新浪财经分析报告（0426）

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收评：港股恒指涨0.48% 恒生科指跌0.54% 内房股全天强势
收评：港股恒指涨0.48% 恒生科指跌0.54% 内房股全天强势




　　4月25日消息，港股三大指数涨跌不一，截至收盘，恒生指数(17284.541, 83.27, 0.48%)涨0.48%，报17284.54点，恒生科技指数(3554.3, -19.29, -0.54%)跌0.54%，国企指数涨0.33%。盘面上，科网股走势分化，联想、哔哩哔哩涨近2%，美团跌近2%，腾讯、网易跌超1%；内房股全天强势，新城发展(1.12, 0.10, 9.80%)、雅居乐集团(0.47, 0.04, 9.30%)涨超9%；海运股齐涨，海丰国际(17.2, 0.70, 4.24%)涨超4%；煤炭股表现活跃，南戈壁(6.26, 0.71, 12.79%)涨超12%；汽车股走势分化，长城汽车(11.82, 0.60, 5.35%)涨超5%，理想跌超3%；新东方大跌逾12%领跌教育股，SaaS、手游、重型机械等板块跌幅靠前。


　　内房股全天强势，新城发展、雅居乐集团涨超9%。消息面上，深圳率先启动住房“以旧换新”，目前已有21家中介、13个地产项目参与“换馨家”。据中指研究院统计，现已有超30城表态支持“以旧换新”。徐州、淄博、南京等10余个城市已落地推行这一政策。东吴证券表示，地产企业端和居民端的政策均在稳步推进当中，期待4、5月更多核心城市的地产政策逐步打开，提振市场需求和信心。


　　海运股齐涨，海丰国际涨超4%。消息面上，今日盘中，集运指数（欧线）期货主力合约涨幅达4%。国投期货指出，目前航司调涨5月运价的利好已获得较为充分释放，后续需进一步观察节后装载率是否仍能持续保持高位，或有望催动新一轮航司的提涨动作。


　　新东方股价大跌逾12%。海豚投研分析认为，该季度新东方整体业绩与预期相比有好有坏，一面是业务高增长，一面也印证了财报前市场介意的点——短期盈利削弱，这也是近期一个月集团股价承压的原因。虽然业绩体现了当下抗周期的教育需求，但市场预期同样不低。同时由于东方甄选(15.96, -1.66, -9.42%)自身包括开设新号“与辉同行”等业务调整，拖累集团整体毛利率水平。

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收评：沪指收涨0.27% 化工板块爆发
收评：沪指收涨0.27% 化工板块爆发
专题：A股震荡上扬 机构预计未来股指仍维持震荡格局

行情图
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　　4月25日消息，沪指收涨0.27%，创指午后平盘线震荡收跌0.04%。板块方面，化工板块爆发，PEEK材料领涨，惠云钛业(9.240, 1.54, 20.00%)、南京聚隆(21.600, 3.60, 20.00%)20cm涨停，鲁北化工(6.340, 0.58, 10.07%)、世龙实业(7.780, 0.71, 10.04%)（维权）、安纳达(10.530, 0.96, 10.03%)等涨停；减肥药板块持续强势，常山药业(11.770, 1.96, 19.98%)涨停封板；物流板块震荡走强，申通快递(9.230, 0.84, 10.01%)盘中涨停。下跌方面，军工股全天回调，北摩高科(25.370, -2.82, -10.00%)触及跌停；家电板块集体走弱，比依股份(16.650, -1.85, -10.00%)跌停；人形机器人(10.470, -0.12, -1.13%)板块陷调整，维峰电子(36.800, -3.06, -7.68%)跌超7%领跌。总体来看，个股涨多跌少，超2900只个股上涨。

　　截至收盘，沪指报3052.90点，涨0.27%；深成指报9264.48点，涨0.14%；创指报1764.73点，跌0.04%。

　　盘面上，钛白粉概念、PEEK材料、染料板块涨幅居前，国防军工、华为欧拉、厨卫电器板块跌幅居前。

　　热点板块：

　　1、减肥药

　　常山药业、博瑞医药(28.520, 1.23, 4.51%)（维权）、博济医药(7.270, 0.29, 4.15%)、皓元医药(31.280, 1.21, 4.02%)等多股活跃。

　　消息面上，常山药业公告，控股子公司常山凯捷健生物药物研发（河北）有限公司（以下简称“常山凯捷健”）于近日收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，常山凯捷健提交的艾本那肽注射液药物上市许可（金麒麟分析师）申请获国家药监局受理。

　　据公告，艾本那肽是一种长效胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA），是利用药物亲和力偶合物（DACTM）技术，将艾塞那肽进行化学修饰后，与重组人血白蛋白结合形成的一个全新的稳定化合物，每周注射一次。艾本那肽是常山凯捷健进行研发注册的1类创新药，用于治疗2型糖尿病。GLP⁃1RA通过激活胰高血糖素样肽-1（GLP⁃1）受体以葡萄糖浓度依赖的方式刺激胰岛素分泌和抑制胰高糖素分泌，同时增加肌肉和脂肪组织葡萄糖摄取，抑制肝脏葡萄糖的生成而发挥降糖作用，并可抑制胃排空，抑制食欲。

　　2、化工原料

　　惠云钛业、南京聚隆、仁信新材(17.420, 2.90, 19.97%)、鲁北化工等多股走强。

　　消息面上，惠云钛业近日披露的年度报告，公司2023年钛白粉销售数量突破10万吨，达10.7万吨，同比增长28.16%；实现营业收入16.52亿元，同比增长9.22%；实现归属于母公司所有者的净利润4103.8万元，同比增长189.59%。公司表示，2023年，面对复杂多变的市场，公司积极采取措施应对，其主要产品钛白粉产销量同比均有所增长，全年经营业绩实现增长。

　　南京聚隆昨日晚间披露的2024年一季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入4.49亿元，同比增长39.64%；归属于上市公司股东的净利润2285.78万元，同比增长87.52%。

　　鲁北化工一季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入15.38亿元，同比增长39.08%；归属于上市公司股东的净利润5054.14万元，同比暴增3131.39%。公司表示，一季度营收、净利润双双增长，主要系本期钛白粉产品、烷氯化物产品同比收入增加所致。

　　消息面：

　　1、【长征八号系列运载火箭新构型发布 运载能力提升至7吨】航天科技(8.150, -0.19, -2.28%)集团4月25日在武汉发布了长征八号系列运载火箭新构型，新构型命名为长征八号甲运载火箭。今天发布的长征八号系列火箭新构型有两个助推器，运载能力由5吨提升至7吨，整流罩直径更大，可以完成更多规格载荷的发射任务。长征八号系列火箭是我国新一代中型中低轨道运载火箭，目前已完成3次发射任务和16发订单签订，订单类型覆盖了国家重大专项和商业航天等领域，是未来我国商业航天发射服务的主力军。

　　2、【国家金融监督管理总局：围绕低空经济等领域提供适配的保险保障方案】国家金融监督管理总局发布关于推动绿色保险高质量发展的指导意见。其中提出，助力交通运输绿色低碳发展。围绕新能源汽车、智能网联汽车、轨道交通等领域发展，为研发、制造、应用等环节提供保险保障。围绕低空经济、多式联运、绿色配送等领域提供适配的保险保障方案。围绕绿色交通基础设施建设，为规划、建设、运营和维护提供综合性风险保障方案。

　　3、【宁德时代(193.200, 3.60, 1.90%)发布神行PLUS电池 充电10分钟续航600公里】在2024北京车展上，宁德时代国内乘用车事业部CTO高焕表示，宁德时代神行电池已上市6款车型，今年内将持续配合推出50多款新车。同时，其发布神行PLUS电池，续航里程突破1000公里，充电10分钟，续航600公里。此外，宁德时代宣布，正式启动构建神行超充网络。

　　4、【小鹏汇天“陆地航母”分体式飞行汽车将于2024年Q4开启预售】在25日的2024北京车展上，从小鹏汽车展台获悉，小鹏汇天“陆地航母”分体式飞行汽车将于2024年Q4开启预售，全新品牌MONA将于6月正式推出。

　　机构观点：

　　方正证券(8.090, 0.00, 0.00%)指出，政策左右方向，资金决定高度，在市场流动性仍保持宽裕的态势下，在新“国九条”政策的指引下，随着年报及一季报的披露接近尾声、市场风险偏好重新提升、4月结构上的充分调整、结构估值的各就各位，我们一直强调的5、6月份行情值得期待，大盘有望在“双创”及中小市值走强带领下，走出向上突破并直奔3400点的走势。把握风险偏好重新提升之时机，把握结构调整较为充分之窗口，加快调整持仓结构，咬定科技成长不放松，随风起舞，踏浪前行，不被大盘短线波动所左右。操作上，轻指数、重个股、调结构，逢低关注AI、半导体、电子、军工、创新药、新能源、券商、城商行等投资机会，回避高位股补跌风险，回避垃圾股及退市风险股。

　　华泰证券(13.310, 0.03, 0.23%)研报表示，4月以来大类资产波动明显放大，美国二次通胀担忧、地缘风险、拥挤度、业绩期等是主要原因。后续来看，资金行为等更多是短期扰动，大选年背景下地缘或需要保持关注，对AI科技革命保持长期看好。美联储降息预期和美债利率或是牵动全球资产价格的最核心变量，基准情形下，二者会呈现“动态平衡”，联储的下一步大概率是降息而不是加息。美国通胀韧性+经济前景存在变数+大选年+资产估值水平不低，无疑从宏观层面加大资产波动。欠配压力+超长债发行节奏低于预期，国内债市扫平“洼地”，股市资源品、红利等前期领涨板块回调，关注季报业绩和假期消费。

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4月25日沪深两市涨停分析：中衡设计7连板，奥维通信、亚太实业4连板，科新发展3连板
4月25日沪深两市涨停分析：中衡设计7连板，奥维通信、亚太实业4连板，科新发展3连板
专题：A股震荡上扬 机构预计未来股指仍维持震荡格局



　　【4月25日沪深两市涨停分析】沪指震荡反弹涨0.27%，钛白粉等化工股集体大涨。中衡设计(13.660, 1.24, 9.98%)7连板，奥维通信(5.560, 0.51, 10.10%)、亚太实业(4.800, 0.44, 10.09%)4连板，科新发展(4.640, 0.42, 9.95%)3连板

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ETF日报：恒生指数4连阳，港股市场的风险偏好有所回暖，因此也持续推升港股国企ETF的市场表现
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　　4月25日大盘全天窄幅震荡，午后量能再度收窄，上证指数涨0.27%报3052.9点，深证成指涨0.14%，创业板指跌0.04%。量能上，A股全天成交7780.3亿元，续创近3个月新低；北向资金小幅净买入3.5亿元，其中沪股通净买入9.21亿元，深股通净卖出5.71亿元。


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　　或受五一假期将至提振，交运板块今日上涨，交运ETF（561320）涨1.48%

　　五一假期即将来临，计划航班量同比明显增加，出境旅游市场或迎来复苏，有望对交运板块构成一定利好。根据长江证券(5.320, -0.01, -0.19%)研究所统计，截至4月19日，七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期108%，七天移动平均客运量恢复至2019年同期110%；国际航班量恢复至2019年同期80%，国际客运量恢复至2019年同期80%。

　　五一临近、国内旅游需求旺盛、出境游火热，五一假期出境主要国际/地区计划航班量TOP3国家分别为韩国、日本、泰国，国际/地区同比2023年皆有较大幅度增长，部分国家因2023年航班量较少，涨幅较大；可能对航空公司等构成一定利好。

　　油运方面，虽然当下油运处于淡季，运价偏弱震荡，上周克拉克森平均VLCC-TCE下跌5.7%至36k美元/天。但美湾继美国原油出口阶段新低后货量逐步复苏，长航线需求有望逐步修复。年内看，2024年为大选年，地缘政治冲突可能加剧，如近期以色列与伊朗冲突的正面化和剧烈化，可能对国际航运有一定扰动，对油运板块有一定利好，可保持关注。

　　快递方面，消息面上，淘宝推出4月21日起88VIP会员享无限次退货包邮服务，可能一定程度提振板块情绪。长江证券研究所研报指，快递存量竞争市场下，电商平台更在乎客户体验，物流体验升级已成趋势。

　　同时申通快递(9.230, 0.84, 10.01%)昨晚发布2023年年报，23年实现营业收入/归母净利409.2亿/3.4亿元，同比增长21.5%/18.4%，其中4Q23实现归母净利1.2亿元，同比增长55.9%，环比大幅改善；其中23年公司市场份额同比+1.5pct至13.3%（圆通/韵达：+0.2/-1.6pct），一定程度反映出，快递行业龙头公司以价换量策略效果，市占率有所提升；规模效益下，中长期的盈利能力有望提升，对整体快递板块的情绪有一定拉动。

　　（风险提示：提及个股仅用作观点陈述，不构成个股推荐。）

　　展望后市，经济复苏趋势向好，有望进一步拉动交运等周期板块回暖。细分项来看，航空方面，五一旺季将至，供需错配有望为航空行业带来盈利修复空间；快递物流方面，低基数+“价格战”受遏制，快递物流行业有望进一步受益于件量增速回归和成本优化，行业盈利有望修复；全球地缘政治冲突使得全球航线运距被动拉长，对油运板块依然有一定利好。交运板块当前估值不高，可持续关注。


　　数据来源：WIND

　　煤炭板块今日止跌、小幅反弹，煤炭ETF（515220）微涨1.14%。


　　数据来源：WIND

　　消息面上，根据中钢网消息，原有焦企计划28-29日落实第三轮涨价，今日计划提前，有焦企表示明日将报价上涨，也有市场消息传五一节前可能上涨第四轮。山东某代表性钢厂近日焦炭在掉库，唐山多数钢厂焦炭库存处于中低位水平，有钢厂库存低至2天，多数钢厂五一节前有补库需求。焦煤涨价预期可能一定程度拉动市场情绪。

　　基本面上，展望2024年，煤炭供给依然相对偏紧，煤价可能全年来看“下有底”。动力煤方面，考虑到近年产能核增的停滞，新建煤矿投产带来的新增产量相对有限。近期看山西省减产较为确定，也一定程度反映供给偏紧。此外国内煤企龙头经过多年发展，具备较为稳健的经营能力与较为稳定的现金流，支撑其高股息、高分红，长期具备投资价值。

　　但当前为煤炭淡季，加上业绩期内，目前已披露的多家煤企因2023年煤价低位，利润均同比下降。近期可能煤炭板块回调风险相对较大，对于煤炭ETF（515220）可保持关注，若出现一定回调可能是布局机会。

　　港股国企ETF（159519）今日继续上涨1.34%，价格也继续创上市以来的新高。今年以来，港股国企ETF（159519）累计涨幅超15%，表现不俗。


　　消息面，目前正值年报的集中披露期，不少央国企上市公司在年报中透露，2024年将贯彻落实国务院国资委“全面推开上市公司市值管理考核”指导方针。自今年年初国资委点题市值管理之后，新“国九条”首次明确表态“制定上市公司市值管理”，并纳入企业内外部考核之后，市值管理正在加速落地中。

　　值得一提的是，在这次的国九条中对分红要求进一步提高，在本次新规影响下，预计上市公司的分红意愿会有所提高，尤其是过去分红不足但净利润具备分红能力的潜在“ST”公司可能会出现集中分红，在这种趋势下预计市场对于分红这个事情的重视度会进一步提升。港股国企ETF跟踪的内地国有指数的股息率水平较高，有7.5%+，因此在市场重视分红的大背景之下，港股国企ETF值得大家的关注。

　　此外，消息面上周五证监会发布5项对港合作措施，有望提升港股流动性，一些外资机构近期也将中国内地和中国香港股票评级上调至超配，理由是中国指数中最大的股票在盈利/基本面方面普遍表现良好。在利好消息的刺激之下，恒生指数本周也是收了一波4连阳，港股市场的风险偏好有所回暖，因此也持续推升港股国企ETF的市场表现。

　　特约作者：国泰基金