东北证券【股市正阳】0227

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适度回档、短线偏稳健策略些
金融世界 2024-02-27 07:05 吉林
行情回顾

周一市场震荡回调，上证指数收于2977点、下跌0.93%，创业板指下跌0.37%、科创50指数上涨0.52%，上证50指数下跌1.64%，市场成交9973亿元左右、成交环比放大。板块方面，机械设备、汽车、家电、轻工等涨幅居前，银行、煤炭、公用事业等跌幅居前；个股涨跌比为3684:1513。

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今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，上证指数回档、大金融回调、红利指数下跌2.13%，但是受益于设备更新主线的工业母机等卡脖子、自主可控的科技股活跃，微盘股指数继续大涨3%左右；个股涨多跌少、市场总体温度并没有因为上证指数回调而降温。因此，从指数角度看，由于前期8连阳、融资盘买入占市场成交额比重上升至最近1年的高位，即情绪阶段性高位和技术性超买且管理层强调对于正常的市场交易不干预、救市模式退潮、神秘资金也不再增加ETF购买；市场逐步回归常态化的震荡渐进修复状态，因此，自身博弈的结果下出现一定的回档属于大概率事件、并不意外；一般而言，8连阳后出现1-2日的回调，属于正常状态。因此，指数运行的角度可以继续观察1-2日，稳健的思路是逢高适度控制些仓位、波段操作、1-2日回档后再做T回补，预计两会前市场震荡反弹修复的格局仍然存在，但是需要平衡技术面的短线超买和政策面的积极因素。



其二，市场结构正在发生变化。红利指数中银行股的超额收益大概率到位，即在银行息差收敛的背景下，银行板块占全市场A股市值的比重在本轮行情中从10%左右上升至12.3%左右、一次性提升20%多、提升空间短期内受到压制，故，红利指数将分化、更需要聚焦在高分红、低负债率且弱周期的个股。与此同时，微盘股指数继续烈火烹油，对微盘股的走势分歧增大，参照2015年股灾后的市场走势、在第一轮反弹周期中跌幅较大的“王的女人”概念引领下的中小盘股走势强劲，中证2000指数最终以反弹修复股灾跌幅50%多之后、才以中阴线下挫来兑现反弹的结束；短期微盘股还在惯性上冲过程中，尽管不少是亏损或高市盈率的风格但也是超跌反弹的主要方向，从交易角度、在中证2000指数反弹至2000-2100点区间时已经是前期中证2000指数从2521点下跌至1503点下跌幅度的50%多的幅度了，适度的逢高控制下头寸、控制节奏是较为稳健的交易策略。无论是银行股超额收益的缩小还是存量博弈、微小盘股惯性上冲之后的超买，市场指数出现1-2日回撤并不意外，但微小盘股内部分化、更需甄别，央国企控股的旗下微小盘股、有独特性兼具科技卡脖子的专精特新等仍是未来央企市值管理、鼓励民间投资等的方向。



目前政策面积极、资金面空头回补，适度回踩但两会前市场震荡反弹修复的格局仍然存在；考虑到指数8连阳之后波动的放大、救市模式淡化且市场恢复至常态化的震荡渐进修复和存量博弈的特征，故，平衡技术面的短线超买和政策面的积极，倾向于短线适宜稳健性交易策略、适度波段滚动操作，并持续关注量价关系和AH股等联动。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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