东方证券【赢家日报】0429

llbo7296

券商领涨 AI与量子科技齐舞
财富管理 2024-04-29 07:20 上海



图片  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
AI、半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指强势反弹，沪综指涨1.17%，深证成指涨2.15%，创业板指涨3.34%，北证50指数涨0.94%。证券板块爆发，贵金属、多元金融、软件、通信、互联网板块涨幅居前。两市成交额超万亿，北交所成交48亿元，北向资金净买入超220亿创历史新高。

        市场全天高开高走，创业板指领涨，沪综指创年内收盘新高，券商股在整合预期之下迎来爆发，“美中不足”的是银行板块大跌，抑制了沪综指上涨空间；成交额重回万亿。尤其值得关注的是港股出现技术性牛市，恒生指数日线五连阳，恒生科技指数更是当日上涨超4%；中国证监会发布5项资本市场对港合作措施是主要原因，激发港股做多热情，市场修复预计刚刚开启。反观内地市场，此前最火赛道的AI大反弹，铜缆高速连接、算力租赁、光模块等板块涨幅居前，量子科技也迎来强势上涨，消息面上日本产业技术综合研究所（AIST）与英伟达近日宣布了一项重量级合作，双方将合力打造先进的量子计算系统。由此可见，市场预期逐步向好，风险投资偏好提升，有利于股指继续走高。五一节前仅剩本周二个工作日，按照以往经验，4月末是年报、季报密集披露期，加之还面临节前效应，市场表现一般比较谨慎，然而当下情况出现不同，最近沪综指日线迎来三连阳，港股更是连续多日走强，预示着市场进入五月以后，前期受压制的科技板块有望崛起。总之，近期市场震荡攀升，热点不断切换，但始终是围绕泛科技等题材如国防军工、电信设备和算力、人工智能等，这些有资金流入的板块五月仍会有较好表现。

财经资讯


    （1）、中国信息通信研究院28日发布了国内首个汽车大模型标准。标准主要涵盖三个能力域，其中场景丰富度侧重评估汽车大模型对智能座舱和自动驾驶等细分场景的支持情况，能力支持度重点关注汽车大模型在感知、理解、推理、生成等人工智能技术能力上的表现，应用成熟度主要评估汽车大模型在系统生态、部署定制、场景适配等方面的应用情况。
    （2）、4月27日，北京人形机器人创新中心在北京经开区发布全球首个纯电驱拟人奔跑的全尺寸人形机器人“天工”，能以6公里/小时的速度稳定奔跑。这也是其自主研发的通用人形机器人母平台，可开放给行业使用。
图片  东方研究

    氢能源行业系列报告：



     从氢的供需拆解探寻氢能发展方向




      氢作为战略性脱碳能源载体，已纳入国家发展规划。随着净零碳排放成为全球目标，低碳、灵活、高效且生产方式多样的氢能源，正逐渐成为重塑全球能源架构、应对气候变化的关键手段。氢能在我国能源革命与低碳转型中具重要战略意义，“十四五”以来，从中央到地方围绕氢能频频表态，促发展举措密集出台，相关政策体系和产业标准随之建立健全，氢能产业有望开启全面发展的加速期。



      工业领域广泛应用，交通与能源部门加速渗透，IEA预测2030年需求达1.5亿吨。氢气作为一种重要的工业气体，在传统工业领域已有非常广泛的应用。当前全球每年的氢气产量几乎全部用于非能源领域，炼油/合成氨/合成甲醇2022年的氢需求量分别为4100/3300/1600万吨，三大领域的需求量未来预计保持相对稳定。在深度脱碳的目标指引下，钢铁行业的用氢量有望随着氢冶金技术的发展在500万吨的基础上进一步提升。未来氢作为能源载体的作用将日益凸显。在交通领域，氢燃料电池为固定线路上的重型长途商用车提供了理想解决方案，氢基燃料或为航空航运部门最具可行性的低碳能源方案。在能源领域，天然气掺氢、煤电掺氨比例提升，以及氢在大规模长时储能场景中的应用潜力，有望打开更加广阔的应用空间。



       绿氢萌芽蓄势待发，两大降本路径蕴藏机遇。化石燃料制氢为当前全球主流制氢方式，碳排放强度高转型需求迫切。工业副产氢中短期内为极具经济效益的补充性氢源，但长期规模扩张受限。采用可再生电力的电解水制氢为长期发展目标，当前制氢技术趋于成熟，碱性电解槽已实现国产化，但绿氢在生产消费结构中占比仅0.1%，发展掣肘仍在成本。未来随着绿电和电解槽成本下降，绿氢项目经济性有望逐步显现。从电解槽装机容量和制氢项目规划来看，绿氢已迎来规模化应用的快速发展阶段。中国具备廉价的可再生电力与低成本生产碱槽的制造能力，氢产业链生机勃发潜力无穷，有望孕育出世界领先的优质企业与高成长性投资机遇。



       投资建议



      炼油、化工、冶金等传统工业领域构成氢需求侧的稳定存量，全球/中国当前每年对氢的需求量分别在9000万吨/3000万吨左右。而氢同时扮演能源载体和工业原料两重角色，未来随着能源转型的逐步推进，其作为能源载体的作用将日益突显，未来应用场景的拓展将带来需求的提升，交通领域的动力需求与能源领域的电力需求将构成未来氢需求的重要增量，据IEA预测，2030年全球氢需求量有望达到1.5亿吨。短期内重型交通或成为用氢侧的突破口，建议关注氢燃料电池商用车，以及绿醇、绿氨等氢基燃料在船舶动力中的使用。



      制氢端目前仍以灰氢为主，但绿氢更符合长期的低碳路径，政策推动下将迎来重要发展机遇。其渗透率提升一方面来自高排放工业企业对灰氢的替代，另一方面来自新应用场景中绿氢的放量，建议关注以化工为主要用氢场景的风光制氢一体化项目进展。绿氢规模化应用的核心制约因素是成本，沿着降低可再生能源发电成本、降低电解槽设备投资两大降本路径，建议关注风光发电成本、电价政策以及核心制氢设备电解槽。

      风险提示：氢能源产业支持政策不达预期；电价下行不达预期；用氢场景发展不及预期的风险


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

财富理业务总部

资产配置团队

电话：+86.21.63325888-3145

邮箱：wulihui@orientsec.com.cn





【免责声明】

本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。

本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。“东方研究”摘自东方证券研究所已发布的研究报告，东方证券研究所的研究观点应以正式发布的东方证券研究报告为准。其他信息来源主要有wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。

在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。

在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。

任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。

图片