券商中国分析报告（0314）

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尾盘偷袭！A股突然杀跌，5000亿巨头跳水！发生了什么？
原创 时谦  2024-03-13 15:34 广东





又见尾盘偷袭！






今天，A股午后再度杀跌。



下午两点过后，A股风云骤变。本来向好的指数，突然开始杀跌。热门股工业富联成交额超百亿，此前一度涨近9%创新高，但尾盘直线杀跌，股价跌幅超过1%，较大程度上打击了市场的情绪。A50的跌幅亦一度达到1%。



那么，究竟又发生了什么？今天盘中，市场突然传出：风险解除，市场秩序恢复正常，恢复两融业务正常平仓措施。然而，有券商营业部的总经理向券商中国记者表示，目前客户的市值都已经上来了，有风险的客户很少。还有券商表示，一直没有调整过两融平仓政策，也不存在正常化一说。



从外资来看，依然是持续强势。近期，海外知名媒体更是集体唱多中国资产。不少外媒表示，中国股市已经走牛。



A股突然杀跌


今天，市场再度演绎跷跷板效应。昨天晚上，美股大涨，今天A股就出现了调整。下午两点过后，A股市场突然迎来震动，本来翻红向好的指数突然开始大幅杀跌。A50跌幅则更大。



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与此同时，黑色系期货尾盘持续走低，焦煤跌逾5%，焦炭跌逾3%，铁矿石跌近3%。国际市场上，新加坡铁矿石期货主力合约跌逾5%。相比较而言，港股市场则更强一些。



从盘面上看，量化盘似乎又回来了。这其中，工业富联的表现尤其值得关注。该股成交额超百亿，此前一度涨近9%创新高，但很快股价被砸，跌幅扩大至1%以上。有消息称，工业富联业绩可能会低于预期。

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今天盘中，市场突然传出：风险解除，市场秩序恢复正常，恢复两融业务正常平仓措施。然而，有券商营业部的总经理向券商中国记者表示，目前客户的市值都已经上来了，有风险的客户很少。还有券商表示，一直没有调整过两融平仓政策，也不存在正常化一说。但有些市场人士认为，量化盘可能已经回来了。



外资的态度


值得注意的是，外资依然强烈看多A股，今天午后，外资是市场的重要支撑力量。图片



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最近，外资的态度着实让人意外。许多知名海外媒体，都已经喊出“中国股市已经走牛”的口号。



据彭博社报道，在经历了过去一年的多次折腾之后，一些投资者看到了中国股市近期反弹可能有所不同的证据。北京方面结束股市大跌的决心、经济和盈利正在回升的迹象以及外资流入的回归，让中国海外投资管理公司的投资者有理由相信市场正在触底反弹。



富兰克林邓普顿新兴市场股票投资组合经理Nicholas Chui表示：“许多公司和行业的收入及盈利继续复苏，这应该有助于这些股票和行业的股价上涨。我们还预计房地产以外的行业将随着时间的推移而形成并变得更加强大。这将使经济继续以可持续的方式从房地产转型。”



自2月2日触及五年低点以来，沪深300指数一度上涨近13%，而恒生中国企业指数自1月中旬以来已上涨约15%。 分析师表示，北京决心在2024年实现5%的经济增长，这表明增量刺激措施将继续流入。数据显示经济正在好转，通胀自2023年8月以来首次回到正值，制造业和服务业不再陷入严重衰退。



交易员也更加慷慨地奖励好于预期的收益。理想汽车和信义光能在公布好于预期的季度盈利后，均录得多年来最大涨幅，这与2023年的情况相反，当时即使是积极的业绩也未能提振股市。3月11日，中国成长股创业板指数进入技术牛市。拉扎德资产管理公司首席市场策略师罗纳德·坦普尔上周在接受彭博电视台采访时表示。“未来12至18个月，中国可能成为表现最好的股市之一。”  



外国资金正在回流。摩根士丹利的一项分析显示，全球长期投资者已暂停抛售中国，一些基金的悲观情绪有所减弱。尽管近期有所上涨，但MSCI中国指数估值仅9倍，而标准普尔500指数和MSCI印度基准指数的读数均超过20倍。



法国巴黎资产管理公司多资产量化解决方案投资组合经理李伟表示：“中国是一个具有建设性的长期投资市场，估值较低。” “如果你正在寻找阿尔法，我强烈建议你去中国寻找。”



据福克斯新闻今天报道，中国股市继续走高，一些指数成功突破关键技术水平，增加了更多投资者参与涨势的风险。令人惊讶的是，许多指数正处于进入牛市的风口浪尖，但很多投资者可能并不知道这一点。



技术正在验证观点


昨天，也有知名券商分析师透露，外资正在卖出日本，回补中国。



正如著名的约翰·邓普顿爵士曾经说过的那样：“牛市诞生于悲观主义，成长于怀疑主义，成熟于乐观主义，并死于欣快感。” 我们所看到的完全符合剧本。我们经历了悲观的牛市，现在怀疑阶段已经开始。



许多高贝塔系数板块（那些比基础市场波动性更大的板块）已经进入牛市，恒生科技指数成为继科技股之后最新一个在周二接过这一重任的股票，这进一步增加了涨势可能持续的感觉。



中国A50期货不仅摆脱了新冠疫情的下跌趋势，而且上周晚些时候也突破了200日移动平均线，将1月低点的反弹幅度扩大至15%。虽然有些人可能会认为这一走势已经遥遥无期，但需要看看这些市场已经下跌了多少。可能已经错过了底部，但这并不意味着根据时间框架，在任一方向上仍然没有足够的交易机会。



与A50指数一样，恒生期货也处于类似的位置，尽管它们距离突破新冠下降趋势和200天移动平均线仍有一段距离。但这种情况可能不会持续太久。自1月低点以来，期货处于明显的上升趋势，周二飙升至今年最高水平，反弹幅度扩大至16%。目前正在测试17200点阻力位，上行突破将重新测试200日均线和新冠下行趋势。



虽然远未达到日元的覆盖范围，但人民币兑美元已开始呈现较强走势，美元/离岸人民币显示出展期迹象。如果这种趋势持续下去，考虑到资产和货币升值的可能性，可能会鼓励离岸投资者买入上涨的股票。



美元/离岸人民币已经突破了50日和200日移动均线，突破了上周交易的三角形形态，然后止步于7.1730。2月份美国消费者物价指数 (CPI) 数据火热，以及随之而来的美国债券收益率的上升，使得价格在过去24小时内小幅反弹。



责编：王璐璐

校对：冉燕青

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深夜！重磅利好突袭，1.6万亿"意念盘"沸腾！
时谦 券商中国 2024-03-13 21:01 广东
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利好突然“砸”向医药板块！






今天，港股尾盘，创新药板块突然狂飙，荣昌生物、和黄医药、康诺亚-B、金斯瑞、信达生物等纷纷暴涨。与此同时，和黄医药美股盘前一度大涨近30%，百济神州美股盘前更是狂拉近17%。整个医药投资圈也沸腾起来，不少市场人士认为，周四开盘，1.6万亿市值的创新药板块将是“最靓的仔”。



那么，究竟有何利好呢？原因在于A股盘后，市场突然传出一份《关于全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》，其核心在于通过政策引导和支持，全面促进创新药的研发、审批、使用和支付等关键环节。不过，这份文件并未获得官方证实。



此外，市场还传出，诺和诺德的减肥药专利保护全部取消。而近期还有美国妇科肿瘤大会、欧洲肺癌大会、ACCR大会等一系列重磅会议的催化，创新药有望在3月份迎来大拐点。



创新药涨疯了


真是久旱逢甘露，一点就着！今天，跌了相当长一段时间的创新药爆发了。临近港股尾盘的时候，创新药板块突然狂飙，荣昌生物、和黄医药、康诺亚-B、金斯瑞、信达生物等纷纷暴涨。



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和黄医药美股盘前一度大涨近30%，百济神州美股盘前更是狂拉近17%，再鼎医药美股盘前一度大涨近12%。

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这些股票大涨的主要原因可能与一份网络流传的文件有关。该文件名为《关于全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》，其核心在于通过政策引导和支持，全面促进创新药的研发、审批、使用和支付等关键环节。文件的发布不仅凸显了中国政府对医药产业创新的重视，也表明了满足人民群众健康需求、提升国家医药产业创新能力和国际竞争力的决心。


文件中提出的具体措施，如建立创新药重点研发目录、提升基础研究能力、优化临床研究等，旨在解决当前医药产业面临的挑战，如源头创新能力不足、研发同质化现象严重等。此外，文件还强调了政策协同的重要性，提出了到2025年和2027年的发展目标，包括关键核心技术的突破和首创新药上市数量。



目前，这份文件并未获得官方证实，但市场已然“兴奋”起来。不少医药圈的投资者认为，周四人气最旺的板块必然是创新药。由于市场对于创新药并没有太多预期，而且今天A股这个板块还在杀跌，提前埋伏的资金并不多。所以，其火热程度就有了逻辑前提。



利好有多大？


那么，若这份文件真正出台，影响究竟会有多大呢？



德邦证券医药首席陈铁林认为，周三流出的“全链条支持创新药发展”文件利好确实有干货。



一是审批端加速：1）审批备案信息一网通办，加强国际多中心临床结果互认，缩短审评流程；2）将临床试验默示许可从60日缩短至40日，沟通交流会议等待时限缩短至30日内。



二是医院端鼓励：1）加快挂网，重点地区医疗机构在应用目录发布1个月内召开药事会，不像之前那么拖；2）目录内品种不纳入费用考核指标，合理增加创新药使用规模，相当于创新药的“基药目录”。



三是支付端实质利好：1）允许创新药参照国际同类药品定价，这个很重要，真正好的药不会白菜价；2）多元支付，支持商保，增加买单方。



四是鼓励融资：丰富融资渠道，支持创新药企上市融资，国内投融资会起来，利好CXO。



五是中药：发展具备中医药特色诊疗优势的创新药；中药独立自主，且还有基药预期催化，叠加一季度业绩好于预期，必须同步重视。



另有券商指出，这份文件对创新药行业意义重大，久旱逢甘霖。具体体现在，支付端：充分发挥财政资金对创新药发展的引导带动作用；完善创新药价格和医保准入。在新增适应症或续约时缩小价格降幅，优化价格谈判机制。鼓励重点地区设立创新药补充支付专项基金。供给端：推进新药平台建设，突破放射性药物、新型疫苗和佐剂，发展分子偶联、蛋白降解、免疫调节、mRNA疫苗等新型治疗药物；审批上：将更多审批资源向高价值创新药倾斜；缩短沟通会议交流时间。



招商证券认为，创新药作为新质生产力的代表之一，近期国家医保局《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》明确提出鼓励以临床价值为导向的药品研发创新。生物医药产业是创新驱动的产业，是实施创新驱动发展战略的主战场，对生物医药创新应当给予全链条的支持。


责编：战术恒

校对：冉燕青