凤凰网财经分析报告（0326）

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A股午后震荡下跌：沪指翻绿收跌0.69%，创业板指跌1.91%


2024年03月25日 15:01:34 来自北京市
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A股早盘低开高走，沪指及深证指数上涨，午后，三大股指走弱，震荡下跌，深证指数及创业板指跌幅扩大至1%以上，截止收盘，沪指报3026点，跌0.69%，深证指数报9422点，跌1.49%，创业板指报1833点，跌1.91%，两市全天成交再超万亿元；

资金流向：截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净买入55.72亿元，其中沪股通净买入38.52亿元，深股通净买入17.2亿元。北向资金成交金额1331.60亿元，占A股总成交额12.76%，交易活跃度下降6.47%，其中沪股通买入金额329.27亿元，卖出金额290.75亿元，深股通买入金额364.39亿元，卖出金额347.19亿元。



板块方面：工程机械、石油、房地产、银行、建材、有色、家居、煤炭、电力等板块坚挺，全天收涨；



跌幅榜上，传媒娱乐板块大跌超过5%，互联网、软件服务、酒店餐饮、元器件、通用机械、券商、半导体、旅游、航空、通信等板块整体跌幅超过2%。

机构策略：

光大证券：高股息策略仍然有不错的配置价值

市场风格或偏向顺周期，关注高股息板块和顺周期板块。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓，预计3月市场风格或偏向顺周期，除了关注受益于设备更新和消费品以旧换新行动的相关行业外，建议关注石油石化、家用电器、交通运输、电子、煤炭及基础化工等行业。

但今年以来高股息行情持续演绎，煤炭、银行以及石油石化等典型高股息行业估值上涨明显，投资性价比有所降低。通过财务指标进一步筛选有健康的存量以及流量现金占比、盈利有机会进一步改善以及当前估值位置较低的行业：家用电器、公用事业、通信。股息率提升可能性较高的二级行业：厨卫电器、轨交设备、摩托车及其他、医药商业、动物保健。

华安证券：“高切低”后市场延续震荡，主线有望重回稳健资产

展望后市，基本面即将迎来1月—2月经济数据成色验证，预判经济数据超市场预期的可能性较低。两会对财政政策以及货币政策定调基本符合预期，市场更多聚焦特别国债发行、新质生产力逻辑链条并关注财政政策、货币政策未来具体执行落地情况，而2月MLF缩量续作也引发市场担忧未来流动性边际收窄，此外高频数据显示基本面运行偏稳但修复速率仍慢。海外美联储3月议息会议囿于通胀压力或将维持鹰派态度。以上组合更倾向于带来市场维持震荡格局。

展望后市配置思路，一是高频数据显示经济修复速率偏稳、弱修复，后续市场或进入到震荡格局，本周市场高切低的转换也是市场进入震荡的一种特征，且高切低通常不会持续很长时间，因此稳健资产后续仍有可能成为主线方向；二是出口数据验证出口景气的持续性，因此出口中期景气机会继续可为；三是新质生产力概念不断明晰，政策重视程度和市场关注度不断提高。

华西证券：多路“长钱”流入A股，指数韧性犹在

本轮春季行情延续至今，万得全A、深证成指已修复至今年初水平，上证指数修复至去年11月以来高点，其主要驱动力来自增量资金的持续流入A股，及监管层呵护下的风险偏好改善。从行情节奏上看，3月以来行业轮动明显加快，截至目前，有61%的申万一级行业市盈率修复至今年年初水平。相比之下，2022年5月和2022年11月的反弹行情中，有94%的行业市盈率修复至调整前期。近期市场超跌反弹的特征有所弱化，但监管层仍在积极呵护股市微观流动性持续改善，A股后市仍将具备韧性。

资金流入端，私募基金仍有加仓空间。保险年初“开门红”较为集中，因此资产配置的需求会较强。外资方面，富时罗素指数调仓落地后，人民币汇率短期承压或使得外资转向双向波动；ETF净申购方面，3月以来随着市场企稳走强，股票型ETF净申购有所放缓。