东方证券【赢家日报】0315

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沪综指三连阴 顺周期股活跃
东方证券财富管理 2024-03-15 07:20 上海



  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，两市股指继续走低，沪综指跌0.18%，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.64%；北证50指数跌0.39%。贵金属、生物制品、航运港口板块涨幅居前，游戏、航天航空、文化传媒板块跌幅居前。沪深两市成交额维持在一万亿上方，北交所成交57亿元；北向资金净买入64.22亿元。

      股指冲高回落，新质生产力板块有所走弱，地产、有色、医药板块强势拉升，在股指震荡盘整之际，市场成交并未有明显减少，尤其是北向资金、融资盘异常活跃。自3月8日以来，北向资金已连续增持5日，期间净买额合计近284.94亿元；随着美债下行及国内经济不断上修，市场基本面预期有所好转，叠加3月起富时罗素将提升A股纳入因子，外资持续性流入，为市场提供更多流动性支持。此外市场另一大“精明钱”两融数据也持续攀升，截至3月13日市场两融余额已达1.51万亿，其中，融资余额近1.48万亿，刷新2月1日（1.49万亿）近1个半月以来记录；国内ETF市场也正快速扩容，年内共新发行21只新ETF基金，同时ETF市场总规模年内增加4200余亿元，累计增幅接近两成。资金是逐利的，动向也是实诚的，显然市场资金不惧调整，入市意愿强烈，逢低参与仍是主要的投资选择。
  财经资讯


    （1）、3月14日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》（以下简称《通知》），从加大住房保障力度、优化二手住房限购政策、优化增值税征免年限、加快城市有机更新、落实房地产融资协调机制等方面进一步完善房地产市场调控。也就是说，杭州二手房限购完全放开，全国人民可以买杭州任何区的二手房，没有套数限制。同时，增值税取消了唯一住房的限制。
    （2）、3月14日，美国明星机器人创业公司Figure发布了自己第一个OpenAI大模型加持的机器人demo。虽然只用到了一个神经网络，但却可以听从人类的命令，递给人类苹果、将黑色塑料袋收拾进框子里、将杯子和盘子归置放在沥水架上。Figure表示，结合OpenAI（的ChatGPT等语言模型），Figure 01现在可以与人类全面对话。
图片  东方研究

     宏观伴读系列（2）：



       奔向“人工智能+”



     从2015年“互联网＋”写入当时的政府工作报告，到2024年“人工智能+”的概念进一步打开想象空间，助力实体经济的工具得到了长足发展，新质生产力的脉络也从中体现。最新政府工作报告指出“要深化大数据、人工智能等研发应用，开展‘人工智能+’行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群”之后，未来支持政策预计还会进一步加码。



  Ali Asker Guenduez & Tobias Mettler（2023）发表了“Strategically ConstructedNarrativesn Artificial Intelligence：What Stories are Told in Governmental ArtificiIntelligence Policies？”一文，研究了33个国家和地区的人工智能政策内容，之后被徐丽梅（2023）翻译为中文，刊登于2023年第8期《国外社会科学前沿》。该文献偏重于政策叙事，是针对语料库本身的研究（而不是政策对产业的经济学影响），不过依然有利于我们了解海外针对人工智能的产业政策风格，归纳其共性与差异。这一研究发现：



      政策中的叙事有六种，一是构建人工智能市场，强调其在全球人工智能竞赛中对国家和民族的重要性；二是抵制赢家通吃，试图反对大公司将收集的数据仅用于自我目的；三是开展人工智能战略合作，旨在将现有的合作扩展、完善和深化到人工智能领域；四是创造有伦理和可信赖的人工智能，注重现有的基本人权、适用的法规以及核心国家原则和价值观；五是培养人工智能专业人员，强调人才的稀缺性；六是在实践中推进人工智能部署，强调人工智能技术必须在各个领域进行对接和整合，以增强一个国家的工业竞争力。

作者认为，有些国家的六种叙事是均匀的，这些国家包括丹麦、印度、立陶宛、挪威和葡萄牙，而其他国家，特定的叙事非常明显，例如在中国和韩国，叙事6得到重点强调，而英国则侧重于叙事1，意大利侧重于叙事4，加拿大侧重于叙事3。此外，与其他叙事相比，叙事5从来都不是任何国家最关注的内容；



     如果查看各国叙事的普遍性（即“是否提到”，区别于上述“最关注”），则叙事1 在英国、澳大利亚、芬兰和新加坡非常明显，这一叙事侧重于国内市场和地理位置的吸引力，表明这些国家正在努力成为专门从事人工智能初创企业和公司的中心；叙事 2 在挪威、沙特阿拉伯、法国和塞尔维亚以及其他国家的人工智能政策中占有一定地位，且作者发现该叙事在开展大数据业务的大公司所在国家的人工智能政策中几乎没有提及，例如谷歌、 Meta 或字节跳动的所在地美国和中国；叙事 3涉及参与人工智能战略研发与合作，一半以上国家都存在这一叙事；叙事4也有很高流行度，叙事5相对不常见。不过作者发现，叙事6的盛行呈“极端”状态，即它在各国人工智能政策中要么几乎没有，要么被广泛突出。



       文献作者对中国人工智能政策的观察是具有一定合理性的，当下对“人工智能+”、产业数字化的强调即为印证。2022年8月科技部、教育部、工业和信息化部、交通运输部、农业农村部、国家卫生健康委联合发布《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》，系统指导各地方和各主体加快人工智能场景应用，其中大量提到有望受益于人工智能的细分行业，如金融（大数据金融风控、企业智能征信、智能反欺诈）、家居（家庭智慧互联、建筑智能监测、产品在线设计）、消费（无人货柜零售、无人超市、智慧导购）等等，旨在以行业需求催生技术加速发展。

      风险提示：海外文献的结论不契合国内实际情况的风险；引用的学术研究、计量模型所需假设与现实存在偏差的风险。

投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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