广发证券分析报告（0131）

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| 深创股指新低，哪些方向逆势表现？
广发证券财富管理部 2024-01-30 16:47 发表于广东

周二，两市合计成交金额6,636亿元，共有24家公司涨停，95家公司跌停，无整体上涨行业，房地产，电子，传媒板块跌幅居前。



截至收盘：上证指数下跌1.83%，报2830.53点；深证成指下跌2.4%，报8375.98点；创业板指下跌2.47%，报1583.77点。北向资金尾盘由净卖出转大幅净买入，最终净买入17.42亿元。





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今天的市场又是一个让我不知道怎么点评的表现；沪指虽然还有支撑，但深指、创指都跌破新低。



我们曾说过：这几年的市场总是在演绎极端，行情的最高点往往是由最乐观的投资者推上去的，而行情的最低点也同样是由市场中最为悲观的投资者砸出来的；而这种极端时候，往往出现“基本面分析基本失效”的特征，变成了情绪定价。



所以，目前短期市场走势确实难以预判；但换个角度看，就算部分投资者不看好未来成长性，PE市盈率估值体系失效，若股价真的跌到接近净资产，PB市净率估值体系也会失效吗？目前全市场五千余个上市公司，PB小于1的有491家，PB小于等于2的有2409家。



最近两周，监管层反复提到“大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式更好回报投资者”；“将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者！”



这除了大家第一反应的“中字头”概念，自然也让我想起了一月以来我反复提到的“红利”策略；也就是分红能力或意愿较强且估值较低的公司，核心关注指标是股息率；主要聚焦在业绩盈利稳定、现金流相对充足、且抵御市场波动能力较强的能源、基建等顺周期概念。



而提到“高分红”，自然也会想到“高股息”的银行等大金融概念。而上述概念也正是最近低迷市场下有逆势表现的方向。




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目前A股估值已充分反映了“弱预期”，而资金对未来“不确定性”的担忧限制了估值修复的空间。



操作上维持1月以来的观点：在市场右侧拐点确认之前保持相对谨慎防御，而激进投资者除了继续关注红利高股息（能源基建金融）外，也可适当布局超跌的科技成长。　

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本期作者：赵愚睿

首席投资顾问

（S0260614060014）

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广发珠海：大盘加速赶底，静待市场出清（20240131）
广发证券珠海分公司 2024-01-30 21:33 发表于广东
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大市分析



大盘加速赶底，静待市场出清
大盘全天震荡下跌，深成指跌超2%，创业板再创阶段新低。截止收盘，沪指收2830.53，跌1.83%，深成指收8375.98，跌2.4 %，创业板指收1583.77，跌2.47%。盘面上，电力板块逆市活跃，汽车零部件走强，农业股盘中活跃。下跌方面，芯片半导体低迷，总体上个股跌多涨少，超5000个股下跌，氛围几近冰点。成交方面，沪深两市今日成交额6637亿，较上个交易日缩量。北向资金全天净流入17.42亿，其中沪股通流入25.02亿，深股通卖出7.6亿。

大盘今天并未跟随外盘走势，低开后震荡向下，尾盘加速下跌。成交方面，量能延续了节前相对低迷的状态，不足7000亿。从市场结构上看，一方面资金集体避险情绪较强，低估值、高股息、央企等板块表现抗跌。另一方面，短线强势股回撤较多，较伤人气。消息面上，有两个重要因素制约了大盘的情绪，一个是美国大选在即，选举年多生事端，候选人不断在中美关系上释放强硬言论；二是1月底部分业绩较差的上市公司强制预告业绩，对市场情绪造成影响。总的来说，目前大盘处于加速赶底阶段，成交缩量，盘面的亮点更多来自于防御板块的表现，显示市场相对谨慎。但从资金流向上看，最近一段时间沪深300ETF、上证50ETF盘中连续出现逆势拉升和放量，疑似国家队资金进场抄底，这是一个比较积极的信号，预示着市场底部的临近。操作上，建议投资者可继续重点关注政策上有明确预期的相关板块和个股，坚定信心，逢低吸纳。


资产配置资讯：

目前的行情处在调整阶段，操作难度较大。从现在的情况来看，随着注册制落地，对于大部分投资者而言，选股的难度将继续升高。投资者与其自己挑选股票，反倒不如交给优秀的基金管理人，让管理人帮助我们适应现在的结构性行情，平滑潜在的风险。



每日财经





1. 【国务院国资委优化中央企业资产评估管理有关事项】财联社1月30日电，国务院国资委印发《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》，包括进一步优化资产评估和估值事项。（一）中央企业及其子企业发生以下经济行为时，依照相关法律和企业章程履行决策程序后，可以不对相关标的进行评估：1.符合国资监管有关规定无偿划转股权、资产；2.履行出资人职责的机构对国家独资、全资出资企业增资、减资；3.国有独资、国有全资企业之间进行交易；4.企业原股东同比例增资、减资；5.有限责任公司整体变更为股份有限公司或者股份有限公司变更为有限责任公司，股东及其持股比例不变；6.中央企业内部同一控制下的母公司与其独资、全资子企业之间，或独资、全资子企业之间以及股东及其持股比例完全相同的子企业之间进行交易；7.解散注销未发生债务或已将债务清偿且不涉及非货币资产在不同股东之间分配的企业，或资产、负债由原股东承继的一人有限责任公司；8.拟通过公开挂牌方式转让无法获取标的企业资料的参股股权以及账面原值低于500万元（含500万元）的存货、固定资产等，或出售、租赁能够获取公开市场价格的房产。

（二）中央企业及其子企业发生以下经济行为时，依照相关法律和企业章程履行决策程序后，可以聘请专业机构对相关标的进行估值：1.标的为境外企业或资产的交易；2.并购上市公司；3.标的为原创性技术、前沿性技术、涉密技术、“卡脖子”关键核心技术、战略性新兴产业企业，以及主要任务为研发首台（套）装备、首批次材料、首版次软件等产品且尚未形成稳定销售收入的企业的交易；4.中央企业管理基金按照市场惯例对外投资或转让所持股权；5.标的为有限合伙企业份额的交易。（摘自财联社2024年1月30日《国务院国资委优化中央企业资产评估管理有关事项》）



2. 【俄罗斯正与金砖国家讨论新的结算系统 外交部：支持有关机制的努力】财联社1月30日电，外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问，俄罗斯央行表示，俄罗斯正在与其他金砖国家讨论国家金融信息传输系统的互动，以替代Swift。中方对此有何评论？汪文斌表示，维护全球金融稳定、完善全球经济治理是国际经济金融合作的重要方面，关系各国的共同利益。新兴市场和发展中国家推动优化国际结算方式，有利于便利彼此间的经贸和投资往来，也能为维护全球金融稳定增添助力。中方支持有关机制的努力，愿为完善全球经济治理发挥自身作用。（摘自财联社2024年1月30日《俄罗斯正与金砖国家讨论新的结算系统 外交部：支持有关机制的努力》）



3. 【金融监管总局：支持租赁企业按照自愿原则和市场化原则转回海外资产】财联社1月30日电，1月29日，国家金融监督管理总局公布了对政协委员杨柳关于支持飞机、船舶离岸租赁业务回归相关提案的回复。国家金融监督管理总局在回复中指出，截至2022年末，金融租赁公司投向飞机、船舶等航空器及水上运输设备的租赁业务资产余额分别达3725.63亿元和3072.81亿元。金融监管总局积极支持租赁企业在依法合规、稳健经营前提下，按照自愿原则和市场化原则转回海外资产，目前部分租赁企业已逐渐将离岸船舶租赁业务转回国内。（摘自财联社2024年1月30日《金融监管总局：支持租赁企业按照自愿原则和市场化原则转回海外资产》）



4. 【商务部：近期美方多次突击搜查在美中资企业 中方将坚定维护中企合法权益】财联社1月30日电，商务部新闻发言人就美搜查在美中资企业答记者问。问：近日，有媒体报道一中资企业北美办公场所遭到美国有关部门现场搜查。请问中方对此有何评论？答：中方注意到有关报道。近期，美方多次突击搜查在美中资企业，盘查盘问在美从事商务活动的中方人员，查扣手机电脑等个人设备，滋扰中国企业和商务人士，严重影响企业正常经营活动，损害中国企业对美投资的信心。美方应立即停止对中国企业和商务人员的滋扰，为他们提供安全、透明、公平的营商环境。中方将密切关注事态发展，坚定维护中国企业和公民的合法权益。（摘自财联社2024年1月30日《商务部：近期美方多次突击搜查在美中资企业 中方将坚定维护中企合法权益》）