中原证券晨会0201

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【】金股、市场分析、光伏、机械专题研究
中原证券研究所 2024-02-01 07:31 发表于上海
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中原晨会

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本期重点研报目录   

【中原金股】中原证券研究所月度金股组合（2024年2月）—2024年2月1日-2月29日

【中原策略】市场分析：恒指下跌影响 A股宽幅震荡

【中原电气设备】光伏行业月报：国内新增光伏装机表现亮眼，四季度行业业绩承压

【中原机械】机械行业专题报告：盘点机械行业央企、国企上市公司价值重估



主要内容



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金股：刘智

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【中原金股】

中原证券研究所月度金股组合（2024年2月）—2024年2月1日-2月29日



2024年1月份月度金股组合运行回顾。2024年1月份上证指数下跌6.2%，沪深300指数下跌6.16%，创业板指下跌16.71%；1月“十大金股组合”收益率为-15.54%，跑输沪深300指数9.39个百分点，跑赢创业板指1.17个百分点。



2024年2月份策略观点。近期积极政策频出，有望推动市场企稳反弹。对外，中国与新加坡免签，并将和泰国免签；总理李强对日本经济界访华团表示，支持两国企业加强在科技创新、数字经济、绿色发展等领域合作；外交部长王毅同美国安全事务助理沙利文会晤，围绕落实两国元首旧金山会晤共识、妥善处理中美关系重要敏感问题进行了坦诚、实质性、富有成果的战略沟通。对内，总理要求对资本市场采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；央行全面降准25个基点，释放1万亿长期资金，针对支农支小贷款降息25个基点；证监会表示把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，统筹一二级市场协调发展，推动资本市场投资端改革行动方案尽快落地；国资委表示将市值管理纳入央企负责人业绩考核。多部门出台一系列稳经济稳信心政策，有望推动国内市场企稳反弹。建议关注芯片、大数据、通信、游戏、养殖等板块。



2024年2月份月度金股组合标的推荐



基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2024年2月份月度金股组合标的：601058.SH赛轮轮胎、600285.SH羚锐制药、601881.SH中国银河、600150.SH中国船舶、600900.SH长江电力、601985.SH中国核电、000895.SZ双汇发展、601899.SH紫金矿业、000951.SZ中国重汽、600941.SH中国移动。



风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。





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宏观策略：张刚

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【中原策略】

市场分析：恒指下跌影响 A股宽幅震荡



周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，受到恒生指数震荡下行的影响，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2834点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡格局，盘中银行、保险、证券以及文化传媒等行业表现较好；互联网服务、软件、通信设备以及工程建设等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.36倍、27.14，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额7673亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。工业企业盈利继续改善，地产政策加力有望推动销售企稳。对外，继续扩大放开政策，吸引外商外资。对内，多部门出台一系列稳定经济稳信心的政策。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。近期在央行宣布降准等诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、文化传媒以及煤炭等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





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电气设备：唐俊男

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【中原电气设备】

光伏行业月报：国内新增光伏装机表现亮眼，四季度行业业绩承压



本月光伏行业下跌13.20%，大幅落后于沪深300指数。全部细分子行业均下跌，个股表现低迷，部分公司股票跌幅巨大。得益于风光大基地项目建设和组件价格下降带来的经济效益的提升，1-12月我国光伏新增装机量216.88GW，同比增长145.12%。我国太阳能电池累计出口金额3056.43亿元，同比下滑0.80%。全年逆变器出口金额达99.56亿美元，同比增长11.4%。国内逆变器市场中标量超190GW，华为、阳光电源、株洲变流、特变电工等企业强者恒强。从已经披露的光伏年度业绩预告来看，一方面，国内外光伏市场需求非常旺盛，各环节受益于市场出货量的增长；另一方面，由于各环节扩产力度较大，板块整体业绩预计呈现下滑态势，而具体细分领域分化明显。尤其是，硅片、电池、组件等主产业链盈利承压，辅材环节盈利好于主材。本轮光伏板块个股调整幅度巨大，市场走势和不断压缩的估值充分反映产能过剩、装机增速放缓、基金赎回等因素。光伏产品价格低迷导致硅片、电池、组件、胶膜等环节四季度亏损，落后产能出清将会加速。考虑到新增产能供给情况以及落后产能退出情况，预计行业仍将处于洗牌过程，供需改善仍需时日。维持行业“强于大市”投资评级，中期建议关注一体化光伏组件厂、光伏玻璃、逆变器、TOPCon和HJT电池设备头部企业。



风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。





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机械军工：刘智

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【中原机械】

机械行业专题报告：盘点机械行业央企、国企上市公司价值重估



市值管理纳入央企考核，有望推动央企、国企上市公司价值重估



上一轮中国特色估值体系行情带动央企价值重估，推动中字头央企板块行情，wind中字头央企概念板块上市公司区间平均涨跌幅32.24%，涨幅显著。



1月24日、29日以来国务院、国资委陆续表态将市值管理纳入央企业绩考核，全面推开上市公司市值管理考核，将有望带动地方国企将市值管理纳入业绩考核，推动全国央企、国企上市公司加大市值管理，引导企业和投资者更加重视企业内在价值和市场表现。我们认为，本轮央企绩效考核的改革有望推动资本市场对央企、国企的价值重估。



我们盘点了中信机械行业央企、国企名单，用客观数据、按照低市盈率、低市净率、高股息率、高现金分红比例等多维度对中信机械行业央企、国企上市公司进行了梳理和排序。



风险提示：1）制造业投资增速不及预期；2）出口需求不及预期；3）下游行业需求不及预期；4）原材料价格继续上涨；5）新能源、半导体产业政策发生重大转变。



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【中原策略】市场分析：恒指下跌影响 A股宽幅震荡
中原证券研究所 2024-02-01 07:31 发表于上海
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市场分析：恒指下跌影响 A股宽幅震荡

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宏观策略：张刚

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/ 核心观点 /



A股市场综述

周三（01月31日）A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，受到恒生指数震荡下行的影响，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2834点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡格局，盘中银行、保险、证券以及文化传媒等行业表现较好；互联网服务、软件、通信设备以及工程建设等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡回落，成指全天表现强于主板市场。



后市研判及投资建议

周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，受到恒生指数震荡下行的影响，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2834点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡格局，盘中银行、保险、证券以及文化传媒等行业表现较好；互联网服务、软件、通信设备以及工程建设等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.36倍、27.14，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额7673亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。工业企业盈利继续改善，地产政策加力有望推动销售企稳。对外，继续扩大放开政策，吸引外商外资。对内，多部门出台一系列稳定经济稳信心的政策。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。近期在央行宣布降准等诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、文化传媒以及煤炭等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





/ 报告正文/



1. A股市场走势综述



周三（01月31日）A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，受到恒生指数震荡下行的影响，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2834点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡格局，盘中银行、保险、证券以及文化传媒等行业表现较好；互联网服务、软件、通信设备以及工程建设等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡回落，成指全天表现强于主板市场。上证综指收市报2788.55点，跌1.48%，深证成指收市报8212.84点，跌1.95%，科创50指数下跌1.86%，创业板指下跌0.66%。深沪两市全日共成交7673亿元，较前一交易日有所增加。



从盘中热点来看，两市超过九成个股下跌，两市仅有保险行业小幅上涨，另外银行、证券、煤炭以及多元金融等行业跌幅较小；能源金属、互联网服务、旅游酒店、装修装饰以及游戏等行业跌幅居前。电池、文化传媒、环保、煤炭以及公用事业等行业资金净流入居前；互联网服务、软件开发、工程建设、半导体以及通信设备等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，受到恒生指数震荡下行的影响，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2834点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡格局，盘中银行、保险、证券以及文化传媒等行业表现较好；互联网服务、软件、通信设备以及工程建设等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.36倍、27.14，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额7673亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。工业企业盈利继续改善，地产政策加力有望推动销售企稳。对外，继续扩大放开政策，吸引外商外资。对内，多部门出台一系列稳定经济稳信心的政策。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。近期在央行宣布降准等诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、文化传媒以及煤炭等行业的投资机会。

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