中信建投晨会0329

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【音频版】后市行情需重点关注四个因素，布局三个方向
原创 赵程华 中信建投证券 2024-03-29 08:03 北京



摘要：昨天行情受市场传言影响较为明显，但整体表现仍需关注背后逻辑的变化。目前宏观逻辑正在发生改变，后市行情如何演绎，可布局哪些方向，详情敬请关注正文。


市场昨天冲高回落，三大指数均收涨。盘面上，低空经济板块持续爆发，低空经济大涨也带动了智慧灯杆、碳纤维、无人机、卫星导航等其他相关板块走强，机器人概念股盘中活跃， AI概念股展开反弹，算力方向领涨，消费电子概念股震荡走强，银行股陷入调整。总体上个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨，两市成交额9322亿，较上个交易日放量434亿。板块方面，低空经济、智慧灯杆、铜缆高速连接、卫星导航等板块涨幅居前，银行、猪肉等少数板块下跌。截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨1.31%，创业板指涨0.95%。北向资金全天净买入23.35亿。


1、国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议；



2、国家金融监督管理总局办公厅发布关于做好2024年普惠信贷工作的通知；



3、国家数据局党组组织开展2024年局党组理论学习中心组第一次集体学习，强调突出数据要素市场化配置改革这条主线；



4、商务部部长王文涛在京会见来访的荷兰外贸与发展合作大臣范吕文，双方重点就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见；



5、商务部等九部门发布《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》；



6、上海市委副书记、市长龚正表示，培育“4+5”，着力抢占未来产业发展高地；



7、苏州、厦门和宁波同日诞生三个地王；



8、中国移动宣布5G-A正式商用；



9、小米SU7定价发布。



昨天行情又是被小作文主导的一天，有市场传言称，央行可能下场买债，“中国版QE”即将开启，此则传言一定程度上带动了市场情绪，虽下午行情在大摩说中国版QE不会发生的影响下有所回调，但沪指收盘依然站上3000点。不过此则传闻并未获得官方证实，另外，传言本来是直接利好国债市场，但昨天国债市场整体涨幅并不大，这也意味着，代表理性和专业的资金，对此传言的反应还是比较淡定的。



我们认为，市场传言只是影响行情的短线表现，整体行情趋势还是要看背后的大逻辑，近来行情反弹趋弱进而开始调整的本质原因还是在于驱动行情反弹的宏观逻辑在发生变化。前期由投资者风险偏好提升驱动的行情已经接近尾声，市场开始关注盈利面和无风险利率的变化。盈利面方面，主要关注经济数据和上市公司整体盈利情况，经济数据因为1-2月内部结构有所分化，导致复苏预期不强烈，上市公司盈利方面，则需观察4月份密集披露的年报和一季报业绩预告，所以4月行情需重点关注三个因素，一是观察3月最新经济数据的发布会否显示经济继续向好，二是观察月底的政治局会议能否继续增强市场对经济的复苏预期，三是统计上市公司业绩情况以判断盈利面修复的力度。同时仍需密切跟踪美联储降息预期的变化，以判断对无风险利率因素的影响。



综合分析，我们认为当前行情在前期驱动减弱，新的驱动因素还尚未出现的情况下，短线会震荡整固，但总体调整空间会相对有限，这从沪指一跌破3000点，就能感受到护盘力量中也可见一斑，后续则需观察我们上述提到的几个因素再作进一步判断。操作上仍是主要把握结构性行情的切换。



宏观面复苏预期尚未达成一致仍有利于成长风格和概念主题板块的表现，另外3月底至4月是一个重点的时间节点，这个节点一是要关注公募等机构资金在季末调仓的影响，二是要关注即将到来的财报季导致的市场对业绩的关注，这可能会导致短线市场风格的一定变化，机构重仓股和业绩股可能会有阶段性表现机会。



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【今日聚焦】

金盾股份：股东陈根荣拟减持不超2%公司股份

六连板华生科技：公司未涉及低空经济、降落伞等相关业务

兆易创新：拟以15亿元对长鑫科技增资

金盾股份：飞行汽车电动涵道风扇产品还处于研发阶段 提醒投资者注意投资风险

中贝通信：拟约10亿元投建青海三江源国家绿色智算算力调度平台项目

上海沿浦：第一季度净利润同比预增176.96%左右

万科A：2023年净利润121.63亿元 同比下降46.39%



【投资&签约】

唐山港：拟以不超54亿元投建唐山港京唐港区散货泊位工程

节能风电：拟2.9亿元投建中节能武威古浪5万千瓦风电项目

华新环保：拟投建10万吨/年废矿物油资源化利用及废乳化液、含油污泥处置项目



【股权变动】

南京聚隆：拟转让控股子公司聚锋新材25.3%股权

棕榈股份：拟转让四家全资子公司股权抵偿债务



【增减持&回购】

诺思格：股东拟合计减持公司3%股份

快可电子：股东拟减持不超3%公司股份



【经营&业绩】

耐普矿机：预计一季度净利3500万元—4100万元

中科江南：2023年净利同比增15.92% 拟10转8派10元

中国中冶：2023年实现净利润86.7亿元 同比下降15.63%

凯莱英：2023年净利同比降31.28% 拟10派18元

万泰生物：2023年净利润同比下降73.65% 拟10派3.2元



【合同&项目中标】

星帅尔：子公司签订10.14亿元日常经营重大合同



【股价异动】

三祥新材：已开展固态电解质的研发并向下游客户提供相关锆基材料



【其他】

梦百合：美国亚利桑那州生产基地扩建项目延期

阿特斯：控股股东专利权诉讼事项目前对公司生产经营不会造成实质性影响

沪电股份：公司董事长辞任



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北向资金3月29日全天净买入23.35亿元，其中沪股通净买入25.59亿元，深股通净卖出2.25亿元。五粮液、科大讯飞、中国中免分别获净买入4.81亿元、3.06亿元、2.82亿元。歌尔股份净卖出额居首，金额为4.32亿元。



首席投顾：赵程华

S1440610120001