东北证券晨会0318

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周线5连阳但力度减弱、整固中的高低轮动仍在延续
金融世界 2024-03-18 07:00 吉林
行情回顾

上周市场演绎震荡渐进小幅反弹格局，上证指数收复3054点、周上涨0.3%，上证50指数持平、双创反弹。结构上，长端国债期货和A股红利指数均出现一些共振的回调，此消彼长、高低轮动，煤炭家电银行等下跌、红利股回档而新能源车白酒医药等赛道股反弹，核心资源、核心科技依然较为活跃。

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今日策略

新披露的2月份货币信贷数据较为疲弱如M1增速从5.9%回到1.2%、社融新增为1.52万亿，结合近期螺纹钢材焦煤水泥等内需为主的工业品价格的回落，意味着经济疲弱、复苏曲折；上证指数周线5连阳但涨幅在收敛、连续3周的涨幅在1%以内，短期市场横盘整固、消化抛盘并等待20日均线上移后的回踩20日均线、这已经是比较理想的走法，可以避免指数由于背离而回踩过大的风险；管理层加大对IPO等监管、转融通T+1等资本市场制度性建设推进、改善供求关系，从政策大局观来看、旨在强化股市的内在稳定性，避免暴涨暴跌、提振市场信心。因此，指数周线5连阳、处于万亿成交额附近的高低轮动中，上攻动能不足但下行护盘力量仍在，市场继续在平衡技术面的短线超买和政策面积极的过程中，倾向于短线稳健些、适度波段操作；风格略均衡中倾向于继续聚焦核心主线，高股息率弱周期品种、贵稀金属战略资源类、AI浪潮之科技成长等，财报季更重视订单、价格等业绩驱动的个股而防范绩差股的补跌风险。



这里有几个关注点：

其一，从商品市场看，国际定价为主的品种和国内定价为主的品种之间差异较大。中国2月CPI高于预期为0.7%、预期0.4%；但是，PPI低于预期，对应国内定价的钢材水泥焦炭等走势疲弱。美国CPI和PPI均略高于预期尤其是PPI环比显著高于预期，这使得国际定价的铜黄金能源等价格走强，意味着美联储未来降息但时间点存在不断延后的可能、更多是预防性降息而非衰退式降息。因此，国际定价且供给端受限的贵稀战略金属等仍有逢低布局的机会。



其二，日本央行有可能在3月19日的政策制定会议上结束负利率政策、把短期利率上调至0%-0.1%的区间、为17年来首次加息；一般而言，加息意味着经济和资产价格的强劲，首次加息往往加大股市波动但不改变行情的趋势，只是、日本加息可能导致部分资金回流日本而造成阶段性的市场震荡，所谓的日本“渡边太太”效应，即由于日本部分散户是执掌家庭财政大权的家庭妇女们、故市场给她们起了这个代号，如果日本央行加息行为符合市场预期或将引发短期内日元反弹、股市探底回升、资金回流等一系列连锁反应。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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