光大证券分析报告（0318）

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周末要闻及周策略丨 震荡市如何布局？
微资讯 2024-03-17 18:16 上海
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周末要闻 | 下周策略 | 下周新股
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周末要闻 ✨

国务院召开第四次全体会议，对落实国务院2024年重点工作进行部署

国资委：实施战略性新兴产业投资倍增行动计划，鼓励央企开展高质量投资并购

发改委：加快设在新区的国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用先导区建设

工信部：国家高新区要适度超前布局5G、算力等信息基础设施，开展“人工智能+”行动

国家数据局：加快构建全国一体化算力网，推动建设中国式现代化数字基座

商务部：加快活跃新能源汽车二手市场，加大财政金融支持，深入开展汽车以旧换新

国资委再度“喊话”三大汽车央企，新考核方案呼之欲出

住建部：今年计划改建改造5万个老旧小区，会同有关部门增加停车位、安装充电桩

国办：到2025年完成既有建筑节能改造面积比2023年增长2亿平方米以上

国家统计局：2月各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄

央行开展3870亿元1年期MLF操作，利率维持不变

央行：今年前2个月累计新增人民币贷款、社融金额均创历史同期次高水平

财政部：加强财政资源统筹，组合使用赤字、专项债、超长期特别国债等政策工具

证监会：大幅提高现场检查比例，覆盖率不低于拟上市企业1/3，以雷霆手段践行以投资者为本的监管理念

证监会：加快引入各类中长期资金，支持头部机构通过并购重组等方式做优做强

证监会：综合考虑二级市场承受力，实施新股发行、两融等业务的逆周期调节

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下周策略 ✨

核心问题

震荡市如何布局？
过去一周，大盘呈现结构性震荡走势，市场有韧性，但整体弹性不足，热点快速轮动，市场缺乏核心主线引领。



那么，春季躁动行情是否已经结束？接下来市场该怎么看？



一、短期还是震荡市

复盘来看，本轮始于2月上旬的反弹，本质上是超跌反弹与春季躁动行情的共振，核心驱动力是政策，比如证监会换帅扭转投资者悲观预期，全国两会进一步提振市场偏好等。



展望后市，躁动行情可能还会持续，但预计更多是结构性机会，指数层面大概率继续维持震荡整固。



主要原因在于：沪指自2635点低点反弹至今，绝对涨幅超400点，政策上的乐观预期已经充分演绎。全国两会之后，市场进入政策面空窗期，政策对指数和热点的驱动力将边际减弱。虽然近期政策面仍比较积极，比如国常会印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、证监会发布四项“两强两严”重磅政策文件等，但这些政策均是前期部署的具体落实，并无明显的增量。



除此之外，1-2月社融在过去高基数下同比明显回落，对市场情绪或有一定的拖累。不过，这并非经济基本面的重大变量，并且经济数据也不是短期市场的主要矛盾，因此社融数据对短期市场的影响或比较有限。



二、外资增量明显，流动性偏积极

未来，结构性行情的演绎可能更多取决于流动性。



与过往很长时间的存量博弈不同，本轮反弹伴随着市场流动性的明显改善。其中，外资是本轮行情的主要增量。统计数据显示，2月以来直至 3月15日，北上累计净流入规模为851亿元，充分彰显了外资对A股市场的积极态度。



不仅如此，杠杆资金也明显回流。据统计，自2月19日至3月14日，融资净买入额累计约为1000亿元。春节前受监管影响较大的私募也在本轮反弹中开始补仓。



伴随着增量资金进场，即便指数总体上行乏力，但市场结构性机会依然较多。最近一周，小盘科技热点、新能源、医药、大消费等方向轮动演绎，市场总体依旧比较活跃。只要后续增量资金能够有序接力，那么市场偏好就能维持在不错的水平。

策略


综上所述，市场进入政策面空窗期，预计后续反弹动能将进一步减弱。不过伴随着外资、杠杆资金以及私募积极加仓，市场流动性信号比较积极，预计后市不乏结构性机会。当前阶段，宜轻指数重结构。



配置上，新能源（锂电池、光伏）、医药（创新药、中药等）等大盘成长股近期有所修复，可以继续关注；煤炭、建筑、石化、大金融等高股息方向短期有所调整，但中期作为底仓配置的价值仍在；科技热点（AI、算力、半导体等板块）还有演绎的空间，但基本面验证期临近，要谨慎博弈。



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本周明星股回顾 ✨

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新型工业化：艾艾精工

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轻型输送带的研发、生产及销售。

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宁德时代：星光股份

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紫外线杀菌灯、LED照明、汽车照明、锂电池生产设备。

注：以上选股依据本周连续涨停天数最多个股
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下周新股 ✨

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注：实际数据以发行上市当日数据为准

内容来源：财联社、央行网站等

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