每日经济新闻分析报告（0221）

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AI分化、医药大涨，但求稳的聪明资金正回流今年表现最好板块
AI分化、医药大涨，但求稳的聪明资金正回流今年表现最好板块


　　来源 每日经济新闻

　　2月20日，市场全天探底回升，沪指相对偏强。截至收盘，沪指涨0.42%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.01%。

　　板块方面，Sora概念、减肥药、ST板块、数据要素等板块涨幅居前，中船系等少数板块下跌。

　　总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，逾百股涨停。沪深两市今日成交额7895亿，较上个交易日缩量1677亿。

　　北向资金尾盘回流，全天小幅净卖出1.23亿元，一度净卖出近40亿元；其中沪股通净买入15.36亿元，深股通净卖出16.59亿元。

　　在连续多日的反弹后，今天A股出现了一些调整的迹象，不过整体势头仍是健康、向上的。大体表现在：

　　1．上涨家数、涨停个股等指标仍然乐观，虽然量能缩得比较多


　　2．指数方面，低开高走而非高开低走，也让抄底上车者得到积极反馈


　　3．领涨板块有不错的持续性，同时也有新题材接力


　　具体来说，今天AI方向的Sora概念仍然高举高打，关联性较大的多模态AI、知识产权保护等板块也有不错表现；但CPO、MR等板块就稍弱，更别提明明也是科技线的半导体概念，这两天几乎连汤都没喝上。

　　同时，以减肥药为首的医药股今天纷纷发力。消息面上，消息面上，受电影《热辣滚烫》的影响，春节期间，淘宝、京东、抖音等平台减肥药销量呈上升趋势。

　　此外，减肥药“双雄”之一的礼来股价上周创出历史新高。甚至有报道称，一项测试显示，GLP-1类药物利拉鲁肽可治疗阿片类药物成瘾（注：研究仍处早期探索阶段）。

　　证券板块午后异动，也与盘中传出的一些消息有关。


　　A股的题材炒作，通常比较“喜新厌旧”，因此短线投资者需要对新事物、新消息更加敏感和重视。

　　而比起动辄涨十几个点的新题材，今天盘面的隐性主角，其实是稳稳上涨的高股息资产。

　　同花顺(127.200, -1.60, -1.24%)显示，在剔除刚诞生两天的Sora概念后，年内表现最好、同时也是仅有的4个正收益板块，分别为银行、中特估、机场航运和煤炭开采加工。


　　截至收盘，今天红利指数在主要指数中涨幅居前，同时年初以来已录得超10%的涨幅，身位遥遥领先。


　　个股方面，陕西煤业(25.620, 0.25, 0.99%)、中国银行(4.530, 0.02, 0.44%)、农业银行(4.150, 0.07, 1.72%)、长江电力(25.540, 0.34, 1.35%)、华能水电(9.360, 0.14, 1.52%)、中国移动(106.000, 2.05, 1.97%)等高股息资产龙头股，盘中股价均创出历史新高。同花顺数据显示，这六只“巨无霸”最新总市值之和超6万亿元。此外，中国海油(24.480, -0.13, -0.53%)、中国神华(39.760, -0.05, -0.13%)盘中冲高，前者创历史新高，后者再创阶段新高。


　　ETF方面，跟踪中证红利指数(0.0000, 0.00, 0.00%)的中证红利ETF（515080）强势收出7连阳，最新收盘价已突破去年8月高点。


　　跟踪相同指数的另外几只ETF，近5日涨幅也都超过7%。


　　对于高股息策略的强势，中国银河(11.960, 0.62, 5.47%)证券提出了四条逻辑支撑：

　　1）当前国内经济仍然处于房地产去库、新旧动能转换期，经济修复斜率偏缓，高股息资产确定性较强，有望持续受到投资者的关注。

　　2）货币政策预计维持适度宽松，降准降息仍有一定空间，高股息资产由于“类债”特征，在利率下行期具备更高的性价比。

　　3）随着政策不断鼓励上市公司分红导向，健全现金分红治理机制，叠加经济修复环境下A股盈利能力边际改善，企业分红意愿有望增强，带动现金分红力度持续提升。

　　4）经历近期的上涨行情后，当前高股息资产估值仍处于历史低位，具有较高的安全边际。

　　对于“估值低位”，此前有基金经理认为，由于红利指数是按照股息率挑选成分股，且成分股不断调整。按照股息率计算公式，在派息金额不变的情况下，当股价上涨到一定程度时，个股会因为股息率下降而被调出成分股，指数内成分股股价将始终保持在合理范围内，因此就不存在指数内成分股股价居于高位的说法。

　　不过，中信建投(22.950, 0.26, 1.15%)证券策略首席分析师陈果今年早些时候表示：“交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一个阶段高股息行情需密切关注的指标，当前中证红利指数交易拥挤度已达近三年相对高位，后续绝对收益波动幅度或加大。”

　　所以，求稳和求刺激，你接下来会怎么选呢？

　　最后谈谈早上比较重要的消息——连续8个月维持4.2%后，五年期LPR首次下调。

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新2月LPR报价，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为4.2%，大幅下调了25个基点。


　　简单测算，若按100万贷款本金、30年等额本息偿还方式计算，此次降息后购房者月供大约可以减少150元。

　　乍一看好像“也没省多少”，但有观点指出，这属于相对减负比较大的一次，有助于进一步促进房贷申请和消费。其对于后续购房市场的活跃等也都有积极的作用。

　　此外据媒体报道，易居研究院研究总监严跃进认为，“此次LPR从4.20%下调至3.95%，这是此前8个月LPR为4.20%的基础上首次下调，也说明其为今年宏观经济和货币金融环境的宽松创造了积极的条件。这对于今年经济形势改善和环境优化都具有积极的作用。”

　　他强调，从历史上的调整来说，我国共有8次五年期LPR的下调，但过去下调幅度一般都在5-15个基点进行。而此次一次性下调了25个基点，属于历史上降息最猛的一次。“这是最大的信号。换而言之，历史上最大的降息周期开启。”

　　银河证券则表示，随着地产端筑底改善和促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加节庆促销余热影响，助力家电消费活力释放。海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续。从估值来看，板块估值依然处于较低位置，安全边际较高。