东北证券晨会0319

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结构行情中回补滞涨成长股的特征
金融世界 2024-03-19 07:01 吉林
行情回顾

周一市场震荡走高，上证指数收于3084点、上涨0.99%，创业板指上涨2.25%、科创50指数上涨2.07%，上证50指数0.45%，市场成交1.15万亿左右、成交环比放大。板块方面，传媒、电子、电力设备、军工、汽车等涨幅居前，煤炭、家电、银行等下跌；个股涨跌比为4586:654。

今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，量价齐升、个股涨多跌少且煤炭银行等低估值板块回落、二八轮动、资金继续在科技成长板块活跃。市场持续横盘但是韧性较强，风险偏好提升，部分资金从银行煤炭等高股息品种中流向了双创指数；管理层有关严控IPO、提升上市公司质量等政策表述，再度强化了供求关系边际改善的逻辑，从而导致前期踏空或低仓位的资金逢低布局、类似于普涨式的走势。从亚洲盘日本股市上涨2.67%、国内国债期货反弹、港股指数微涨来看，A股市场的环境尚属良性、量价齐升有利于市场保持韧性。



其二，从市场结构看，一些低位股有反复被回补资金进行试盘或建仓。如盘中券商股的脉冲、尤其是新能源赛道股的反弹；从上周A股结构看，资金主要在贵稀战略金属、新能源医药食品等赛道股、AI科技成长主线以及高股息的板块，周一则以赛道股和科技成长股齐涨来演绎；尽管指数走势比较平缓但是持续的震荡和温和反弹使得市场人气有所恢复，一些横盘较久且业绩或景气较好的个股以2-3%左右的涨幅来回应这种资金的回补。



从1-2月经济数据的披露来看，PPI低于预期、社融低于预期，但是CPI好于预期、固定资产投资、社零、出口等数据略好于预期，在没有特别超预期利空数据的情况下，市场继续保持着震荡渐进修复的逻辑、反复腾挪填坑、进行高低轮动；如果没有特别的不利冲击，这种资金从高股息向绩优成长、科技景气等板块的腾挪还在进行中。



总体看，场内活跃资金在缺乏系统性风险和机会的情况下对主流板块进行反复轮动，走势也相对克制：既没有大幅拉升金融等权重股而攻击指数、也没有垃圾股炒飞天，而是以普涨、补涨、轮动的温和形式演绎，这可能会促使低仓位资金继续逢低试盘布局涨幅不大的绩优成长股。考虑到马斯克开源了大模型grok、将加快AI大模型的发展并带动AI算力等科创成长的反复活跃；考虑到日本央行可能加息和美联储降息预期的不断修正挪后，将强化相关经济体经济依然景气较高的预期，对部分新兴市场仍有一定的压制；因此，A股市场仍然在等待复苏主线获得更为可信的基本面支撑，即3-4月份经济数据和财报数据将影响市场能否快速再上一个台阶还是延续反复震荡的走势；短期看，倾向于继续以稳健型策略为主，聚焦主线、适度波段滚动操作。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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