东北证券晨会0201

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多杀多加剧、风格背离依然极端
金融世界 2024-02-01 07:18 发表于吉林
行情回顾

周三市场继续下挫，上证指数收于2788点、下跌1.48%，创业板指下跌0.66%、科创50指数下跌1.86%，上证50指数下跌0.73%、北证50指数下跌0.18%，市场成交7670亿元左右、成交环比微增。板块方面，煤炭、银行上涨，其他一级行业全线下挫；计算机、社服、军工、轻工等跌幅居前；个股涨跌比为488:4809、继续普跌走势。

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今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，市场继续延续近期的多杀多的惨烈走势，二八剧烈波动、个股跌多涨少，仅仅少数中字头的高股息个股护盘抗跌。金融市场更多是情绪和预期的市场，在存量博弈乃至减量博弈的情况下，不停地螺旋式下挫会引发更多的杠杆资金、金融产品的爆仓；目前不仅是中证500、中证1000的雪球产品面临集中敲入，一些去年成了的私募产品在去年和今年连续下跌30%左右冲击下濒临平仓线，金融风险不仅有涨得太多导致的泡沫破灭风险、也有持续下跌后的跌出来的风险，即金融风险的双侧厚尾风险，因此，维护市场稳定让市场尽快恢复常态是市场参与主体当下面临的重要问题，这似乎靠场内资金自救已经很难、需要外部资金的干预防范风险的传染。



其二，虽然连续三个交易早盘均有资金通过试盘锂电池、光模块等科技成长题材来缓和过于背离的二八现象，但是持续性均不强、几分钟到半小时；而盘中中字头的护盘指数反而加剧了场内资金的腾挪和个股的下挫。因此，从交易维度，更多需要倾听市场自身的声音，即需要关注到AH股高溢价率下的H股的企稳、需要关注到市场风格过度背离后的均衡，需要看到白马核心资产和央企稀缺资产、高股息价值和科技成长等之间的均衡共振，否则每天4000只个股以上的下跌而单单护盘上证指数，反而不利于市场的稳定。



隔夜美联储议息会议不降息、这导致3月份议息会议降息的可能性降至50%下方，即美联储降息或需要到2季度才明晰；A50和港股恒生指数期货均有微小幅的反弹，不少公司尤其是科创板公司发出了逆回购的公告。因此，维持近期思路：市场缺乏一鼓作气的冲击上方层层叠叠的套牢盘，转而再度转入围绕20日均线的弱势震荡走势并且近期在风格极端背离下导致多杀多加剧；倾向于短期市场继续步步为营、滚动操作为宜，防范多杀多引发的个股补跌风险、毕竟存量博弈中只是央国企上涨的行情还是有局限性的，等待市场给出更多的多维共振的企稳信号后再行操作。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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