东方证券【赢家日报】0228

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算力爆发 创业板领涨
财富管理 2024-02-28 07:20 上海
赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，两市股指强势上扬，沪综指涨1.29%，收复3000点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.41%，北证50指数涨5.21%。通信、游戏、汽车、半导体、软件板块涨幅居前，逾5000只股票上涨。沪深两市成交额达到9900亿元，北交所成交129亿元，北向资金净买入122.48亿元。

       市场经过一天调整后，昨日再次卷土重来，在AI题材带领下，两大科创指数全线暴涨，创业板指大涨2.41%，科创50指数飙升3.7%；按照低点以来反弹幅度计算，创业板指相比2月5日最低点反弹幅度接近21%；科创50指数反弹幅度超25%，领涨于各大指数，显示科技成长股明显占优。AI方向再度成为市场爆点，多只龙头大幅飙升，消息面利好是刺激因素，目前AI行业硬件升级换代还处于早期阶段，未来仍需要2万亿美元以上芯片才能满足算力需求，相关优质上市公司投资价值不言而喻。除此之外，汽车产业链集体发力，汽车零部件、PEEK材料、华为汽车概念股表现活跃，半导体板块盘中快速拉升，教育板块震荡走高，表明资金对优质板块的吸纳态度坚决，统计数据显示，截至本周一市场融资余额规模达14214.08亿元，较上周进一步上升，这是融资余额连续第6个交易日上升，意味着市场整体走暖，投资者信心也进一步得到修复，电子、计算机、通信、传媒等TMT赛道行业融资净买入额居前，仍可作为近期主要参与目标。

图片  财经资讯


    （1）、昨日全球首条电动垂直起降航空器（eVTOL）跨海跨城空中航线迎来首飞，峰飞航空科技研发的eVTOL“盛世龙”从深圳蛇口邮轮母港顺利飞至珠海九洲港码头，将单程2.5小时到3小时的地面车程缩短至20分钟。据悉该航线连接珠海、深圳两座粤港澳大湾区核心城市，往返飞行超过100公里，在获取适航证后，预计于2026年开启载人。
    （2）、我国即将面向市场推出消费级卫星互联网产品。作为我国卫星互联网运营商，中国卫通将向市场提供更多的消费级卫星互联网产品，联合航空公司推出航空卫星互联网产品流量套餐。
图片  东方研究

     传媒行业周观点：



       建议关注科技+消费两个成长性



        科技属性成长性。随着OpenAI发布text-video模型Sora，颠覆游戏、视频内容生产方式以及交互玩法。Sora 60s时长、高精度输出效果显著优于前期产品，已迈入初步视频商用门槛。首先在于短视频和游戏过场动画/广告素材等的应用将有望大幅赋能，后期影视/游戏/长视频等变革持续推进：1）游戏：供给端增长、低成本试错：随着消费者的兴奋阈值在提升，消费者“口味”变得更“挑剔”， B端利用A可实现快速低成本的想法验证。C端可实现UGC生产游戏、短剧内容。2） IP相关：IP仍是内容源头，视频素材版权价值量会明显提升，视频素材+文字标注是多模态模型训练的基础，合成数据也是重要的训练材料，现有的影视动漫、游戏公司相关IP和数据的版权价值进一步提升。



       消费强需求成长性：教育，我们认为教培政策逐步预期稳定下，行业估值或带来持续提升。2月8日发布《校外培训管理条例》征求意见稿，重点内容在于两条。第一条是删除有关高中教育的相关表述。原“双减”文件不再审批新的面向普通高中生的学科类校外培训机构，高中管理参照K9学科类执行。本次文件明确定义，范不包含高中阶段。市场可理解为一个明确意义的放松，政策打开后高中教育板块公司业绩可提升，但对行业估值提升更重要。第二条关于非学科类，涉及到1-9年级的义务教育。原“双减”文件对非学科教育相关表述更多为“严格审批”、“严禁”等，本次《校外培训管理条例》更偏积极。（i）网点许可程序进一步理顺，利于扩张。（ii）培训时间，原“双减”文件规定培训结束时间不晚于21点，本次文件规定「不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织义务教育阶段学科类培训」，不涉及非学科培训，且培训时长、时段由各地政府决定。总结：1）时间限制放开，预计打开部分收入空间；2）解决扩点位问题。有望带来收入增长。板块可作为具备稳健业绩增长基本面+估值修复同步进行的板块，我们认为板块的持续度有望维持年度。双减过去3年其实是供给侧强筛选，仍存在的玩家具备收入业绩+估全面提高的实际条件。

      风险提示：行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险等



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