中原证券晨会0319

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【】市场分析、军工专题研究
中原证券研究所 2024-03-19 07:30 上海
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中原晨会

“美市科技、科大讯飞提供视频及虚拟主播技术支持”



本期重点研报目录   

【中原策略】市场分析：成长行业领涨 A股震荡上扬

【中原军工】航亚科技(688510)公司深度报告：国际业务快速恢复，转动件结构件、医疗锻件接力成长



主要内容



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宏观策略：张刚

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【中原策略】

市场分析：成长行业领涨 A股震荡上扬



周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3071点附近遭遇阻力，午后股指继续震荡走高，盘中证券、汽车、半导体以及文化传媒等行业表现较好；煤炭、有色金属、医疗服务以及家电等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、31.20倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额11454亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大，前2个月进出口数据、汽车销售数据都呈现较高增长态势，经济开局势头较好。证监会新任主席系统阐述了监管思路，强本强基、严监严管。在诸多利好因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、半导体、游戏、传媒以及软件等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





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机械军工：刘智

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【中原军工】

航亚科技(688510)公司深度报告：国际业务快速恢复，转动件结构件、医疗锻件接力成长



公司简介：专注航空发动机叶片、零部件加工的专精特新企业



国际航空运输快速修复，发动机需求恢复增长，国际业务快速修复



疫情后国际航空运输处于快速修复期，民航发动机需求迎来恢复性增长。公司大客户CFM公司是国际航空发动机龙头企业，市场份额53%以上，充分受益国际航空发动机需求增长，同时CFM公司新一代LEAP系列发动机逐步替代巨额存量的CFM56系列发动机，预计公司未来几年国际外包业务将快速恢复增长。



夯实叶片主业，培育转动件结构件、医疗锻件等新兴业务接力成长



公司积极培育叶片国际外包以外的业务，充分利用公司精锻加工技术，开展了航空发动机转动件结构件、医疗锻件业务的培育，成为公司第二增长点。



风险提示：1）国际航空运输需求不及预期，航空发动机需求不及预期；2）国内军用航空产品研发、量产进度不及预期，交付有波动；3）国产大飞机、国产民航发动机新型号研制、量产进度不及预期；4）国际政治形势变化，公司与国外客户供应链关系被冲击，市场份额受影响。





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