东方证券【赢家日报】0722

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半导体领涨 创业板四连阳
财富管理
2024年07月22日 07:20 上海
  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指小幅收红，沪综指涨0.17%，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.45%，北证50指数跌0.60%。半导体板块大涨，交运设备、电子元件、电子化学品、通信板块涨幅居前，贵金属、房地产、珠宝首饰板块跌幅居前。沪深两市成交额达到6698亿元，北交所成交68亿元。

       芯片概念股再度掀起涨停潮，光刻机、先进封装、存储芯片、第三代半导体等细分板块集体大涨，在其带动下科技主线全面走强，科创50指数表现抢眼；半导体行业下游需求正逐步回暖，叠加AI创新刺激终端升级，行业销售额有望今年实现同比高增长，一定程度上映射出当前科技主线的市场关注度最高；内外环境的逐步友好造成了科技股宽松的市场氛围，如海外流动性逐步宽松、国内产业政策持续发力、估值具备性价比等，这种境况有望继续延续。另外，券商板块盘中发力直线拉升，国盛金控盘中触及涨停，多只券商股日线呈现连阳态势，如中信证券、华林证券日线均呈现9连阳，除了下半年业绩有望逐季修复外，板块估值当前处于历史底部，具备配置性价比，资本实力雄厚的头部券商以及具备并购、被并购前景的券商值得关注。整体来看，创业板指已日线四连阳，上证50、沪深300九连阳，显示市场市场风险偏好逐步回暖，叠加下半年中美利差改善，市场结构性机会将更为丰富，就布局方向而言，关注战略新兴产业（新能源、新材料等）、未来产业（人工智能、机器人等）等投资机会。

图片  财经资讯


    （1）、6月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长5.8%。从分产业用电看，第一产业用电量128亿千瓦时，同比增长5.4%；第二产业用电量5304亿千瓦时，同比增长5.5%；第三产业用电量1607亿千瓦时，同比增长7.6%；城乡居民生活用电量1166亿千瓦时，同比增长5.2%。
    （2）、7月19日，由中国船舶集团有限公司旗下沪东中华造船（集团）有限公司自主研发、设计和建造的我国“气化长江”标志性工程——全球首款、中国首制江海直达型14000立方米液化天然气（LNG）加注运输船“淮河能源启航”号完工交付。
图片  东方研究

     主动权益基金2024年二季报全解析：




      基金规模：截至2024年二季度末，公募基金市场总规模增长至30.72万亿，比上季度末增加1.87万亿。主动权益类基金规模降至3.53万亿，占比下降为11.5%，减少1438.45亿。市场总份额首次超过29万亿份，达到296729.12亿份，其中主动权益基金份额为3.35万亿份，减少696.65亿份。主动权益基金数量稳步增加至4442只，季度增加46只。在规模分类中，2-10亿元区间的基金数量增加最显著，达到1954只。最大的基金易方达蓝筹精选规模有所下降，为390.36亿元。本季度规模增长和份额增长最多的个基均为鲍无可管理的景顺长城价值边际。主动规模和份额增长最多的基金经理同样也是景顺长城基金的鲍无可，本季度主动规模增加了60.02亿元，主动份额增加了31.47亿份。



     股票仓位：根据最新季度数据，不同类型的主动权益基金的股票仓位中位数均低于近三年的中位数。其中普通股票型基金股票仓位中位数下降0.58pct至90.21%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.59pct至88.52%；灵活配置型基金仓位中位数下降0.79pct至83.24%；平衡混合型基金仓位中位数上升2.42pct至56.94%。


    板块配置：基金前十大重仓股的配置变化中，沪深300板块的占比最高，达到48.8%，较上季度增加了0.16个百分点；港股配置比例也上升到10.2%，增加2.23个百分点；中证500配置增至14.8%，创业板指配置增至11.7%；在中证1000、中证2000和科创50的配置分别下降1.09pct、1.59pct和0.14pct。

    风格配置：相对上季度，基金在趋势性、波动率上的暴露有所增加，在信息确定性因子上的暴露显著减少。整体来说，二季度主动权益基金偏好具有动量效应的、信息确定性更低的小市值黑马个股，同时仍然看好低估值的国企持仓。


    行业配置：制造行业的配置比例最高25.97%，其次为科技（23.56%）、周期（17.67%）、消费（17.23%）和医药（11.19%）。科技行业显著增持3.19%，消费行业减配最多3.66%。具体看中信一级行业口径下数据， 电子上升至配置比例最高的行业15.25%，其次为医药（11.19%）和食品饮料（9.46%）。电子和通信增幅最高，其他增配较多的行业有机械、家电、电力及公用事业、国防军工等，减配幅度较大的为食品饮料、电力设备及新能源和医药。


     个股配置：宁德时代取代贵州茅台成为配置比例最高的个股，共有824只主动权益基金持有，占比3.25%，相对上季度小幅减持0.27%。贵州茅台、立讯精密占比其次分别为2.97%和2.25%。基金增持最多的个股包括立讯精密、中际旭创、新易盛等；基金减持最多的包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液等。


    集中度监控：二季度个股集中度继续抬升，top50个股集中度上升2.10pct至44.16%，top100个股集中度上升2.46pct至57.87%。行业集中度继续下滑，top5行业集中度下降2.30pct至51.17%，top10行业集中度下降0.12pct至75.45% 。


    港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3299亿元，相对上季度显著增加579亿，投资港股的基金数量明显上升。港股通渠道配置的港股，二季度仓位中位数为14.03%，相对上季度上升3.91%。QDII持港股仓位中位数为27.04%，相对上季度下降1.18%。整体来看，二季度港股通渠道的资金对港股配置热情更高，QDII的港股仓位略微下滑。2、行业配置：资讯科技业仍然为配置比例最高的行业33.31%，其次为能源业（13.76%）和非必需性消费（10.15%）。资讯科技业和医疗保健业增持最多，分别增配2.15%和1.46%，电讯业、地产建筑业减持较多，分别下降1.92%和1.67%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括腾讯控股、新秀丽、美团-W等；基金减持最多的个股包括华润啤酒、兖矿能源、快手-W等。

      风险提示：基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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