华福证券分析报告（0318）

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【华福策略|周观点】外资加仓，政策利好，A股有望再上台阶（0311-0315）
原创  华福策略 2024-03-17 21:21 上海
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华福策略

摘要



当前A股呈现出“指数搭台、个股唱戏”的精彩格局，行业轮动十分迅速。随着市场渐入佳境，更多的利好因素也在不断呈现。主要表现为外资流入和政策利好两大方面。外资流入方面，北上资金在近两个月中净流入1000多亿，同时富时罗素指数公司调高了A股的配置比例。政策方面，证监会3月15日公布多项重磅政策文件，剑指强监管、提升上市公司质量，进一步夯实A股的基本面基础。未来指数有望再上一个台阶。

本周A股汽车行业领涨，消费者服务较上周明显上涨。截至3月15日，本周A股汽车行业领涨，其次为消费者服务、食品饮料、有色金属、医药。

宽基指数显示，本周成交活跃度较上周小幅上涨。换手率和成交额数据显示，除科创50外，各宽基指数较上周均出现上涨。

从行业角度来看，本周汽车、食品饮料板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，汽车、食品饮料最为明显，其中汽车本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长30%、32%，食品饮料本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长26%、37%，反映出行业关注度的提升。

本周风格偏小盘与消费。从规模来看，小盘指数表现优于大盘指数及中盘指数；从中信风格分类来看，消费风格领先于其他风格。

风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期，三是历史经验仅供参考。



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正文

一、外资加仓，政策利好，A股有望再上台阶

当前A股呈现出“指数搭台、个股唱戏”的精彩格局，行业轮动十分迅速。随着市场渐入佳境，更多的利好因素也在不断呈现。主要表现为外资流入和政策利好两大方面。

在外资方面，国际资金对A股十分看好，农历年后净流入十分显著。从北上资金来看，北上资金余额从1月19日的17368亿元增长到了当前的18389亿元，在不到2个月（含春节假期）的时间里增长了1000多亿元。同时，2月28日，国际知名指数公司英国富时罗素指数公司（FTSE Russell）公布全球股票指数（FTSE Global Equity Index Series）半年度指数审查报告，表示将新调入A股76只、调出1只。按照富时罗素此前对A股纳入因子扩容的工作安排，此次新纳A股股票后，A股纳入因子将从12.5%提升至25%，调整措施将于3月4日生效，3月15日进行指数调仓。3月15日，北上资金净流入103亿元，wind全A指数也上涨了0.76%，基本收于全天最高点。

在政策方面，3月15日，中国证监会出台多项重磅政策，剑指强监管，着眼于从源头上提高上市公司质量，为资本市场高质量发展进一步夯实基础。此次证监会在深入调查研究、广泛听取各方面意见建议的基础上，会同有关方面制定出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。这些政策文件主要着眼于保障上市公司质量的提升，将对上市公司财务造假、“清仓式”分红、“离婚式”减持等各种损害投资者的行为进行依法严肃追责。此外，证监会还发布了2个配套规定的修订版本：《首发企业现场检查规定》、《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》。其中，修订后的《现场检查规定》强调“申报即担责”，规定在检查过程中对撤回上市申请的企业“一查到底”，撤回上市申请不影响检查工作实施，也不影响依法依规对检查发现的问题进行处理，并增加了不提前告知直接开展检查的机制；《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》的主要修订内容有：一是要求辅导机构制定辅导环节执业标准和操作流程，督促辅导对象准确把握板块定位和产业政策。二是明确辅导监管要关注首发企业及其“关键少数”的口碑声誉，拓展发行监管信息源。三是规定审核注册工作要充分利用好辅导监管报告，形成辅导监管与审核注册的有机联动。

综合来看，随着上市公司质量提升、各路资金不断流入，未来若叠加宏观经济波浪式复苏前行，A股有望再上一个新台阶。



二、A股行业表现：汽车行业领涨

本周A股汽车行业领涨，消费者服务较上周明显上涨。根据中信一级行业分类，截至2024年3月15日，本周A股汽车行业领涨，其次为消费者服务、食品饮料、有色金属、医药，涨幅分别为6.54%、6.13%、5.01%、4.83%、4.62%。

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整体来看，近一个月计算机表现出色。近一个月，计算机表现出色，其次为通信、传媒、汽车等。近期市场轮动明显，交易过热的板块可能面临调整，前期补涨不足的板块有望迎来上涨。





三、A股成交情况

宽基指数显示，本周成交活跃度较上周小幅上涨。换手率和成交额数据显示，除科创50外，各宽基指数较上周均出现上涨。整体看来，除科创板有小幅回落外，本周市场成交活跃度较上周有所提升。

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从行业角度来看，本周汽车、食品饮料板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，汽车、食品饮料最为明显，其中汽车本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长30%、32%，食品饮料本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长26%、37%，反映出行业关注度的提升。



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四、A股市场风格

本周风格偏小盘与消费。从规模来看，小盘指数表现优于大盘指数及中盘指数；从中信风格分类来看，消费风格领先于其他风格。


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五、风险提示

一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期，三是历史经验仅供参考。




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