光大证券每日策略0410

llbo7296

丨大幅缩量！预示结构性行情？
微资讯 2024-04-10 07:45 上海


01

盘面观察



4月9日，指数缩量收涨，个股普遍反弹。三市合计超4100股收涨，成交8000亿左右，较上个交易日大幅缩量1300多亿。北向资金全天净买入10.55亿元。


02

策略研判

权重表现偏弱，上证50指数微跌；题材股普遍反弹，热点再度轮动。固态电池概念上演涨停潮，翔丰华等10余股涨停，带动新能源汽车产业链上的铜箔、有机硅、稀土永磁等板块齐涨；多地出台创新药支持文件，刺激上个交易日普跌的医药股全线反弹，CRO、创新药等板块表现亮眼；另外，景点旅游、酒店餐饮、造纸等板块同样涨幅居前。近期大涨过的油气开采、贵金属、黄金等板块跌幅居前。

市场缩量反弹，以结构性行情为主，在产业层面的利好消息刺激下，创业板两大权重板块——新能源和医药带头大涨，带动创业板指反弹涨超1%。


展望后市：在大幅缩量的背景下，预计市场大概率仍以结构性行情、热点轮动的风格为主，指数或将延续震荡态势。



配置上，关注低位的新能源细分板块。近期，锂电池产业链中多个细分领域出现涨价或排产环比上升的消息，预示产业链或将迎来反转。目前相对处于低位的新能源细分板块，后续或有补涨的机会。

03

市场热点



版号连续多月过百，暴雪“再传回归”

游戏产业“景气向好”，头部受益

据网易消息，国家新闻出版署发布4月进口网络游戏审批信息，4月有14款游戏获批，2024年累计共46款游戏获批。


与此同时，还有“更劲爆”的传闻称，“暴雪国服回归的消息将于本周内官宣”。自从闹掰之后，二者“复合”的传闻不断，如此“藕断丝连”的关键，就在于双方都不愿意“错失中国游戏产业爆发的这段黄金期”。


从全球来看，这个年收入2000亿美元的游戏产业正遭遇30年来最大放缓，索尼日前公告，本财年PlayStation 5游戏主机的销售预期从2500万台下降至2100万台。


Data.ai公司最新报告，2023年手游消费支出为1073亿美元，同比下降了2%，并预估2024年手游市场将出现低个位数增长。


而与海外市场“相反的是”，2023年上半年，国内游戏用户规模重回增长，达到6.68亿人的历史新高点。


《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年我国游戏产业实际销售收入“首次”突破3000亿元，同比增长13.95%。自研产品海外实销收入连续4年超千亿元人民币。


伽马数据的《2024年2月中国游戏产业月度报告》披露，当月中国游戏市场规模为248.75亿元，环比增长2.17%，同比增长15.12%。


国内游戏市场的“逆势增长”，得益于政策端的推动。2023年版号恢复常态化发放，2024年过审游戏数量继续增加，一季度拿到版号的游戏共计333款，相比2023年同期的260款同比增加28%。


与此同时，国内外AI多模态大模型的持续突破及商业化，大幅降低影视、游戏的制作成本，提高游戏研发效率及体验，扩大商业化空间。


具体到A股市场，随着游戏版号发放连续多月过百，持续提振游戏市场信心，赋能游戏产业发展。而AIGC的兴起，大幅缓解了中国游戏市场的营收、用户增长瓶颈，提升了行业的效益，头部厂商优质爆款新游持续推出，中国游戏市场预期向好，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入稳定。可关注那些版号储备丰富、研发能力较强的头部公司。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：迅游科技、莱茵体育、电魂网络、完美世界等。

稀土价格反弹

两类企业受益明显！

据财联社，4月8日，多个轻重稀士品种价格集体反弹。其中，重稀土氧化铽大涨5%，轻稀土氧化镨钕涨逾3%。自3月底以来，稀土价格持续反弹，氧化铽累计涨幅超10%。



近期稀土价格上涨的背后原因是进口矿数量的大幅下降与国内稀土指标增速放缓导致供应趋紧。



中国是世界最大的稀土生产国，同时也是全球最大的稀土进口国。从进口来源看，缅甸是国内离子矿（中重稀土）的主要进口来源。



近期，缅甸军政府的反对者对军方打造的首都内比都发动了无人机袭击。若缅甸局势持续恶化，缅甸方面各种资源矿的开采时间会存在较大的不确定性，或将影响稀土的出口。



国内方面，2024年第一批稀土开采指标为13.5万吨，其中轻稀土开采指标124860吨，中重稀土开采指标10140吨，同比增速分别+14.5%、-7.3%。开采指标增速较2023年下降，中重稀土指标首次出现负增长。



2024年1-2月份，稀土进口量如期同比显著下滑；同时，此前持续的低价亦严重压缩稀土企业的利润，产能扩张受限。总的来看，弱供给之下，利好稀土价格。

需求方面，在双碳和全球经济复苏背景下，新能源汽车、风力发电、节能空调等新能源和节能环保领域在当前贡献主要边际增量。



根据测算，到2025年全球高性能钕铁硼将高达14.4万吨，未来三年CAGR为12.8%，行业有望继续保持高增长。其中，新能源汽车需求为5.6万吨，未来三年CAGR为24.3%，贡献主要增量，风电和消费电子需求拐点已现。



远期看，人形机器人对钕铁硼需求或将与新能源汽车相同，未来放量后有望带来媲美新能源汽车对磁材需求量级的拉动。



展望后市，预计2024年稀土市场将呈现供需紧平衡状态，稀土价格有望步入上升通道。



落脚到A股市场，关注具有集团注入预期和有望持续承接指标增长的稀土企业，在新能源汽车领域拓展顺利、针对人形机器人领域布局的永磁企业。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升等。



本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013