【中原证券晨会0424】市场分析

llbo7296

、电子、锂电池、有色金属、传媒、新材料、河南专题研究
原创 中原证券研究所 中原证券研究所 2024-04-24 07:30 上海
图片


特

别

声

明

《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

注：音频如有歧义以正式研究报告为准。



朝

闻

中

原

“美市科技、科大讯飞提供视频及虚拟主播技术支持”



本期重点研报目录



【中原策略】市场分析：消费传媒行业走强 A股震荡整理

【中原电子】兆易创新(603986) 2023年报及2024年一季报点评：持续丰富产品线及提升市占率，有望受益于存储器周期复苏

【中原锂电池】厦钨新能(688778)年报点评：业绩短期承压，一季度出货增长

【中原有色】紫金矿业(601899)公司点评报告：业绩稳步提升，规模实力有望再上新台阶

【中原传媒】三七互娱(002555)年报点评：流量投放影响短期利润，拟进一步加大投资者回报

【中原新材料】超硬材料产业链分析之河南概况

【河南专题研究】河南省经济和产业布局概览



主要内容


【中原策略】

市场分析：消费传媒行业走强 A股震荡整理



周二A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3021点附近获得支撑，午后股指震荡整理，盘中酿酒、文化传媒以及生物制药等行业表现较好；煤炭、黄金以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.28倍、27.40倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额7794亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。一季度经济增长超预期，固定资产投资加快，制造业和基建投资保持强劲，地产销售降幅收窄，消费保持稳定增长，工业生产较好，失业率继续下降，整体经济恢复态势良好。美国经济持续扩展，美联储年内降息概率下降，对全球市场构成影响。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、游戏以及生物制药等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：消费传媒行业走强 A股震荡整理》

发布时间：2024年4月23日

图片
【中原电子】

兆易创新(603986) 2023年报及2024年一季报点评：持续丰富产品线及提升市占率，有望受益于存储器周期复苏



事件：近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023年公司实现营收57.61亿元，同比-29.14%；归母净利润1.61亿元，同比-92.15%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-98.57%；2024年一季度公司实现营收16.27亿元，同比+21.32%，环比+19.10%；归母净利润2.05亿元，同比+36.45%，环比+175.14%；扣非归母净利润1.84亿元，同比增长+41.26%，环比+158.68%。



投资要点：



24Q1业绩强劲复苏，盈利能力显著改善。受益于消费市场需求回暖，以及公司产品市场份额提升，公司24Q1营收和归母净利润恢复快速增长。由于公司产品竞争力提升以及产品结构变化等因素影响，公司24Q1实现毛利率为38.16%，同比下降0.09%，环比提升3.62%；公司24Q1净利率为12.58%，同比提升1.39%，环比扭亏为盈。公司一直高度重视研发团队建设，保持较高水平研发投入，2023年公司研发投入达到10.67亿元，约占营业收入 18.52%，公司技术人员占比约73.5%。



推出股票期权激励计划对高管及核心骨干人员进行激励，彰显公司对未来发展信心。公司发布2024年股票期权激励计划（草案），本激励计划拟授予678.14万股股票期权，约占公司股本总额的1.02%，拟授予激励对象总人数为45人，主要为公司或其控股子公司任职的公司董事、高级管理人员、管理人员、核心骨干人员，行权价格为每股59.18元。本激励计划的业绩考核目标为以 2023年营业收入为基数，要求2024-2027年公司营业收入不低于72.94/86.20/98.00/118.00亿元，同比增速为26.61%/     18.18%/13.69%/20.41%，2024-2027年复合增速达19.63%。



存储器产品持续丰富产品线及提升市占率，有望受益于存储周期复苏。公司存储器产品分为NOR Flash、SLC Nand Flash和DRAM。在NOR Flash 产品上，公司市占率全球排名第二，2023年出货量达到25.33亿颗，同比增长16.15%，2024年公司NOR Flash产品继续推进新工艺制程迭代，拓展高可靠性产品以及低功耗产品等；在SLC NAND Flash产品上，2023年出货量实现同比大幅增长，并将继续提升24nm工艺制程产品占比，提升产品竞争力；在DRAM产品上，2023年公司推出DDR3 4Gb、2Gb产品，已实现大规模量产，将在2024年实现批量出货并贡献营收，2024年公司计划推出DDR4 8Gb产品，后续将继续研发LPDDR4产品，预计2025年公司DRAM产品能覆盖主要利基市场需求，并实现量产供应。在智能手机和PC需求企稳的背景下，叠加AI大趋势，根据Gartner的数据，预计2024年存储市场将增长66.3%。公司存储器产品持续丰富产品线及提升市占率，主流存储产品需求和价格回暖会带动公司利基DRAM与SLC NAND产品回暖，公司有望受益于存储器周期复苏。



MCU业务已逐步企稳，车规级MCU市场拓展顺利。2023年MCU产品需求保持低位，行业竞争加剧，产品价格持续下降；23H1公司MCU营收出现大幅下降，23H2降幅逐渐收窄，23Q4环比23Q3已经呈现企稳迹象。2023年公司正式推出中国首款基于Arm Cortex-M7内核的GD32H系列超高性能微控制器；在车规级产品方面，2023年公司GD32A503系列车规级MCU产品市场拓展稳步推进，并进一步推出GD32A490系列高性能车规级MCU新品，目前公司已成功与国内头部 Tier 1 平台合作开发产品，如埃泰克车身控制域、保隆科技胎压监测系统，并同时已与多家国际头部公司开展合作。公司目前已成功量产超过600款MCU产品，后续将继续丰富产品线，不断演进“MCU百货商店”的定位。



风险提示：行业竞争加剧风险；下游需求复苏不及预期风险；新产品研发进展不及预期风险；新产品市场拓展不及预期风险。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《兆易创新(603986) 2023年报及2024年一季报点评：持续丰富产品线及提升市占率，有望受益于存储器周期复苏》

发布时间：2024年4月23日

图片
【中原锂电池】

厦钨新能(688778)年报点评：业绩短期承压，一季度出货增长



2023年，公司实现营收173.11亿元，同比下降39.79%；净利润5.27亿元，同比下降54.80%，基本每股收益1.25元，公司业绩短期承压，业绩下滑一方面部分主营产品销量下滑，其次钴酸锂、三元材料行业价格总体承压。



消费数码类需求将恢增长，三元材料需求受益于动力和储能锂电池增长，但行业竞争加剧。预计2024年钴酸锂出货将持续增长，盈利能力总体稳中略升。



风险提示：行业竞争加剧；智能手机出货不及预期；我国新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格大幅波动；汇率大幅波动。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《厦钨新能(688778)年报点评：业绩短期承压，一季度出货增长》

发布时间：2024年4月23日

图片
【中原有色】

紫金矿业(601899)公司点评报告：业绩稳步提升，规模实力有望再上新台阶



事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年，公司实现营业收入2934.03亿元，同比增长8.54%；实现归母净利润211.19亿元，同比增长5.38%；实现扣非归母净利润216.17亿元，同比增长10.68%。2024年第一季度，公司实现营业收入747.77亿元，同比增长-0.22%；实现归母净利润62.61亿元，同比增长15.05%；实现扣非归母净利润62.24亿元，同比增长15.92%。



投资要点：



公司2023年业绩稳步提升。受美联储大幅加息、地缘政治冲突、全球经济下行等因素影响，矿业行业总体业绩明显下降，公司逆势实现紫金新十年第二阶段“开门红”。公司铜、金等主要矿产品持续增长、齐头并进，是全球头部矿企中为数不多连年增长生力军；公司主要矿产品产量和经济指标保持全球前十并排位提升；全球主流ESG评级全面提升，进入全球矿业行业第一梯队。公司矿产铜实现历史性重大突破，成为中国及亚洲唯一矿产铜产量破百万吨大关矿企，位居全球前五。2023年公司实现矿产铜100.73万吨、矿产金67.73吨、矿产锌（铅）46.70万吨、矿 产银412吨，分别同比增长11.13%、20.17%、2.89%、4.09%，新增当量碳酸锂2,903吨，为头部矿企中矿产铜、金产量增长最快的企业之一。根据中国有色金属工业协会数据，2023 年中国实现矿山产铜161.9万吨，公司矿山产铜相当于中国总量的62%左右。



公司矿产资源量继续增加。2023年公司投入权益地勘资金3.79亿元，单位勘查成本远低于全球行业平均水平。丘卡卢-佩吉铜金矿及博尔JM/VK铜矿、科卢韦齐铜（钴）矿、3Q盐湖锂矿，铜山铜矿、巨龙铜矿、义兴寨金矿、乌拉根铅锌矿等地质勘探取得重要进展。矿产资源战略选区取得新突破，初步建成重点成矿区带综合GIS数据库，覆盖中亚、蒙古、南美等重点成矿区带成矿规律、找矿预测及靶区优选研究。截至2023年底，公司保有探明、控制及推断的资源量（权益法）：铜7,455.65万吨、金2,997.53吨、锌（铅）1,067.77万吨、银14,739.29吨，锂资源量（当量碳酸锂）1,346.59万吨；其中，保有证实储量和可信储量：铜3,339.81万吨，占资源总量的45%；金1,148.49吨，占资源总量的38%；锌（铅）469.92万吨，占资源总量的44%；银1,863.89吨，占资源总量的13%（主要为伴生矿）；锂储量（当量碳酸锂）442.65万吨，占资源总量的33%。



公司规模实力有望再上新台阶。2024年公司主要矿产品产量规划为矿产铜111万吨，矿产金73.5吨，矿产锌（铅）47万吨，当量碳酸锂2.5万吨，矿产银420吨，矿产钼0.9万吨。铜板块拟全力推动巨龙铜矿二期及朱诺铜矿、卡莫阿铜矿三期及冶炼厂、丘卡卢-佩吉铜金矿下部矿带及JM铜矿等贡献增量；紫金山铜金矿、多宝山铜业、阿舍勒铜业稳产高产；加快崩落法采矿项目研究建设及产能释放。金板块加快罗斯贝尔金矿、波格拉金矿、诺顿金田、奥罗拉金矿及山西紫金、贵州紫金等达产增效；确保武里蒂卡金矿、奥同克、泽拉夫尚、陇南紫金稳产增产；推进萨瓦亚尔顿金矿、海域金矿建成投产。把握行业态势，强力控制成本，精准确定“两湖两矿”锂项目建设运营方式；道县硬岩锂矿、拉果错盐湖锂矿、3Q盐湖锂矿一期适时投产、二期启动建设，高速推进马诺诺锂矿东北部勘查开发及配套基础设施进展，尽快实现世界级锂资源变现增效。加大银、锌（铅）、钼、钴、铁等其他矿种协同增效；加快安徽金寨全球储量最大单体钼矿建设开发，协同巨龙铜矿、多宝山铜矿钼资源，合力推动公司成长为全球最重要钼生产企业。实现冶炼及新能源新材料项目强链、延链、补链；探索在全球产业价值高地投资矿产冶炼加工基地的可行性。拓展“紫金系”资本版图，适时引入战略投资者；持续推动金融、贸易、物流价值增效最大释放。



风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）国际宏观经济下行；（3）地缘政治冲突加剧；（4）行业政策发生变化；（5）铜、黄金价格大幅波动；（6）下游需求不及预期；（7）公司产能供给不及预期。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《紫金矿业(601899)公司点评报告：业绩稳步提升，规模实力有望再上新台阶》

发布时间：2024年4月23日

图片
【中原传媒】

三七互娱(002555)年报点评：流量投放影响短期利润，拟进一步加大投资者回报



2023年公司实现营业收入165.47亿元，同比增加0.86%，归母净利润26.59亿元，同比减少10.01%，扣非后归母净利润24.97亿元，同比减少13.38%。



2024Q1预计实现归母净利润6亿元-6.5亿元，同比下降16.08%-22.54%；扣非后归母净利润5.9亿元-6.4亿元，同比下降4.54%-11.99%。



投资要点：



多款产品保持旺盛生命力。分业务看，公司移动游戏业务收入158.98亿元，同比增长1.71%，毛利率79.74%，同比下滑2.00pct。网页游戏营业收入4.97亿元，同比减少17.03%，毛利率70.02%，同比基本持平。2023年公司《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙传：人界篇》《云上城之歌》《小小蚁国》《寻道大千》《灵魂序章》等产品保持旺盛的产品生命力，全球在运营月均流水破亿的产品达到8款，全球发行的移动游戏最高月流水超23亿元。



2023Q4由于产品流量投放原因，单季度销售费用率达到60.62%，环比提升12.02pct，同比提升6.74pct，导致Q4归母净利润同比减少33.17%，环比减少51.74%，对全年利润增长也造成影响。



出海标杆产品继续保持高流水。2023年公司境外营业收入58.07亿元，同比减少3.11%,占公司营业收入比重35.09%。出海产品中《Puzzles & Survival》自2020年上线至2024年2月累计流水超百亿元，2023年4月再次刷新产品月流水峰值。Sensor Tower统计数据显示，《Puzzles & Survival》在2023年中国手游海外收入榜排名第五，公司排在中国手游发行商海外收入榜第三。



新品流量投放影响短期利润增长，未来有望释放业绩弹性。公司预计2024Q1营业收入同比增长超25%，归母净利润环比增长30%-40%,主要是2023年上线的多款新产品带来营业收入提升，但由于公司加大新游戏的流量投放导致2024Q1销售费用增长幅度高于营业收入增长幅度，归母净利润预计同比下降16.08%-22.54%。预计新产品流量投放企稳后，产品的利润率也将随之提升，释放业绩弹性。



储备自研/代理产品数量众多，面向海内外市场推出。公司目前储备超过40款自研或代理手游，涵盖MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营以及放置RPG、休闲益智等众多类型，面向全球市场陆续推出。自其中多款产品获得国内游戏版号，正积极推进产品上线进度。



拟进一步提高分红频次，加大投资者回报。公司2023年半年度分红9.98亿元，2023年年末再次分红8.21亿元，合计分红18.13亿元，占全年净利润的68.18%。公司拟进一步提高分红频次，加大投资者回报，在2024Q1、2024H1、2023Q3结合未分配利润与当期业绩进行分红，每期派发现金红利总金额不超过5亿元，合计派发现金红利总金额不超过15亿元。



风险提示：行业监管政策风险；买量成本高企；市场竞争加剧；新产品市场表现不及预期；老产品流水持续下滑。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《三七互娱(002555)年报点评：流量投放影响短期利润，拟进一步加大投资者回报》

发布时间：2024年4月23日

图片
【中原新材料】

超硬材料产业链分析之河南概况



产业概况：人造金刚石是主要的超硬材料，根据应用可分为用于制造业的工业金刚石和用于珠宝首饰的培育钻石。产业链主要由上游核心装备制造与超硬材料合成、中游超硬制品生产、下游应用领域构成。



竞争格局：工业金刚石领域，我国在传统金刚石生产占有显著主导地位，但在高附加值的功能性金刚石材料与欧美日等国存在较大差距；培育钻石领域，我国主要负责上游毛坯钻石生产。印度负责中游钻石切割加工，占有90%左右的份额。美国是全球最大的培育钻石下游消费市场。



河南现状：中国人造金刚石销量占全球市场的90%以上，其中的80%产量供应集中于河南省。目前河南省已形成包括原辅材料和专用设备仪器、超硬材料制品和市场销售一体化的超硬材料产业链。



河南特色：（1）产业集群化特色显著。河南省已形成郑州-许昌、焦作-洛阳、南阳-商丘等多个具有特色超硬材料产业集群。（2）产业配套完备，发展基础雄厚。在技术研发、产品生产与销售、人才培养、公共服务体系均有一定特色，形成了产学研结合的产业支撑体系。（3）政策大力支持，自2018年以来河南省连续出台多项政策支持由超硬材料大省向超硬材料强省迈进，提升产业核心竞争力。



河南相关企业：河南省相关超硬材料企业主要有中兵红箭、国机精工、黄河旋风、四方达、力量钻石、惠丰钻石、富耐克等公司。



风险提示：CVD技术研发及项目产业化进展不确定；经济不及预期导致培育钻石市场需求低于预期；绿色节能等相关政策调整可能影响产能扩张。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《超硬材料产业链分析之河南概况》

发布时间：2024年4月23日

图片
【河南专题研究】

河南省经济和产业布局概览



区域概况：河南省简称“豫”，省会是郑州市，是全国农产品主产区和重要的矿产资源大省，人口大省，重要的综合交通枢纽和人流、物流、信息流中心，全国农业大省和粮食转化加工大省。截至2023年末，河南省常住人口9815万人，在全国排名第3位。



经济概况：近五年河南省经济承压前行、波动回升。2023年河南省GDP为59132.39亿元，同比增长4.1%，经济总量被四川省超越至全国第六位。分地市看，2023年郑州市、洛阳市和南阳市分别以约占河南全省4.5%、9.3%和15.9%的土地面积，集聚了全省近13%、7%和10%的人口以及约23.0%、9.3%和7.7%的经济总量，未来将继续推动区域中心城市引领城镇协同发展的格局。



财政概况：河南省财政收入规模上行，2023年一般公共预算收入4512亿元，居全国第9位、中部六省第1位。但财政收入增速与税收收入占比均偏低，财政自给能力在全国及中部六省的排名均偏后。分地市看，河南省各市一般公共预算收入规模呈现分化趋势，三分之二的城市财政自给能力好于全省平均水平。



主导产业及园区概况：2023年河南省第三产业增速有所加快，三次产业结构调整为9.1：37.5：53.4。河南省工业行业门类齐全，主要以资源型和劳动密集型产业为主，食品、装备制造、电子信息、新材料、汽车及零部件等五大产业为全省主导产业。河南省目前拥有各类产业园区1237个，入驻企业119.30万家，其中国家级园区62个、占比5.01%，省级园区139个、占比11.24%，河南入驻园区企业数量超过百万家位居中部六省第一，主要集中在郑州、洛阳、新乡、南阳等地市。



18地市在“7+28”产业链的布局：2023年河南省出台“7+28”链群建设总体规划，通过聚力打造新材料、新能源汽车、电子信息、先进装备、现代医药、现代食品、现代轻纺7个先进制造业集群28个重点产业链，构筑河南制造核心竞争优势。根据“7+28”产业规划，河南省接近40%的地市对7大产业集群均有布局，接近80%的地市布局的省重点产业链超过10条。其中，洛阳市涉及的省重点产业链最多，郑州、许昌、新乡等城市紧随其后。



风险提示：经济和产业政策调整风险；数据信息动态变化与最新实况可能存在偏差；由于掌握资料和信息有限，河南十八地市在“7+28”产业链的布局涉及可能不够全面等风险。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《河南省经济和产业布局概览》

发布时间：2024年4月22日

llbo7296

【中原策略】市场分析：消费传媒行业走强 A股震荡整理
中原证券研究所 2024-04-24 07:30 上海
图片
特

别

声

明

《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！



图片


核心观点

A股市场综述



周二（04月23日）A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3021点附近获得支撑，午后股指震荡整理，盘中酿酒、文化传媒以及生物制药等行业表现较好；煤炭、黄金以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡整理，成指全天表现强于主板市场。



后市研判及投资建议



周二A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3021点附近获得支撑，午后股指震荡整理，盘中酿酒、文化传媒以及生物制药等行业表现较好；煤炭、黄金以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.28倍、27.40倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额7794亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。一季度经济增长超预期，固定资产投资加快，制造业和基建投资保持强劲，地产销售降幅收窄，消费保持稳定增长，工业生产较好，失业率继续下降，整体经济恢复态势良好。美国经济持续扩展，美联储年内降息概率下降，对全球市场构成影响。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、游戏以及生物制药等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述



周二（04月23日）A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3021点附近获得支撑，午后股指震荡整理，盘中酿酒、文化传媒以及生物制药等行业表现较好；煤炭、黄金以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡整理，成指全天表现强于主板市场。上证综指收市报3021.98点，跌0.74%，深证成指收市报9183.14点，跌0.61%，科创50指数下跌0.54%，创业板指上涨0.15%。深沪两市全日共成交7794亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中教育、工程咨询服务、装修装饰、美容护理以及软件开发等行业涨幅居前；贵金属、能源金属、煤炭、船舶制造以及小金属等行业跌幅居前。酿酒、文化传媒、化学制药、生物制品以及医疗器械等行业资金净流入居前；有色金属、工程建设、小金属、贵金属以及汽车整车等行业资金净流出居前。

图片
图片
图片
图片
图片
图片
2.后市研判及投资建议



周二A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3021点附近获得支撑，午后股指震荡整理，盘中酿酒、文化传媒以及生物制药等行业表现较好；煤炭、黄金以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.28倍、27.40倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额7794亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。一季度经济增长超预期，固定资产投资加快，制造业和基建投资保持强劲，地产销售降幅收窄，消费保持稳定增长，工业生产较好，失业率继续下降，整体经济恢复态势良好。美国经济持续扩展，美联储年内降息概率下降，对全球市场构成影响。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注文化传媒、游戏以及生物制药等行业的投资机会。



图片


免

责

声

明

证券分析师承诺：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。



重要声明：

中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。

本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。

本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。

若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。



特别声明：

在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。