东方证券【赢家日报】0401

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有色吸金 股指强势反弹
财富管理 2024-04-01 07:20 上海
  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大指数继续走高，沪综指涨1.01%，深证成指涨0.62%，创业板指涨0.63%，北证50指数上涨0.35%；贵金属板块大涨，采掘、珠宝首饰、船舶制造、石油板块涨幅居前，游戏、传媒、房地产板块跌幅居前。沪深两市成交额达到8586亿元，北交所成交48亿元，北向资金因港股休市暂停交易。

       一季度最后一个交易日顺利收官，沪综指继续领涨各主要指数，A股总市值排前14的股票无一杀跌，三桶油更是集体拉升，中国石油股价续创2016年以来新高，对沪综指推升作用明显；黄金概念股也强势走高，国际金价再创新高显然是主要推手。此外，小米汽车概念继续大涨，作为汽车行业标志性事件，小米汽车开卖会带动产业链相关上述公司业绩提升，前期可依托于流量+渠道布局优势带动销量爬坡，未来较长时间仍将是资本市场投资热点。纵观整个一季度，在概念指数中，有两个题材涨幅最大：Sora概念（AI方向）与低空经济，进入4月继续大幅表现的概率不高，尽管部分资金会继续追逐热点，但求稳的资金会拥抱更具防御属性的板块，毕竟一季报业绩表现如何与股价表现有较高相关性，即盈利增速越高，个股表现相对越好。

图片  财经资讯


    （1）、国务院国资委近日按照“四新”（新赛道、新技术、新平台、新机制）标准，遴选确定了首批启航企业，加快新领域新赛道布局、培育发展新质生产力。遴选确定的首批启航企业重点布局人工智能、量子信息、生物医药等新兴领域。
    （2）、3月29日，最新一期《科学》（Science）以长文形式发表题为“具有大压电响应的可生物降解铁电分子晶体”的文章，该成果由东南大学团队完成，科研人员首次将铁电化学与生物电子学有机结合，创新性地开发了一例压电响应直追无机陶瓷钛酸钡（BTO）的可生物降解有机铁电晶体。这是自1880年居里兄弟发现压电效应以来的一个里程碑式的重大突破。
图片  东方研究

   

    策略周观察：



     选战逻辑开始主导拜登政府产业政策落地



     战略动向复盘：美国大选年的选战逻辑开始主导拜登政府产业政策落地，11月前产业政策可预测性增强。



     半导体领域：拜登宣布英特尔获至少85亿美元《芯片与科学法案》拨款，最早年底拨付；拨款将用于投资亚利桑那州、俄亥俄州等地工厂。拜登选择在访问亚利桑那州（摇摆州）期间公布，强调创造就业岗位、提振当地消费，明显反映拜登拉拢摇摆州的意图。半导体厂商也借大选年争取增量财政补贴。大选年，拜登有意加速制造业投资落地。此前英特尔、台积电均以成本理由延缓建厂进度（台积电直言要评估美国政府提供多少激励）；近期英特尔、台积电补贴推进后，半导体制造供应链上游厂商（化学品提供商）开始模仿该策略，威胁延缓建厂进度以倒逼拜登推进补贴。



     新能源汽车：美国环保署（EPA）出台2027年-2032年新车型排放标准，预期将促使新能源车型占2030年美国新售乘用车与轻型货车中56%。该标准较2023年推出的草案有所放松，反映拜登通过让步，拉拢汽车业工会/工人的考虑。



    3月17日俄罗斯总统大选结束。在投票率达到77%的情况下，普京以88%的得票率（苏联解体后俄罗斯历史最高得票率记录）再次当选，将继续执政6年至2030年。原乌克兰领土、现俄控区内民众也参与了选举，官方数据显示对普京的支持率达到95%以上。无论对选举流程作何评价，该选举结果确认了普京政府对俄罗斯与新俄控区的控制，并威慑了未来俄罗斯国内有意发起挑战的政治力量。但普京继续执政的结果也催化了近期俄罗斯的一些安全事件。



      3月22日，极端组织“伊斯兰国”呼罗珊（“伊斯兰国”阿富汗分支，ISIS-K）部分成员袭击了莫斯科西郊某音乐会，造成至少133人死亡；公开信息透露袭击者主要来自塔吉克斯坦。因俄罗斯支持叙利亚政府军打击“伊斯兰国”等恐怖组织，“伊斯兰国”曾多次在俄罗斯境内发起恐怖袭击。本次在普京当选后发动袭击，直接挑战普京以安全为主题的竞选策略，同时呼应8年前同日“伊斯兰国”的布鲁塞尔袭击。若从逻辑上推演，美国参与恐袭概率较小：若俄罗斯借恐袭扩大对乌攻势，不符合美方以控制为主的策略。我们无法证伪乌克兰是否参与恐袭。



      美国众议员提出几个限制对华投资法案引发市场关注。四个法案草案的主要内容分别是：

   （1）取消美国投资者投资中国公司的资本利得税减免。

   （2）要求美国上市公司在年报中汇报供应链、运营、销售等环节中与中国相关的风险。

   （3）禁止指数基金跟踪中国公司。

      几个法案目标均为减少美国对华投资；此类法案（先进制造业相关除外）自特朗普政府层出不穷，但未有实质落地，反映了美政界的反对力量。此次几个法案尚未通过美国立法流程第一步（分管委员会审议），后续推进预期有限。


      风险提示：美国大选年对华政策成为选战重点议题、影响中国企业在美经营的风险。



投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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