东北证券晨会0626

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3000点下方的腾挪、临界状态但需多维共振
东北证券金融世界 2024-06-26 07:03 吉林
行情回顾

周二市场继续弱势调整，上证指数继续在3000点下方运行、收于2950点、下跌0.44%，创业板指下跌1.82%、科创50指数下跌2.89%，上证50指数下跌0.57%；成交成交6510亿元左右、成交环比略降。板块方面，房地产、社服、轻工等涨幅居前，电子、通信、计算机、电力设备等跌幅居前；个股涨跌比为2840:2321。

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今日策略

周二市场有几个关注点：

其一，虽然盘中有试盘反抽，但是缺乏延续性、仍处于弱势调整中。从个股涨跌比看、上涨家数略多，好于周一的市场结构，但是，板块轮动过快，前期强势的半导体“科特估”下挫，缺乏板块的赚钱效应导致缺乏增量资金、最终导致过快的高低轮动，不利于人气的集聚。复苏曲折、地缘环境复杂和退市等踩雷现象频发，盘中强势股如塞力斯等跌停、这既是风险的释放也是意味着市场持续性偏弱，风险偏好偏低；市场信心的根本性扭转需要时间和外力的干预，且考虑到7月三中全会的召开和2013年、2018年的历史经验看，会议前市场弱势震荡、更多是跌出来的机会。



其二，从常规量化指标看，目前市场处于变盘的临近区域。估值结构如破净比例和低于2倍市净率的公司比例分别为15%、50%+，这是仅次于春节前股灾低点时的状态；指数跌破20日均线已经23个交易日，盘中也出现了“神秘资金”的护盘、微盘股指数的试探性企稳动作以及港股指数在18000点的反复争夺，只是国债期货持续上涨、A股内部板块轮动过快，给资金形成合力造成困难；另外，吃一堑长一智，在遭受过春节前极端股灾的情况下，投资者多数偏于谨慎、都在做底线思维、防范出现极端场景导致自身头寸受损过大。一般看，救市比较有效的超跌反弹，需要港股上涨、国债期货下跌以及从沪深300、上证50、中证500到中证1000ETF的盘中持续堆量并形成量价齐升；但是周二国债期货继续上涨，市场缺乏大逻辑的想象、更多是自救和腾挪，后期关键是股债跷跷板的逆转、量价配合。



以历史的常态经验看，目前处于重要底部的临界状态，但是，3000点保卫战的60次经验和近期板块轮动过快、日内题材如工业母机等冲高回落持续性不强，使得资金试盘抄底的信心不足、仅仅小仓位为主；即如果没有国债期货和H股的联动配合且市场始终处于缩量调整中，那么不宜恋战、防范向年初540点涨幅的回调1/2乃至0.618方向演进。因此，市场已处于临界状态，小仓位试盘且不冒进、滚动操作，交易层面尤需关注神秘资金、国债期货、H股、离岸汇率等共振。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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