平安证券分析报告（0722）

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“国家队”果然出手，或达2330亿元！重要会议结束，市场格局怎么看？
平安证券
2024年07月21日 18:04 广东
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热点解读

1. 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报发布。

中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京举行。7月18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报发布。中共中央将于7月19日上午10时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。
要点速览：

构建全国统一大市场，下大力气解决机制障碍

发展新质生产力需因地制宜，教育科技人才改革提新目标

完善宏观调控增强政策一致性，重点领域改革与防风险相结合

深化金融体制改革，资本市场成关键一环

破解城乡失衡，土地制度谋变

坚持对外开放基本国策，稳步扩大制度型开放
独家解读：
18日新华社发布三中全会公报，其中定调：面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革。同时中共中央于19日上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神，是未来的行情的重要指引，值得关注。
新质生产力、科技创新等相关表述是公报的重点之一，将引领结构行情的重要方向。近期科技板块波动明显加大，一方面是外围科技下跌影响，另一方面是存量博弈的结果，料短期会反复，中期看好，可等待合适时机布局。接下来的行情观察点在于第二十届三中全会结束后，“神秘资金”会不会继续护盘，将对行情运行节奏产生重要影响，在市场方向未明朗前，可以先持仓观望。


2. 重磅曝光 “国家队”果然出手！中央汇金二季度继续增持ETF

根据最新披露的基金2024年二季报，今年二季度，中央汇金持续买入3只沪深300ETF和华夏上证50ETF。截至今年二季度末，中央汇金持有这4只宽基ETF总市值接近3100亿元。结合上述ETF的一季报可以发现，今年上半年，中央汇金申购这4只宽基ETF，总耗资或达2330亿元。

独家解读：

以汇金、国新为代表的机构投资者，投资风格以长期价值投资为主，对于市场运行逻辑理解得更为深入。汇金在A股市场情绪低迷阶段对于以沪深300ETF为代表的核心资产进行持续增持，无疑是对资本市场释放出了积极信号，对于提振市场情绪具有积极意义。


3. 美国考虑采取更严格措施施压日本荷兰，限制与中国芯片贸易，外交部回应。
外交部发言人林剑表示，中方已多次就美国恶意封锁打压中国半导体产业表明严正立场，美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化，不断加码对华的芯片出口管制，胁迫别国，打压中国半导体产业，严重破坏国际贸易规则，损害全球产供链稳定，不利于任何一方。中方对此一贯坚决反对。林剑称，希望相关国家明辨是非，坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际经贸秩序，真正维护自身的长远利益。
独家解读：
美国对华芯片制裁加大自主可控紧迫性，半导体板块未来趋势向好，但前期已逆市上涨，短期受市场大环境影响，可能波动会加大，资金有兑现冲动，因此操作上可以适当高抛，回调后再考虑配置。

4. 台积电发布超预期财报，AI芯片涨价仍然供不应求。

台积电发布超预期财报。第二季度，该公司实现销售额6735.1亿元台币（约合208.2亿美元），高于分析师先前的6581.4亿元台币，同比去年大涨40%，环比增长13.7%；净利润达2478亿元台币（约合76.6亿美元），同样高于分析师预估的2350亿元台币，同比大涨近36%，环比也小幅提升近10%。
独家解读：

供应链传出消息，台积电近期准备开始生产英伟达最新Blackwell平台构架绘图处理器，英伟达因需求强劲，增加对台积电投片量25%。另外，台积电2nm制程传出将在本周试产，苹果将拿下2025年首波产能。韩国6月半导体出口额为34.4亿美元，均创下历年同月最高值。全球半导体行业景气度向好，叠加A股相关公司业绩增长超预期，看好半导体复苏周期，板块指数仍处于相对低位，建议继续关注设备、材料、先进封装等环节机会。



5. 2024年我国造船业新接订单量同比增长43.9%

据工信部网站消息，2024年1—6月，我国造船完工量2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单量5422万载重吨，同比增长43.9%；截至6月底，手持订单量17155万载重吨，同比增长38.6%。1—6月，我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.0%、74.7%和58.9%。

独家解读：

经过多年的发展，中国船舶工业目前已经形成门类齐全、体系完整、规模宏大、结构优化的产业体系和生产能力。船舶行业有明显的周期性，目前供给侧造船过剩产能的陆续出清，需求侧航运市场供需关系改善，叠加交通运输部推动交通运输设备大规模更新，给船舶行业带来的新机遇，船舶产业发展有望持续向好。

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下周策略

沪深300ETF放量，市场能涨起来吗？


7月19日早盘市场主要指数低开后震荡上行翻红上涨，其中科创板表现较强。“神秘资金”19日护盘力度明显加大，沪深300ETF（510300）放大量成交113.7亿，创2月以来新高，较周四69.8亿大幅增加，而市场成交额较周四小幅萎缩至6766.9亿，侧面反映增量资金入场意愿不足，护盘难度提升。如果后续护盘资金减弱，则市场量能将可能进一步萎缩，行情维持弱势的可能性就大，下周需要重点关注。

量能有限情况下，周五盘面分化仍较大，有两个重要特征，一个是受第二十届三中全会相关信息提振的半导体科技表现活跃，科技仍是后续重要挖掘方向；另一个是高低切，部分超跌股反弹，而部分前期高位强势股资金出逃动作明显。市场资金还是比较谨慎，行情持续性都不是太好，轮动过快。策略上不追高，对持续上涨的标的可以适当高抛，布局节奏上可以待市场方向进一步明朗。

图一：沪深300ETF7月19日放大量

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数据来源：平安证券行情软件



从行业情况看，周五有半导体行业指数（880491）创出新高，为过去一年来首次站上年线，大趋势走强明显（如图二），笔者一直推荐看好这个行业，催化剂不断，第二十届三中全会及外部压力进一步强化了国产替代预期，未来仍是景气向好的势头，关注中报业绩向好的公司，或通过行业ETF进行配置，操作上逢调整参与。

同时周五酿酒板块也表现不俗，行业指数已经日线9连阳，近期反弹力度较好，一方面前期过度悲观导致超跌，另一方面也受益于护盘资金加持。酿酒内部分化不可避免，中期关注龙头和性价比高的标的。

图二：半导体行业涨幅居前
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数据来源：平安证券行情软件

房地产板块周五调整较突出（如图三），可能与市场对政策的预期变化有关，总体来看，地产行业在国家新旧动能转换背景下，难有大机会，更多是超跌反弹，不建议抄底，持有的投资者可以做波段为主或换股。

有色、石油等也出现明显回调，主要受近期大宗商品价格回落影响，市场对未来经济预期带来反复压力，阶段性休整难免，有色中期仍有机会，主要关注供需格局好的领域，包括铜、锡、钨、锑等。

图三：房地产行业领跌图片

数据来源：平安证券行情软件