光大证券分析报告（0325）

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周末要闻及周策略丨 沪指周线收阴，市场因何调整？
光大证券微资讯 2024-03-24 18:47 上海
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周末要闻 | 下周策略 | 下周新股
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周末要闻 ✨

国常会：要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策

国常会：审议通过《国际邮轮在中华人民共和国港口靠港补给的规定(草案)》

总理出席中国发展高层论坛2024年年会发表主旨演讲：着力扩大国内需求

发改委主任：将在7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上的巨大市场

发改委主任：打造生物制造、商业航天、新材料、低空经济等新增长引擎

商务部：1-2月实际使用外资金额仍处近10年第三高位，新设外资企业同比增长34.9%

商务部长召开医药行业外资企业圆桌会，百时美施贵宝、葛兰素史克、辉瑞、默克等参会

美中关系全国委员会会长：中美关系已从谷底反弹，库克称苹果将继续投资中国市场

荷兰首相下周访华，“ASML在华售后服务或成重点”

人民币对美元汇率跌破“7.2”关口，专家称“未来或围绕当前位置小幅震荡”

发改委等五部门发布《关于做好2024年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作有关要求的通知》

国家金融监督管理总局：银行保险机构应当推进数据基础设施建设

工信部：我国人工智能核心产业规模接近5800亿元

上海：加快智算芯片国产化部署，在智算中心内重点应用基于自主芯片和算法的开源通用大模型

方星海：期待以社保基金、保险资金、银行资金、公益慈善资金等为代表的长期资金 进一步加大对股权创投基金的配置比例

入境游热度稳步上升 2024年以来订单同比上涨超300%

首个国产单池万卡液冷算力集群投入运营 满足万亿级大模型训练需求

阶跃星辰发布国内首个千亿参数多模态金融大模型、Step-2万亿参数MoE语言大模型预览版

首位脑机芯片植入受试者用意念在X上发帖，马斯克回应

诺和诺德超长效胰岛素全球首批在即 预计两个月内

02

下周策略 ✨

核心问题

沪指周线收阴，市场因何调整？
过去一周，两市震荡回调，沪指周线收阴，结束了周线5连阳走势。



那么，短线市场因何调整？后市该怎么看？



一、短期调整主要源于外部扰动

整体来看，短线指数走弱主要源于外部事件冲击。



具体来看：近期，美联储、日本银行、英国央行以及瑞士央行的最新政策动向扰动了市场预期。其中，瑞士意外提前降息25bp；英国央行的投票结果偏鸽；日本告别“负利率”，但官方表态偏鸽，日元明显走弱。多重因素共振之下，美元指数再度走高，导致人民币汇率明显走弱，外资短期开始净流出，拖累市场偏好。



不过，考虑到近期美联储表态偏鸽，短期美元走高更多是欧洲降息节奏更快下的被动升值。在美联储中期宽松预期下，人民币汇率贬值压力可控。尤其是，央行多次强调“坚决对顺周期、单边行为进行纠偏，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，预计中间价有望发挥逆周期调节作用，汇率短期大幅贬值空间不大。



并且，汇率的阶段贬值压力已经比较充分地反映到指数的调整之中，短线市场风险基本已经出请，接下来大盘将回归原有的运行节奏。



二、核心逻辑支撑不改

当下支撑市场运行的核心逻辑并未发生明显的变化，3月最后一周，预计指数将继续延续震荡整固走势。



基本面来看，1-2月经济数据亮点较多。其中，工业增加值和制造业投资都呈现出较为强劲的增长态势，消费增速也在稳步回升，这意味着当前经济正在逐渐恢复其内在的增长动力。只不过，宏观向好的持续性还需要进一步观察，这决定了大盘目前并不具备趋势向上的条件。



政策层面来看，两会后相关政策正在加速落实中。其中，大规模设备更新和消费品以旧换新成为政策亮点。同时，资本市场也在积极推进改革，频频出台新政策，提振投资者信心，支撑市场偏好。



不过，近期莫斯科遭遇恐袭，地缘风险有升级的可能，这或进一步加剧短线市场的调整压力。因此，短线博弈需要谨慎，密切留意后续事件的演绎。

策略


综上所述，近期市场调整主要源于外部事件冲击，指数运行的核心矛盾并未发生明显的变化。鉴于短线风险释放较为充分，预计指数接下来仍会延续震荡整固走势。不过短线需要注意地缘风险对市场情绪的扰动。



配置上，短期可重点关注受益于海外货币宽松与地缘风险升级的黄金概念；受大模型kimi催化而再受关注的AI方向，短期可能还会有一些主题机会，但指数震荡期要谨慎博弈；若小盘成长股偏好回落，那么新能源（锂电池、光伏）、医药（创新药、中药等）等大盘成长股可能会有估值修复机会；另外，煤炭、建筑、石化、大金融等高股息方向短期有所调整，但中期作为底仓配置的价值仍在。



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本周明星股回顾 ✨

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机器人：博信股份

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装备综合服务业务、智能硬件及其衍生产品以及商品贸易业务。

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新能源汽车：动力新科

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生产制造销售重型卡车和柴油发动机。

注：以上选股依据本周连续涨停天数最多个股
04

下周新股 ✨

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注：实际数据以发行上市当日数据为准

内容来源：财联社、央行网站等

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