光大证券每日策略0313

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丨高低切换、分化轮动？
微资讯 2024-03-13 07:45 上海

01

盘面观察



3月12日，市场分化、热点再次轮动，指数涨跌不一。三市合计超3700股收涨，成交超1.1万亿，较上个交易日放量近1400亿。北向资金全天净买入42.44亿元。



02

策略研判

贵金属、煤炭、电力、有色、银行等蓝筹板块领跌，拖累沪指。题材热点再次轮动，上个交易日领涨的AI和新能源概念分化调整；佛慈制药宣布涨价，刺激中药板块开盘后率先大涨，带动医药股齐涨；白酒涨价潮，助推白酒股大涨，带动大消费板块反弹；近期连续调整的地产股，盘中大幅反弹。题材方面，飞行汽车持续暴涨；人形机器人、汽车链等大涨。

近几日，资金从煤炭、银行等高股息板块流出，流向了题材板块；在各种利好消息和传闻的刺激下，题材热点轮番炒作，成交量明显放大，市场人气较高。



展望后市：市场大概率延续题材炒作为主的结构性行情，指数或将在3000点上方震荡整理，热点轮动的风格有望继续。重点关注行业相关的新闻或传闻，将反复刺激市场的炒作。



配置上，关注相对滞涨的板块。煤炭、银行等高股息板块连续调整，新能源、医药、大消费等低位板块轮番反弹，资金有高低切换的迹象，关注低位相对滞涨的板块，或有轮动补涨的机会。

03

市场热点



万科“自救”+舆论转向“政策会救”

房地产板块反弹

据新浪网消息，3月11日，万科一笔6.3亿美元的中期票据到期，相关偿债资金在3月8日便已到位。万科相关人士介绍，截至目前，该公司今年境外公开市场的债务已经偿付了将近一半，剩下的两笔境外债务将在5月及6月到期，会通过3种方式兑付。境内方面，今年93亿元的到期债务已经偿付了20亿元，“境内的融资渠道很畅通，这个不用太担心”。


相较于上周媒体更多聚焦“险资担忧万科债务”的舆论倾向，本周媒体口风开始转向“有关方面‘救’万科”了：


先是，一则关于“‘有关方面’要求银行强化对万科融资支持，并呼吁债券人考虑延长私人债务到期期限”的消息在投资圈流传；


紧接着，更加具体的内容则披露“工行（牵头行）、农、中、建、交和邮储六家国有银行以及招行、中信、兴业、浦发、民生和平安六家股份制银行正为万科筹措最高额800亿人民币的银团贷款，以应对未来到期的公开市场债券偿付”；


据银行人士披露，“目前银行态度保守，但最后也有一点成功的可能性。”


尽管万科债务问题“尚有不确定性”，但市场选择了“相信万科可以解决问题”：12日，A、H股地产板块整体反弹，万科A涨超5%，港股万科企业更涨超10%；而上周持续下跌的万科债券，本周则连续反弹。


此前，《政府工作报告》、金管总局均强化了对开发商的“金融支持”（白名单项目已经发放2000亿贷款），而住建部也明确“要让‘做好房子’的开发商看到希望”。


具体到A股市场，此前对“做好房子”的万科的“错杀”，再次释放了市场对房地产板块的风险情绪，如今，万科以实际行动“自救”，加上正在营造的“有关方面‘可能援手’”的预期，地产板块有望在宏观与行业供需两端政策相继发力的背景下，逐步修复。而哪些能够安全度过瓶颈期，或受益于政策支持而摆脱困境的房企将成为市场关注的重点。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中洲控股、天保基建、中交地产、荣安地产等。

白酒涨价潮起

关注品牌势能强的龙头酒企！

据财联社，剑南春、郎酒、今世缘、汾酒、舍得等多家白酒企业宣布在最近半个月内上调核心产品出厂价，其中汾酒旗下青花汾酒20自3月15日起将上调出厂价，每瓶上涨20元。


白酒淡季提价潮起，范围广度超2023年同期，显示行业恢复良性。


去年底以来，白酒行业开始出现涨价潮，主要集中在大品牌及大单品，具有一定的市场基础和品牌号召力，基本呈现高端品牌提价后次高端品牌提价紧跟其后的态势。另外，白酒单次涨价幅度一般不高，呈现小步快跑式涨价。


白酒行业大范围提价，主要原因有三点：


1）春节期间名酒回款任务顺利完成，实际动销证明了需求韧性，酒厂和经销商对提价有信心。


2）2023年酒厂费用投入加大、经销商争先恐后低价出货，渠道开始不赚钱甚至亏钱，渠道利润矛盾成为不得不解决的问题。2024年，“要利润”成为酒厂、经销商的一致目标，渠道对提价的配合程度明显好于2023年。


3）酒企淡季提价，本质是短期维护渠道秩序的手段，通过提价可以维护价盘，增厚渠道利润，加速经销商库存转移等，为下一个旺季到来做好准备。


消费需求方面，消费者更倾向于选择大品牌、高品质的产品，“强者恒强”的趋势已经成为不争的事实。


展望后市，春节开门红预示多数酒企完成全年业绩有保证，而后续如果价格走高，市场情绪将推动板块估值持续向上修复。


落脚到A股市场，当前白酒板块估值仍处低位，向下有业绩支撑，向上有修复弹性。酒企广泛提价是积极信号，关注动销较好、品牌势能强的龙头酒企。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013