东北证券【股市正阳】0325

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考验20日均线过程中风格逐步均衡化
金融世界 2024-03-25 07:12 吉林
行情回顾

上周五A股市场集体回调，沪指跌0.95%、深成指跌1.21%、创业板指跌1.47%、北证50指数跌1.92%；市场成交额1.1万亿元左右、成交环比略有放大。板块上，传媒影视、家用电器和煤炭开采等涨幅居前，而种植业、保险和金属等跌幅居前；个股涨跌比为924：4385、普跌走势。

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今日策略

近期市场有几个关注点：

其一，上证指数在春节后持续反弹并突破20日均线上行至3100点附近且在均线上方持续25个交易日后出现了回踩均线的现象，一方面源于市场持续横盘、3100点一线久攻不下后存量博弈的逻辑下资金有以退为进的防御心态、回撤并与20日均线粘合是常态化的特征；另一方面，大国博弈、在未来美联储可能降息（早则6月份）但瑞士央行提前降息等的影响下，美元指数反弹、人民币离岸汇率贬值，港股指数跌幅较大，即存量博弈和复杂地缘环境下A股市场在缺乏强势主流板块的情况短期有转向调整的迹象，预计上证指数有再度回踩3030点乃至3000点的可能。



其二，近期A股市场震荡并相对外围股市凸显了独立性。美联储议息会议结束、释放了经济软着陆和年内降息的预期，美股依托20日均线上行，日本股市也在首次加息之后强化了经济好转的预期而继续上行；但是，A股指数在3000-3100点区域内出现滞涨情景且跌多涨少，资金和情绪博弈的特征较为明显，高低轮动、游资聚焦于热门题材股如低空经济、存储芯片、AIGC等较为活跃，部分题材具有景气和业绩提升的支撑但仍有不少题材更多还是炒作成分，伴随着年报尤其是季报的披露、存在获利回吐的压力。从技术面看，红利指数代表的价值股和中小盘股为主的各类题材股之间的相对占优走势存在着1-2个月为周期的轮动规律，目前中小微盘题材股占优已经有1.5个月，因此，防患未然、倾向于风格逐步均衡些，适度从题材股向高股息弱周期板块做些迁徙。



总体看，俄乌冲突等地缘环境复杂，上证指数面临着缺乏快速上攻突破的动能、导致短期市场有不进则退的风险；管理层进一步释放IPO严监管、加强股市制度建设的长期信心且周五沪深300ETF等有神秘资金介入的迹象。考虑到政策面维稳市场的导向以及人民币离岸汇率贬值、IPO和基金核查等因素，倾向于继续稳健的交易策略、滚动操作中略偏谨慎些，防范题材股波动放大的风险，防范指数继续回档考验3030点、3000点的风险；方向上，适度从题材股向高股息弱周期板块做些迁徙、风格逐步均衡些，高股息偏向于弱周期的个股，科技成长则聚焦AI+、机器人、自主可控、华为产业链等细分行业的轮动。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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