中金财富分析报告（0304）

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重磅！“两会”时刻来临，有哪些重要看点？关注哪些板块？
中金财富 中金财富微服务 2024-03-03 20:29 广东
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每周重要资讯及“股票50”主理人专属解读，挖掘市场机会，提示投资风险：

【重要资讯】

1、2024年全国两会即将启幕

央视新闻报道，全国政协十四届二次会议新闻发布会3月3日下午举行， 3月10日上午闭幕，会期6天。十四届全国人大二次会议将于3月4日（星期一）12时举行新闻发布会，大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。

2024年全国两会即将启幕，主要看点包括：1、今年经济发展预期目标如何确定；2、重点领域改革如何推进；3、新质生产力如何持续“上新”；4、民生保障如何更有力度与温度；5、如何推进更高水平对外开放。

2、证监会释放强监管信号

一是，今年证监会首场发布会释放多方面强监管信号，表示将大幅提高拟上市企业现场检查比例；将强化科技监管应用，提升举报奖励金额；更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为，密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等违法行为；紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为。

二是，证监会及时回应DMA业务收紧相关传闻，证监会表示，前期私募基金因策略原因在市场波动过程中出现了部分净值回撤，证券公司和私募基金等主动加强风险防控，稳步降杠杆、降规模，风险得到了一定程度消化；下一步，证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行。

3、中央高层会议表态积极，产业政策积极推进

一是，2月中央高层会议强调要加大宏观调控力度，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长；积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境；要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。

二是，中央财经委员会召开第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，以及有效降低全社会物流成本问题。会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。会议强调，实行大规模设备更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，既利当前、更利长远；降低全社会物流成本是提高经济运行效率的重要举措。

4、2月PMI数据基本符合预期，对市场经济预期影响不大

2月官方制造业PMI小幅下行0.1个百分点至49.1%，符合市场预期；非制造业商务活动指数上升0.7个百分点至51.4%，略超出市场预期。2月PMI数据变化主要是季节性因素的影响，节假日偏多对制造业生产形成一定影响，但受春节出行和消费火热影响，服务业PMI大幅回暖。

5、国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》

新华社北京3月1日电国务院总理李强3月1日主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，研究加快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作，讨论《〈中华人民共和国农业技术推广法〉等3部法律的修正案（草案）》。



【主理人观点】

1.股票50主理人：孙烨

投顾执业编号：S0960611010015

2月26日-3月1日期间，股市表现震荡，主要影响因素有两方面：

一是政策变化，中央财经委员会第四次会议上关于大规模设备更新和消费品以旧换新问题的表述带动相应板块表现，临近两会，市场关于政策预期的博弈也逐渐明显，部分板块中资金分歧有所增加。

二是交易层面上，近期部分板块反弹的累计幅度较大，叠加沪指到达关键点位，部分资金有止盈、调仓的操作，周中股市成交量放大也从侧面验证了这一点。

目前各指数走势同步，参考创业板指数自1482低点上涨的第1浪结束，上周三市场开始震荡随后2天反弹稍创出反弹新高，判断市场可能仍在2浪调整之中，由于市场的强势特征明显所以调整中的b浪创了新高，下周一开盘之后仍需先注意双创指数强弱，主观判断下周市场有整固整理要求，目的就是消化第一波的上涨利润。

展望后市：临近两会，股市整体表现震荡，后续我们对股市持相对乐观态度。一是因为积极因素持续积累，基本面、政策面对股市有一定支撑；二是因为某些衍生品带来的流动性风险缓解，资金参与感和活跃度有所增加；三是因为节后股市表现为普涨行情，股市情绪具有一定的惯性。

随着两会召开、政策方向得到再度确认，预计股市情绪大概率将延续修复，阶段性主线或将显现，下一阶段需要关注两会中的增量信息和产业政策的变化。



2.股票50主理人：胡毅

投顾执业编号：S0960611050008

本周沪指出现小幅震荡，截止周五收盘站稳3000点心理关口，成交量较上周有所放大，基本符合 “下周或将有所调整，但是整体仍有上行空间 ”的判断。

从技术上看，上证指数在经历了近一个月持续上涨后，60分钟级别有明显顶背离迹象，短期将维持震荡，下周或将出现“先扬后抑”走势。

周末主要消息，1、3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策；2、住房城乡建设部：加快推动保障性住房项目开工建设。

从基本面来看，最新制造业PMI数据继续回落0.1%，与春节因素有关，不过整体来看经济仍处于弱复苏状态；在短期情绪释放后，未来指数能否延续上行趋势，需重点关注经济数据复苏力度和超预期政策出台。

从板块来看，高端制造业受“大规模设备更新”消息的刺激，短线或仍将保持活跃；OpenAI推出的文字指令即时生成短视频的模型Sora，相关概念板块作为反弹行情主线会反复活跃，可关注算力、数据要素、机器人、消费电子等板块，但不宜盲目追高；中字头股票目前不少处于破净状态，具备高股息、低市盈率特征，受到低风险偏好资金亲睐，可适当关注。



3.股票50主理人：张杨

投顾执业编号：S0960614050009

从2023年12月12日的3000点，到2024年2月9日的3000点，5200多只股票，仅仅750多只收复失地，还有40%股票跌幅超过20%，说明市场的资金集中在科技股和高股息上，非投资主线上的个股均表现相对低迷，连茅台和宁德时代这样的龙头股没有跑赢大盘。

现在的市场只有两个板块，一个是AI，一个是非AI。欧美巨头都在Allin  AI,苹果放弃了电动车改做AI，国内央企拥抱AI，部分手机厂商押注AI，可想而知被称为“第四次工业革命”的人工智能有多重要。

无独有偶，美国计划对中国电动车征收高额关税，国内产能面临大量过剩的局面，新能源车竞争今年将非常激烈。跟着资金和趋势走，是短期获得市场超额收益的关键。

本轮行情的投资主线是人工智能和高股息板块。资金“高低切换”表现也很明显。1月份小盘股大跌，资金涌向煤炭银行等高股息，2月份大盘见底，资金涌向科技股，高股息表现滞后于科技股。

总体而言，一是人心思涨，市场愿意买单。二是消费、地产和顺周期都没什么改善，煤炭和银行等高股息涨了一波，国家支持力度很大的科技成了市场资金追逐的对象。

就后期来看，下周即将两会召开。历史经验看，两会期间市场表现相对稳定，科技股仍有望领涨大盘，可适当关注人工智能、半导体、机器人和煤炭股等高股息股票。

4.股票50主理人：刘中华

投顾执业编号：S0960610120024

受政策利好等因素影响，沪深两市本周延续震荡向好，其中沪指涨0.74%，深成指涨4.03%。板块个股多数上涨，计算机、电子、通信等涨幅靠前，银行、交通运输、公用事业等表现落后。

外围方面，美国经济增长强劲，2024年GDP增速预期从1.6%上调至1.9%。美国1月核心PCE同比上升2.8%，通胀维持高位，机构预计，美联储三月和五月降息概率下降，或从六月开始降息。本周美股继续向好，其中纳指和标普500指数均创新高。恒指本周跌0.82%，北向资金本周净流入235.45亿。

国内方面，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，与上月持平，高于临界点；中型企业PMI为49.1%，比上月上升0.2个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，低于临界点。

3月1日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。本次会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。会议指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策。

下周开始，国内进入“两会”时刻，主要看点包括：今年经济发展预期目标如何确定、重点领域改革如何推进、新质生产力如何持续“上新”等。

展望后市：外围持续向好，国内进入“两会“时刻，按照历史经验，A股或震荡反复，但仍有结构性机会。短线可适当关注高股息（稳定收益，攻守兼备）、黄金（国际金价大涨）和人工智能（大模型持续迭代）等板块。

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