东方证券【赢家日报】0403

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AI科技调整 周期股继续发力
财富管理 2024-04-03 07:21 上海




   赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大指数小幅走低，沪综指跌0.08%，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.62%，北证50指数跌0.78%。固态电池概念大涨，能源金属、化学原料、风电、采掘板块涨幅居前，传媒、互联网、游戏、软件板块跌幅居前。沪深两市成交额达到9676亿元，北交所成交49亿元；北向资金净卖出16.18亿元。

      股指微幅震荡整理，成交略有萎缩，显示主流资金经过几天上行后有主动休整之意，热点再次轮换，除了固态电池继续活跃外，分散染料板块继续放量高开高走，板块指数一度飙升逾8%，创年内新高，板块内所有个股飘红，更是罕见地出现半数以上个股涨停现象，行业好转是主要刺激因素；各染料企业开工保持稳定，市场整体供应较好，随着外贸市场逐渐恢复，下游印染接单情况有所好转，采购染料积极性提高，后市可继续看高。此外，化石能源也开始活跃，可燃冰、页岩气、天然气等板块纷纷放量跟涨，并均创出阶段性新高，近期市场聚焦供给端地缘风险，美国炼厂开工率有望持续回升，油价或延续中高位运行，相关标的有望继续受益。短期来看，指数从全面反弹切换到横盘震荡，热点分化并不意味机会缺失，行情仍在有序开展，股指仍有望冲击近期高点。从操作来看，一季报潜在超预期板块有望得到资金关注，如外需拉动、周期产业等；相对而言，成长板块波动或有所提升，需提防热点回落风险。

图片  财经资讯


    （1）、国家数据局向社会公开征求《深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》意见，指导意见提出，到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设。到2030年，全国城市全域数字化转型全面突破，人民群众的获得感、幸福感、安全感全面提升，涌现一批数字文明时代具有全球竞争力的中国式现代化城市。
    （2）、小米汽车近日要求供应商增加产能至月产1万辆，其中，高配版车型被要求重点增加产能。截至4月2日凌晨，小米SU7的锁单量已达到4万辆。若按照此前的生产计划，小米SU7的交付周期只能不断延长。此前，多家机构发布研报称，今年小米汽车的交付量预计在6万~8万辆。
图片  东方研究

   

    机械设备机器人专题：



     人形机器人与科技新革命



      人形机器人是具备现实意义的颠覆性产品，有望开启下一个十年产业大周期。回首21世纪，人类数次以颠覆性技术的极致，给世界以仰望的震撼，智能手机、新能源车都是人类直面严峻现实后的坚定回答。我们又一次站在了人类历史发展的重要节点上，面对人口老龄化难题，结合当前最前沿的AI、通讯、硬件等技术，人形机器人正加速到来。根据GGII预测，预计人形机器人到2026年全球市场规模超20亿美元，到2030年全球市场规模有望突破200亿美元，到2030年中国市场规模将达50亿美元，下一个十年产业大周期亟待开启。



      海外巨头引领，国产跟进，商业奇点已来。正如苹果公司之于智能手机，特斯拉之于新能源车，人形机器人时代的伟大企业正呱呱落地。海外看，特斯拉、英伟达等巨头纷纷入局，打造具身智能机器人。国内看，作为新质生产力的重要方向，人形机器人已经吸引了华为、比亚迪、宁德时代、小鹏等大资本的关注，同时国产人形机器人如优必选、傅里叶、智元等也在不断推进商业化进程，全球共振下人形机器人的商业奇点已然来临。


        大产业机遇下，小市值公司有望成长为大市值巨头。政策端看，国内顶层设计明确发展目标，要求2025年实现整机批量生产，2027年要形成安全可靠的产业链供应链体系。从细分零部件来看，人形机器人执行器关键零部件如丝杠、减速器、电机等高端领域的产品国产化率较低。面对2030年全球上千亿元的人形机器人大赛道，小市值公司有望乘风而起，成长为大市值巨头。


        AI大模型的出现为人形通用机器人的发展带来了新的曙光，具身智能也是AI发展的终极目标。人形机器人是软硬件能力高集成的实体，商业化的核心突破点在于“AI大脑”。大模型具备强大的泛化能力，让通用这一目标的实现成为了可能。机器人厂商Figure和OpenAI结合，推出的Figure 01机器人已经初步具备与人自然交流并理解执行任务的能力。英伟达也在近期的GTC大会上推出了全球首个人形机器人通用基础模型，拥有完整的机器人仿真、训练和模拟平台。随着软硬件能力不断融合，通用人形机器人有望更快地进入引入工业和消费应用领域。


       科技奇点或将成为风险。克隆技术带来了对人类伦理道德的巨大冲击，而科技奇点或将成为人形机器人的风险来源。回望智能手机与新能源汽车的发展历史，他们都受制于技术边界。而人形机器人兼具AI+高端智能双重属性，伴随以ChatGPT为代表的大模型快速迭代，人工智能技术正以前所未有的速度大踏步前进，人形机器人科技奇点即将到来，技术边界即将被突破。但是，政策边界已逐步形成。2024年3月13日，欧盟通过了全球首个关于人工智能的综合法律框架《人工智能法案》，旨在确保人工智能系统尊重基本权利、安全和道德原则，并解决非常强大和有影响力的人工智能模型的风险，在欧洲及其他地区培育值得信赖的人工智能。


      投资建议
      自从海外特斯拉发布人形机器人以来，产业链持续快速发展，2023年年我国政府部门也出台顶层设计指导意见，以推动机器人产业链快速发展。我们认为人形机器人有望成为宽赛道，并有望为产业链带来较大市场空间。随着2024年中期定型量产阶段逐渐临近，我们也认为具有更高性价比、更高研发生产效率的国产零部件供应商将获得更多市场份额，建议关注产业链相关公司：总成、空心杯电机、丝杠和轴承、减速器、传感器、IMU、编码器、配套高端设备、机器人大模型等公司。


      风险提示：人形机器人进展不及预期，政策风险，国产替代进程不及预期，行业竞争加剧

投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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