东北证券晨会0307

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十字星震荡中的结构轮动并关注政策信号的释放
金融世界 2024-03-07 07:04 吉林
行情回顾

周三市场横盘震荡、微跌十字星走势，上证指数收于3039点、下跌0.26%，创业板指下跌0.06%、科创50指数下跌0.72%，上证50指数下跌0.5%，市场成交9393亿元左右、成交额有所萎缩。板块方面，电力设备、机械设备、环保等涨幅居前，食品饮料、传媒、银行地产等跌幅居前；个股涨跌比为3438:1739。

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今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，缩量整固、成交额回落到万亿下方，这意味市场技术面的超买和政策维稳之间在反复博弈并呈现了震荡的走势特征。30年期国债期货在上周五下跌之后本周反弹，即债市对万亿超长期特别国债的供给压力阶段性的反应结束，进而继续对经济复苏曲折报以一定的担忧、A股房地产产业链依然疲弱而红利指数抗跌略占优些；近期比特币尤其是黄金等上涨，除了反应了美联储6月或下半年降息的大概率性，也可能是对复杂地缘环境的避险，使得贵金属石油能源等走势较好。因此，短期市场可能仍以震荡为主，3050点、3100点等既是未来的目标位也是套牢盘构筑的重要压力位，市场似乎又恢复至前期暴跌暴涨之前的存量资金博弈的状态，对应着北上资金净流出14亿、融资余额增长也趋缓尤其是周二还出现了净减少45亿而2月28日A股大跌之日融资盘则是逆势净增加的。



其二，周三市场在港股显著上涨的情况下走弱，显示了A股短线的独立性；股市热点上主要在新能源、工业母机、人性机器人等领域，房地产链反弹缺乏持续性转而下跌，近期热点轮动有加快迹象，AI从AI芯片服务器、到AI运用、AI的电力电压、AI的机器人、工业自动化等领域。“设备更新”背后蕴含了5万亿以上的市场规模，目前固定资产投资50多万亿而设备投资在10多万亿，即、意味着设备投资中将较多的来自于设备更新、其更受自主可控、进口替代、绿色环保节能等指标约束，因此“设备更新”是比较中期的投资主线。



其三，市场最关注的还是证监会主席的答记者问，信息丰富：强调在市场出现非理性下跌、流动性枯竭等情况时会果断出手维稳市场，这意味着A股市场是有底的且1-2月份的成交均价大致是重要的政策底线；强调上市公司分红、鼓励多次分红、吸引长期资金入市，这意味着A股中绩优的高股息率股票仍是中期配置的方向之一，新质生产力也是重要配置方向；另外，强调上市公司质量、增加再审企业现场检查、严格退市并且适应新质生产力发展，即、在提升IPO质量的同时对存量股票应退尽退，这有利于改善股市整体的供求关系，如能不断落实则有利于提升股市风险偏好。



因此，维持近期思路：两会窗口期维稳预期仍在、但是需要平衡技术面的短线超买和政策维稳，股市有望增强内在的稳定性；考虑到周三缩量上冲3050点而未能成功并形成量价背离的走势，故，后期继续关注量能放大的可能、否则多次量价背离会影响市场情绪。短线倾向于继续稳健型策略为主、防范量价背离带来的回撤风险，适度波段滚动操作；继续防范绩差微小盘股的分化回落风险。市场的热点仍主要在高股息低负债弱周期的中字头和AI浪潮主推下的各类科技成长股，另外未来美联储可能降息以及俄乌冲突等不确定共振下贵金属能源等上涨带来的资源股稳中有升的机会。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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