新浪财经分析报告（0408）

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收评：创指收跌1.08% 黄金概念全天强势
收评：创指收跌1.08% 黄金概念全天强势


　　4月3日消息，三大指数今日再度调整，创指全天跌超1%。板块方面，黄金概念全天强势，晓程科技(11.140, 1.86, 20.04%)20cm涨停，中润资源(5.010, 0.46, 10.11%)（维权）、白银有色(3.280, 0.30, 10.07%)、莱绅通灵(6.780, 0.62, 10.06%)等个股集体涨停；煤炭股普遍上扬，恒源煤电(12.850, 0.73, 6.02%)、华阳股份(9.680, 0.52, 5.68%)涨幅居前；油气板块反复活跃，准油股份(6.700, 0.61, 10.02%)2连板；养殖板块集体走强，水产养殖方向领涨，大湖股份(7.920, 0.72, 10.00%)盘中涨停。下跌方面，传媒板块延续调整，读客文化(11.800, -1.73, -12.79%)跌超10%；小米汽车概念股纷纷回调，海泰科(35.900, -5.48, -13.24%)、津荣天宇(22.450, -3.25, -12.65%)跌幅居前；飞行汽车概念震荡走低，金盾股份(13.140, -2.20, -14.34%)、建新股份(8.350, -1.10, -11.64%)领跌；算力板块走弱，安诺其(4.600, -0.66, -12.55%)跌幅居前。总体来看，个股跌多涨少，超3400只个股下跌。

　　截至收盘，沪指报3069.30点，跌0.18%；深成指报9544.77点，跌0.44%；创指报1840.41点，跌1.08%。

　　盘面上，黄金概念、油气开采、煤炭板块涨幅居前，文生视频、小米汽车、铜高速连接板块跌幅居前。

　　热点板块：

　　1、黄金概念

　　晓程科技、飞南资源(28.480, 4.75, 20.02%)、中润资源、莱绅通灵等多股活跃。

　　消息面上，周二金价再创新高，交易商在中东紧张局势加剧之际抢购避险黄金，伦敦金站上每盎司2280美元关口，盘中再创历史新高；COMEX黄金期价历史首次站上每盎司2300美元关口，单日大涨近2%。此外，旧金山联储主席戴利表示，今年降息3次是预测并非承诺，若有需要可以增减。克利夫兰联储主席梅斯特也预计今年降息3次，不排除在6月降息。

　　2、石油

　　准油股份、贝肯能源(10.450, 0.71, 7.29%)、通源石油(4.640, 0.21, 4.74%)、新潮能源(2.760, 0.10, 3.76%)（维权）等多股走强。

　　消息面上，北京时间3日凌晨，美国WTI原油周二突破85美元并创10月以来新高。投资者密切关注中东冲突升级、乌克兰无人机袭击俄罗斯一家大型炼油厂等事件对原油供应的威胁。纽约商品交易所5月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）合约上涨1.44美元，涨幅为1.72%，收于每桶85.15美元。欧洲洲际交易所6月交割的布伦特原油期货合约上涨1.53美元，涨幅为1.75%，报每桶88.94美元。自今年年初以来，布伦特原油期货基本在每桶75美元至85美元之间的窄幅区间内交易，但地缘政治风险加剧和强劲的经济数据似乎促使价格上涨。

　　消息面：

　　1、【文化和旅游部：启动第二批文化产业赋能乡村振兴试点】文化和旅游部办公厅印发《“大地欢歌”全国乡村文化建设年工作方案》。《工作方案》明确，要繁荣乡村文化产业和旅游业。包括发展乡村文化产业，培育国家级文化产业示范园区（基地），总结第一批文化产业赋能乡村振兴试点经验，推广文化产业特派员等机制，启动第二批文化产业赋能乡村振兴试点。提升乡村旅游公共服务水平。制定乡村旅游公共服务相关标准。依托旅游发展基金，加大对乡村旅游服务中心、旅游集散中心、旅游标识标牌、旅游厕所、旅游惠民便民设施等的资金投入力度，带动各地加强乡村旅游公共服务设施建设与改造提升。

　　2、【已有华为授权门店接受P70系列盲订 可预订不同内存的版本】记者4月3日获悉，已有华为授权门店开始接受P70系列产品盲订。位于北京市朝阳区某华为门店的销售告诉记者，“现在可以开始接受盲订，但是什么时间正式发售还需要以华为官方通知为准。”该销售表示，可以帮消费者预定所需要的内存版本，但颜色等其他产品信息现在授权门店并不知晓，门店销售会在正式发售时给盲订的消费者打电话进行告知。

　　3、【上海通信管理局：将实施6G预研、人工智能+等12大高质量发展专项工作】近日，上海市通信管理局印发《关于上海市信息通信业主动作为 以行业高质量发展助力我市新型工业化的指导意见》。指导意见提出，加速培育和发展新质生产力，以信息通信业高质量发展持续赋能助推新型工业化，建立完善以行业高质量发展助力新型工业化的“1+5+12”的工作体系。实施12大高质量发展专项工作：6G预研高质量发展专项、人工智能+高质量发展专项、双万兆网络高质量发展专项、智能算力基础设施高质量发展专项、IPv6智能网络高质量发展专项、5G+工业互联网高质量发展专项、工业互联网标识解析高质量发展专项、5G车联网高质量发展专项、5G+智慧海洋高质量发展专项、行业持续优化营商环境高质量发展专项、行业绿色低碳高质量发展专项、信息通信业网络和数据安全防护高质量发展专项。

　　4、【清明假期国内租车订单量暴增240%】清明假期，近程自驾成为热门选择。旅游平台数据显示，2024年清明节期间，国内租车订单量同比增长240%。北京某租车店负责人表示，预计店内100多台车将会被全部租空，热门车型是SUV和商务车，舒适型的车需求量比较大。而部分热门城市的旅游订单量也大幅上升，近期因麻辣烫走红网络的甘肃天水，旅游订单量比去年同期增长超21倍。

　　机构观点：

　　中信证券(19.160, -0.15, -0.78%)研报表示，3月，市场呈现出“非典型”的股债双牛行情，但随着股市估值和市场低风险偏好逐步匹配、债券收益率向下逼近阻力位，股债双牛的行情可能难以持续。宏微观间的温差尚未收敛，宏观数据的小幅改善并未改变市场的偏弱预期，股市可能延续结构性行情，哑铃型配置策略可能依旧占优；债市“上有顶、下有底”，可能将延续底部震荡行情。真正的股债双牛或许需等待至市场低风险偏好反转，而反转可能会出现在海外货币政策转向之后。

　　国开证券研报指出，伴随着各类AI延伸应用，DRAM及NANDFlash在智能手机、服务器、笔记本电脑等单机平均搭载容量均将显著增长，同时AI大模型催生海量算力需求，推动存储产品在低能耗、高带宽、高容量上持续迭代，从而促进HBM产业链加速发展，叠加国产化和终端需求回暖因素，存储产业链有望迎来成长机遇，建议关注存储、先进封测、材料、设备等细分领域龙头公司。

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4月3日沪深两市涨停分析：联明股份7连板，厦门信达5连板
4月3日沪深两市涨停分析：联明股份7连板，厦门信达5连板
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专题：当前高位迎来分化 4月A股可能的主线在哪里？

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　　【4月3日沪深两市涨停分析】创业板指低开低走跌超1%，有色金属等周期股持续爆发。联明股份(19.480, 1.77, 9.99%)7连板，厦门信达(7.020, 0.64, 10.03%)5连板，世嘉科技(13.890, 1.26, 9.98%)、莱绅通灵(6.780, 0.62, 10.06%)4连板
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十大机构看后市：市场博弈趋于复杂 白马板块或渐成股市主线
十大机构看后市：市场博弈趋于复杂 白马板块或渐成股市主线
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　　本周，沪指累计涨0.92%，深成指涨1.53%，创业板指涨1.22%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中信证券：市场博弈趋于复杂，配置继续偏向红利  

　　中信证券(19.160, -0.15, -0.78%)最新研报指出，当前正处于国内经济预期和全球流动性预期的修正期，A股市场正从增量资金推动转变为存量资金博弈，随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露，市场博弈趋于复杂，波动或明显加大，配置上继续偏向红利。

　　该机构指出，首先，在海外补库周期影响下，国内经济运行状况明显超市场预期，美国经济虚火仍旺，全球央行迅速转向宽松的预期开始修正，国内仍将维持稳健的货币政策，不会受外界影响。其次，活跃资金此轮加仓过程明显钝化，公募存量产品赎回情况有所好转，人民币汇率调整背景下外资回流有所放缓。最后，配置型资金和交易型资金当下在红利和资源股形成共振，随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露，市场博弈趋于复杂，波动或明显加大。

　　海通策略：中期维度看 白马板块或渐成股市主线

　　海通策略研报认为，今年1月—2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整，2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹，行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度，反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况，若经济数据和上市企业业绩不及预期，市场或面临震荡休整。无论震荡与否，行业轮涨、普涨格局或难持续较长时间，中期维度看股市主线将逐渐明晰，低估值、业绩弹性大的白马板块成为主线的可能性更大。

　　该机构表示，随着政策加大支持科创、技术突破加快赋能，白马板块中的科技制造领域有望引领新质生产力发展，具体来看：①电子：半导体周期见底回升、AI需求爆发推动电子板块基本面向上。当前多项指标显示全球半导体周期底部或已明确，新一轮向上周期正开启。此外，AI浪潮下算力需求爆发，支撑电子行业景气向上。半导体周期回升+AI算力需求爆发将驱动电子基本面向上，根据海通行业分析师的预测，2024年电子行业归母净利增速将达15%。②数字基建：财政发力背景下，数字基建相关领域或将受益。③政策支持和技术突破下，AI应用将提速。当前智能汽车商业化应用提速。

　　中信建投 | 茅台年报雄风再展，看好龙头白酒及优质大众品布局机会  

　　中信建投(21.830, -0.23, -1.04%)研报指出，本周茅台发布2023年报显现四大亮点，①年报数据高于业绩快报，全年收入利润增速19%+，很强劲。②增量来源产品上看，茅台酒量增11%吨价提升5.6%，1935大幅增长破百亿；渠道来看主要是直销收入增长36%其中i茅台增长88%，再次显示i茅台威力。③2024年营收目标15%左右，夯实预期基础，开门红完成的也很好。④公司广告宣传及市场拓展费用同比增长26%，可见在消费者培育上茅台仍在发力，不断增厚品牌力与消费者粘性。结合上周珍酒李渡年报，可见龙头仍然昂首向前，引领行业稳健发展。

　　该机构认为，年报一季报行情仍在延续，品牌分化仍然明显。从春节及之后的回款、动销情况来看，Q1大多数上市酒企仍能实现同比增长，古井贡酒(267.000, 0.20, 0.07%)、山西汾酒(253.680, -0.62, -0.24%)、泸州老窖(192.570, 1.60, 0.84%)等预计增速明显；次高端品牌动销恢复偏弱，但战略执行更加聚焦，例如酒鬼酒(57.620, -0.33, -0.57%)聚焦打造亿级样板市场动作逐步落地。名优产品提价后有望激发渠道积极性，亦可通过渠道扩张继续提高市占率，品牌分化仍在继续。

　　中金：A股，关注业绩向好景气回升领域  

　　我们认为A股指数反弹斜率虽较前期可能有所放缓，但修复行情仍有望继续延续，当前位置下行风险十分有限。历史经验显示4月往往是全年中业绩对股价表现解释力较强的月份，在此背景下A股或更加关注业绩驱动、追求景气板块。

　　行业配置方面，成长继续引领，关注基本面边际改善领域。1）受益于国内产业政策支持、产业趋势明确的科技成长板块，例如半导体、通信等TMT相关行业。2）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分资源类行业、具备较强业绩弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提升的出口链相关行业。

　　国金证券：关注白银价格向上修复的战略性配置机遇  

　　国金证券(8.610, -0.01, -0.12%)研报指出，3月以来黄金价格短期大幅上涨，白银库存维持去化，白银COMEX期货及白银ETF持仓有所增加。商品属性方面，全球矿产银供给增长受限，光伏+AI驱动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺，供需基本面给予银价较强支撑；金融属性方面，预计市场关注度持续提升将进一步激发白银投资需求，触发白银价格快速上涨。

　　申万宏源策略：A股再通胀交易 核心逻辑仍在供给侧  

　　全球再通胀交易的A 股映射：供给侧是核心逻辑，需求改善难外推的格局不变。短期，周期股行情向供给逻辑较弱的方向扩散，反映出需求乐观预期也在发酵，这是短期性价比降低的信号。

　　5 月后，我们建议更多关注概念期和导入期新主题（低空经济第二波，人形机器人，脑机接口）。但纯概念投资，与价值投资的导向背道而驰，2024 年随着时间的推移，这类投资机会的波动率可能明显放大。

　　万联证券：A股上游行业涨幅靠前  

　　A 股主要股指涨多跌少，有色金属涨幅居前：4 月1 日-4 月3 日当周A 股主要股指涨多跌少，其中深证成指上涨1.53%，创业板指上涨1.22%，上证综指上涨0.92%，沪深300 上涨0.86%，仅科创50 下跌0.78%。4 月1 日-4 月3 日当周申万一级行业涨多跌少，其中有色金属、基础化工、石油石化行业涨幅位居前列，分别上涨6.81%、4.09%、3.42%。计算机（-2.54%）、通信（-2.22%）行业跌幅居前。

　　投资建议：海外方面，本周公布的3 月美国制造业PMI 为50.3%，较前值高2.5 个百分点。基于通胀数据抬头与经济表现稳健，两位美联储官员表态不支持短期内降息。

　　中银证券：海外走弱 财报季关注盈利因子配置方向  

　　本周市场对于上游资源及加工方向关注度显著提高。本周在超预期的PMI 数据带动下，市场冲高后有所回落。小米汽车热销叠加新能源汽车销量预期抬升，上游供给端偏紧的新能源上游稀有金属表现居前，另一方面工业金属领域，铝、铜等在供给侧偏紧驱动下同样表现较好，外部地缘事件扰动下，国际定价黄金及原油价格同样持续抬升，整体而言本周市场对于上游资源及加工方向关注度显著提高。早年国内供给侧改革后带来的第一波产能出清，叠加疫情三年期间，国内及国际上游资源CAPEX支出不足，上游资源领域供给刚性所牵引出的业绩确定性被市场进一步计价。

　　国联证券：如何寻找底仓的配置方式？  

　　4月建议关注核心资产和一季报盈利稳健的板块1） 如何看待超预期的3 月PMI？“以价换量”+ 外需拉动 或是主要原因。价格指标仍弱，这从PPI、PMI 分项价格数据都能反映出来。另外，去年底以来，欧美制造业补库的确在进行，出口链企业反馈也能证实。

　　建议关注核心资产和一季报盈利稳健的板块：复盘来看，4 月行情多偏谨慎，4 月下旬的风险概率往往更大。前期躁动超涨和Q1 业绩多环比下滑可能是主要原因。基于我们自上而下的盈利预测，受价格拖累，一季报利润表或仍相对较弱。但二季度盈利相对乐观。五六月或是不错的交易基本面的窗口。

　　华福证券：A股关注“轻复苏”的三大投资方向  

　　随着3月份PMI超预期，市场开始意识到了经济复苏的斜率有所提升。

　　虽然经济尚未全面复苏，但是部分领域、部分行业，已经显示出了“轻复苏”的特征，值得投资者关注。

　　本周A股有色金属行业领涨，传媒较上周明显上涨。截至4月3日，本周A股色金属行业领涨，其次为基础化工、农林牧渔、石油石化、钢铁。

　　宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所改善。换手率与成交额数据均显示，除科创50和创业板指外，各宽基指数成交情况较上周均有所提升。

　　从行业角度来看，本周有色金属最为明显。其次为钢铁、交通运输、石油石化、基础化工。