东北证券晨会0312

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多维度共振诱发赛道股卷土重来、结构行情延续
金融世界 2024-03-12 07:01 吉林
行情回顾

周一市场震荡走高，上证指数收于3068点、上涨0.74%，创业板指大涨4.6%、科创50指数上涨1.9%，上证50上涨0.7%；成交额放大至1.01万亿元。板块方面，电力设备、医美医药、汽车、房地产、零售、食品饮料等涨幅居前；煤炭石油、银行、家电等少数板块下跌；个股涨跌比为4482:779、普涨走势。

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今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，新能源医药等赛道股卷土重来，锂电池储能、光伏、液冷等出现涨停潮，是周一市场上行的最大推手。宁德时代等引领创业板指大涨，红利指数则下跌1.07%，对应10年期和30年期国债期货三连阴，出现了一定的股债跷跷板效应、价值股和双创科技成长股之间的跷跷板效应。由于科技巨头频繁发言“AI的尽头是光伏、储能”、是变压器和输配电设备等需求缺口，叠加有关新能源95%消纳红线或放开的小作文，使得被压制3年的新能源板块在宁德时代、阳光电源等带动下走出了井喷走势，新能源股井喷应该是超跌反弹和内外信息共振的在股价上的经典配合、有点类似春节后AI芯片股在OpenAI的Sora文生视频和美股科技龙头英伟达等大涨催化下的井喷，这也体现了AI浪潮在A股中的不断外延、即AI是本轮科技浪潮中的焦点、获得了实体经济和资本市场的多重关注。这种意义上看，新能源储能输配电等AI的延伸有望继续获得活跃的机会。



其二，在上一日欧美股市回撤以及亚洲盘日韩等股市回调的情况下AH股一枝独秀，除了新能源AI等强势板块助力指数外，美元指数回落、人民币离岸汇率略有升值，10年期和30年期的国债期货三连阴、价值权重股回档而赛道股、科技成长股复活，大类资产的联动性较为和谐；盘中有关金融机构加大对万科融资支持的小作文也带动万科股价的上涨，缓解了核心地产股债务的风险，催化了下午盘指数的进一步拉升。只是，美中不足的是PPI低于预期、螺纹铁矿石价格重挫，工业品高库存低需求背景下经济复苏依然曲折、市场依然是资金博弈、超跌修复、震荡渐进修复中的结构行情的特征；而且由于周一是人大闭幕、两会最后一天，也存在维稳助力的因素。



从技术面看，最近2周上证指数以窄幅波动、震荡渐进修复的形式演绎了指数微涨但热点轮动的行情特征，缺乏一个波动放大的过程、这是潜在的风险点；但是，产业资本减持力度减弱、IPO家数减少以及政策维稳，使得卖盘持续性尚不足，后续的关键是偏好国债等低风险资产的资金是否会迁徙至股市、也即成交额能否进一步放大。在经济复苏曲折、地缘环境复杂的情况下，量价齐升是不断破解基本面担忧的良方、慢涨急跌是情绪而非业绩驱动的行情的重要特征。



因此，考虑到股债、价值和成长风格之间的跷跷板效应，考虑到量能放大、超跌赛道股的强势激活，市场有望延续结构行情的特征；只是受技术面超买的获利回吐压力和商品期货下挫隐含的经济复苏曲折的制约，操作上，倾向于继续以震荡渐进修复、结构行情的偏稳健策略思路应对，并根据国债期货、AH股、量价配合等多维度共振，聚焦主线、以快打慢、适度波段滚动操作；经验规律看，尤其需要防范两会之后、财报密集披露期来临之际的绩差微小盘股的分化回落风险。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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