光大证券分析报告（0401）

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周末要闻及周策略丨 3000点失而复得！4月市场谁主沉浮？
微资讯 2024-03-31 19:45 上海
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周末要闻 | 下周策略 | 下周新股
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周末要闻 ✨

美国2月核心PCE同比上升2.8%，鲍威尔“不急于降息，等到更有信心时才行动”

美国进一步收紧对华半导体出口管制令，日本、欧盟拟就芯片原料展开合作

3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点

财政部：1-2月国有企业利润总额6285.3亿元，同比增长0.3%

外汇局：合理引导外汇市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

国资委：完善国资国企体制机制，培育和发展新质生产力

国资委确定首批启航企业：重点布局人工智能、量子信息等新兴领域

民航局：限用类中型无人驾驶航空器系统型号合格审定指南将于近期正式发布

淘宝联合国内商业火箭公司试验“火箭送快递”，广州开通首条城市低空医疗配送快线

中国国家新闻出版署发布3月国产网络游戏审批信息，共107款游戏获批

国家药监局：射频治疗仪、射频皮肤治疗仪类产品未依法取得医疗器械注册证，不得生产、进口和销售

汇金现身12只宽基ETF持有人名单，开年来约3500亿资金借道ETF进场

国内首家人工智能数据训练基地投用，大模型训练“一站式”提供

微软和OpenAI计划投资1000亿美元建造“星际之门”AI超级计算机

乘联会：1-2月中国占世界汽车份额32%，汽车行业收入同比增8%

小米汽车：24小时大定88898台，上市后首个周末门店客流近万，试驾排至凌晨3点

东风汽车尤峥：未来三年投入600亿元加快掌控关键核心技术

万达引入新战投，大连新达盟将获中东资本等投资人约600亿元投资

万科管理层：深圳国资采取四大措施支持万科，将帮助万科释放百亿规模流动性

02

下周策略 ✨

核心问题

3000点失而复得！4月市场谁主沉浮？
过去一周，大盘总体承压，沪指跌破3000点后再度收复，创业板表现较弱，单周收跌2.73%。



那么，短线市场因何走弱？4月市场该怎么看？



一、短线调整符合预期

实际上，近期指数承压在预期之中，主要原因除了外部扰动（地缘、降息等），还有内部热点分化带来的局部调整压力。



前期策略指出，4月是财报密集披露期，市场的核心矛盾将从政策转向基本面。而前期表现较好的科技方向也将迎来业绩考验。最近，AI方向（比如传媒、算力等）开始分化调整，更多是因为这些偏题材的科技方向业绩并不占优，资金开始集中兑现。



鉴于部分行业的业绩风险还在释放之中，短线市场或将延续弱势。



二、4月谨慎前行

展望4月，市场偏好总体上或不及3月，指数维持震荡整固的概率较大，期间不排除会再度短暂下探释放调整压力。



4月是宏观经济与政策的观察窗口。目前来看，一季度经济数据和宏观政策不会出现大的变化，这决定了大盘的底部支撑依然较强，但并不具备向上变盘的基础。



一方面，受季节性与低基数等因素影响，1-2月经济数据亮点较多。并且，3月制造业PMI重回荣枯线上方，反映出经济（特别是新经济）修复动能正在增强。不过，3月一些基建高频数据仍然疲弱，传统经济领域继续承压。总体来看，一季度经济数据或有不错的表现，但较此前难有质的变化。这就导致投资者对宏观经济的预期仍然有分歧，难以形成做多合力。



另一方面，今年全国两会所设定的经济增长目标、通胀及就业指标均未出现显著变化。报告更加聚焦于“高质量发展”的理念，将现代化产业体系和新质生产力的培育，以及科教兴国战略的深化实施，列为重点工作的首要任务。这说明当前宏观政策的定力很强，4月底重磅会议政策转向的概率很小。



另外，复盘历史，可以发现，在2016年至2023年，沪指在4月的平均跌幅约为1%，即沪指在4月出现回调的概率较大，主要原因在于：部分行业要面临业绩验证，特别是一些小盘成长股会有业绩被证伪的风险，容易出现回调，这可能会给大盘带来一定的调整压力。所以，在风格上，4月市场也往往呈现出“大盘强、小盘弱”的特征。



不过，目前市场并未出现超预期的利空因素，沪指3000点失而复得，在一定程度上也表明当前大盘的韧性较强。再考虑到宏观经济与政策面的逻辑支撑未改，因此大盘底线支撑明确，投资者无需过于担心。

策略


综上所述，财报密集披露期即将开启，部分行业可能会有业绩被证伪的风险，这可能会加剧市场的调整压力，因此短线市场大概率延续震荡整固。展望4月，大盘底线支撑明确，但尚不具备向上变盘的基础，震荡市仍是主旋律。



4月配置重在稳健，重点关注业绩与高股息方向。具体来看：



（1）部分消费行业，包括食品饮料、家用电器、医药生物，以及服务性消费中的社会服务、美容护理等领域盈利预期较好。一季度部分金属（如培铜、黄金、镍、钴）价格表现强势，业绩大概率也表现不俗。



（2）4月是业绩窗，在此期间高分红可能会得到更多关注和验证，高股息风格可能会顺势回归。可以着重关注电力、大型煤炭企业、铁路公路、食品乳品、服装家纺等高股息板块。



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本周明星股回顾 ✨

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露营：华生科技

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塑胶复合材料的研发、生产、销售。

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特斯拉：联明股份

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汽车车身零部件业务和供应链综合服务业务。

注：以上选股依据本周连续涨停天数最多个股
04

下周新股 ✨

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注：实际数据以发行上市当日数据为准

内容来源：财联社、央行网站等

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