中标多项重大工程 总金额约431.77亿元

万科A：将于7月26日支付债券21万科06的利息，每手债券派息34.9元人民币

探路者：上半年净利同比预增247.04%-339.59%

迈赫股份：预计上半年净利同比增长162.74%-205.92%

远信工业：上半年净利润预增81.40%-123.26%

航亚科技：上半年净利同比增长97.76%

嘉益股份：上半年净利润同比预增87.06%-99.32%

海通发展：上半年净利同比增长81%至2.42亿元

闻泰科技：无锡国联集成电路拟减持不超1%股份

诺诚健华：ICP-332在美国完成首例受试者给药

华策影视：拟1亿元参与设立投资基金，与北京智谱华章联合打造影视领域AI研究平台

杭钢股份：子公司拟3.74亿元搭建整体算力不低于68 Pflops算力集群



风险提示

*ST深天：连续20个交易日收盘市值均低于3亿元，公司股票将被终止上市25日起停牌

*ST华铁：股价连续19日低于1元，面临退市风险

6天3板开开实业：拟转让甬商汇10%股权给控股股东

3连板国中水务：公司股票存在市场情绪过热的风险。此外，公司预计自提示性公告披露之日起六个月内披露重大资产重组相关的预案或报告书（草案）

2连板申通地铁：接管上海申铁与久事城开属于控股股东相关业务，与公司并不存在直接关系

2连板勘设股份：董事长张林处于被留置、立案调查状态 公司暂无法联系其本人