东方证券【赢家日报】0202

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股指分化 CPO概念走强
财富管理 2024-02-02 07:21 发表于上海
  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，两市股指走势分化，沪综指跌0.64%，深证成指涨0.34%，创业板指涨1%；北证50指数下跌3.16%。CPO概念股走强，光伏、医疗服务、半导体板块上涨，工程咨询、多元金融、教育、工程建设板块跌幅居前。沪深两市成交额达到7030亿元，北交所成交81亿；北向资金净买入27.26亿元。

      经历了本周三日杀跌后，昨日盘面有所好转，深圳主要指数飘红，创业板更是反弹1%，但整体做多情绪并不浓烈，尤其是最近颇为强势的“中字头”个股开始杀跌，红利指数最大跌幅超过1%，大股票流动性“虹吸效应”终于停止，导致沪综指终盘绿盘报收。另外，盘面资金流向值得关注，最近一段时间持续未能放量的中证1000ETF，昨日出现大量，成交金额超过10亿元；科创50ETF近两个交易日也持续放量，意味着已经有资金关注到最近持续杀跌的中小盘个股，可能预示着短期市场调整空间基本到位。从目前来看，尽管近期出台了不少政策，但并没有成为市场上涨信号，短期而言市场不会一蹴而就，很可能在股指在目前位置构筑阶段性底部，短期上涨通道或在春节后打开。短期操作可以继续关注中字头、国资改革、传媒、泛科技等板块。

图片  财经资讯


    （1）、2024年上海国资国企将以国企改革深化提升行动为主线，重点在七个方面实现深化提升：在推动改革落地见效上深化提升，着力当好新一轮国企改革排头兵先行者，力争今年底完成70%以上改革主体任务。在强化价值创造上深化提升，着力推动国有经济高质量发展，突出高质量的稳增长、价值创造导向、上市公司价值和金融服务实体质效，打造科技、产业、金融高水平循环样板。在加快创新驱动上深化提升，着力增强企业科技创新能力，加快原创技术攻关，完善创新机制，强化协同创新。
    （2）、2月1日，中国人民银行公布的2024年1月抵押补充贷款开展情况显示，2024年1月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1500亿元。期末抵押补充贷款余额为34022亿元。
图片  东方研究

     新能源汽车产业链行业：



       充电桩行业高景气，超充升级带来新机遇

      

       充电桩扩建高景气，公共充电需求持续增长。截至2023年底，国内充电桩保有量提升至859.6万台（+65%），其中私人桩保有量587万台（+52%），公共桩保有量272.6万台（72%）。2023年新建公共桩92.9万台，同比增长+43%。截至23年底，公共桩保有量达272.6万台，其中直流桩120.3万台，交流桩152.2万台，直流桩占比超44%，相比22年同期（40%）持续提升。



       公共出行逐渐摆脱疫情影响，充电市场需求呈上升趋势。2023年公共充电桩月度充电量整体呈上升趋势，1月充电量为23.1亿度，12月充电量为38.1亿度，月度平均环比增长4.7%。充电电量上升趋势强劲，充电桩利用率有望继续攀升。国内电车保有量从2022年1310万辆增长至2023年2041万辆，将刺激公共充电需求，叠加出行恢复，公桩充电量从2022年213亿度增长至2023年360亿度，同比增幅超68.7%，但充电桩保有量仅增长51.7%，充电桩利用率得到提升，头部运营类企业有望提升盈利水平。



       超级充电标准落地，快充升级带来产业链阿尔法。当前直流桩功率范围约60-120KW，充电时长超半小时。2023年9月ChaoJi充电标准获批，华为相继发布川藏线600KW超充桩和2024年10万根超充桩规划，其他车企也纷纷做出超充规划，高速等领域公共桩将开始大功率升级。产品端看，充电模块和充电枪是核心部件，大功率快充的散热方式需改为液冷，同时充电线承载更大电流，技术升级或给相应头部企业带来更大盈利弹性。



       投资建议

      国内新能源车保有量预计持续高增长，叠加国内政策刺激，国内充电桩布局较深的运营及制造公司有望迎较大弹性。一方面，三四线城市充电桩配套落后，叠加为配合新能源车下乡，下沉市场的充电桩建设将带动设备制造需求，预计后期将陆续看到设备企业新增订单。另一方面，一线城市电车保有量基数较高，随着渗透率继续提升将持续带动公共充电需求，运营企业将受益，盈利有望迎来拐点。800V高压平台车型及规划陆续推出，宁德4C磷酸铁锂快充电池加速超充趋势落地，超充桩建成为高压快充推广的制约因素。华为600kW液冷超充站引领技术趋势，超充桩成为充电桩投资侧重点。关注大功率直流桩占比高的整桩企业、液冷模块、液冷枪线等技术升级方向。

      风险提示：充电桩扩建不及预期；超充桩市场拓展不及预期；产品价格及盈利水平下降风险假设条件变化影响测算结果。


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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