华尔街见闻分析报告（0722）

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本周焦点：财报周前夜，Mag 7大跌
07-20 12:23华尔街见闻查看原文
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科技巨头财报周前夜，美国股市上演了一场戏剧性的"大洗牌"。

曾备受追捧的"Mag 7"（苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）本周重挫5%；芯片股更是惨遭"滑铁卢"，半导体指数暴跌近9%。与此形成鲜明对比的是，罗素2000小盘股指数自上周四以来一飞冲天，大涨7%。

这场突如其来的市场轮动，源于上周公布的通胀数据意外回落，强化了投资者对美联储9月降息的预期。

GDS Wealth Management的Glen Smith表示："如果我们看到强劲的科技股收益和通胀回落的强大组合，可能会逆转市场的近期疲软，并引发新一轮上涨。"

下周二，特斯拉和Alphabet将率先 公布财报 ，投资者将密切关注这些科技巨头能否重振雄风。当前，市场密切关注特斯拉在自动驾驶出租车方面的进展、谷歌母公司Alphabet在人工智能领域的收入增长。

随后，微软、Meta、亚马逊和苹果也将公布业绩，而Nvidia的财报则要等到八月底。

Mag 7光芒不再，小盘股异军突起，市场格局剧变
上周，标普500等权重指数上涨近3%，但由于大型科技股权重较大，"Mag 7"股价集体下挫，市值加权版本出现下跌。

与此同时，罗素2000小盘股指数自上周四以来飙升7%。超过1500家罗素指数成分股公司股价上涨，涨势之广泛令人瞩目。

市场分析指出，造成市场风格切换的原因主要有以下几点：

通胀降温：上周公布的通胀数据低于预期，强化了市场对美联储9月降息的预期。

利率敏感度：小型公司普遍负债较高，对利率变化更为敏感，因此在降息预期下受益明显。

盈利增长对比：与"七大科技巨头"相比，其他公司的盈利增长正在改善。

投资者仓位调整：美银分析师指出，空头回补是推动罗素2000指数上涨的关键因素之一，空头头寸最重的股票表现最佳。

“我认为很多人被打了个措手不及，”专注于小盘和中盘股的Calamos组合经理Brandon Nelson表示。“有人在大型科技股上过于自满，无视甚至做空小盘股，因为一直一来，这是他们所认为的正确的交易对。”

科技股能否“重振雄风”？
有分析认为，尽管近期遭遇挫折，但仍不应低估科技巨头的潜力。以英伟达为例，上一次出现类似幅度下跌后，该公司股价在随后两个月内飙升了72%。

AllianceBernstein成长型投资组合经理Jim Tierney认为，推动"七大科技巨头"和其他人工智能相关股票增长的基本趋势"仍然完好无损"，不过，他们相对于市场其他部分的盈利优势可能会减弱。

至于标普500指数的走势，富达全球宏观主管Jurrien Timmer提醒，标普500指数能否继续上涨"取决于是否有新资金流入市场并选择投资于'七大科技巨头'以外的股票，还是仅仅是内部轮动，投资者卖出'七大科技巨头'来买入其他股票。"

财报季来临
下周， 特斯拉和Alphabet将率先公布财报 。投资者将密切关注：

特斯拉在自动驾驶出租车方面的进展

谷歌母公司在人工智能领域的收入增长

随后，微软、Meta、亚马逊和苹果将在接下来的一周公布业绩。英伟达的财报则要等到8月下旬。

彭博智能分析师Gina Martin Adams分析称：

"尽管对市场预计Mag 7业绩增长仍然强劲，但预计它们的盈利将在第二季度放缓——而标普500指数成分股中的其他成分股，可能最终实现至少五个季度以来的首次同比增长......

这可能是自2022年以来，标普500指数的盈利焦点首次不仅仅集中在科技股上。"

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