中国证券报分析报告（0130）

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创业板指跌超3%，A股药明康德再跌停，盘中上演“天地板”
中国证券报
2024年01月29日 16:37:02
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1月29日，大盘午后持续回落，截至收盘，沪指跌0.92%，深证成指跌2.06%，创业板指跌3.49%。沪深两市今日成交额8052亿元，较上个交易日缩量235亿元。板块方面，中字头、中船系、银行等板块上涨，CPO、BC电池、AIGC、算力租赁等板块跌幅居前。



当日，A股相关话题占据微博热搜榜4个热搜。

机构表示，鉴于政策层面多管齐下，A股市场即将迎来预期恢复过程，考虑到当前估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间。创业板指过去3年的下跌也出现了明显的背驰迹象，当下大概率是中长期底部，对市场不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。

惊魂未定

A股药明康德再跌停

1月29日， A股药明康德连续第二个交易日触及跌停，股价创2020年5月以来新低，截至收盘报59.36元/股，成交额超60亿元。



1月26日午后，“药明系”个股突发跳水。 药明康德1月26日晚间公告称，公司注意到生物安全法草案包含了有关药明康德的内容，公司认为该内容既不恰当也不准确。 公司坚信，药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。 公司始终遵守包括中国和美国在内的各运营地所在国的法律法规。

1月27日，中国证券报记者从券商人士处获悉，药明康德26日晚就“业内流传美提案”召开电话会。会上，药明康德高管表示，美国新生物政策尚在议案提案阶段，当前时间点猜测任何事情为时尚早。

特发信息、华建集团

盘中上演“天地板”

此前5连板的特发信息29日开盘后快速拉升至涨停，随后大幅跳水，一度触及跌停，上演“天地板”走势。午后， 该股又迎来一波拉升攻势，最高涨超5%，但此轮升势并未保持太久。 截至收盘，该股下跌9.92%，成交额37.2亿元，换手率超35%。



公司28日晚公告称，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，1月24日—1月26日期间，不存在公司控股股东、实际控制人买卖本公司股票的行为。此外，公司28日晚还披露了2023年年度业绩预告，预计2023年度归属于上市公司股东的净利润为亏损3亿元—2.2亿元。

华建集团今日跳水触及跌停，该股涨停开盘午后炸板，盘中上演“天地板”， 截至收盘报5.9元/股，日内成交额超11亿元。



值得注意的是，华建集团此前连续4日涨停。1月26日晚，华建集团公布股票交易风险提示公告，公司股票于2024年1月23日、1月24日、1月25日、1月26日连续四个交易日涨停，累计涨幅46.43%，与上证指数偏离值累计达到40.85%，近四个交易日日均换手率6.23%，远高于今年至今的日均换手率2.27%。鉴于公司股票价格短期内涨幅较大，换手率大幅提升。公司的主营业务为工程设计、工程承包、工程技术管理及勘察，公司目前生产经营正常，基本面未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息。

次新股表现亮眼

次新股今日表现亮眼。截至收盘， C美信科技涨超20%，百通能源、腾达科技、上海汽配、永达股份涨停。



证监会1月28日消息，为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起。

分析人士表示，尚未了结的出借合约到期不得展期，意味着只能买股还券，原本做空力量可能会转变为做多，或将进一步催化次新股的炒作情绪。

中信证券研报认为，在中央金融工作会议推进金融高质量发展的目标指引下，资本市场金融供给侧改革有望持续推进。此次融券业务改革对于改善市场多空结构，约束不当套利行为，提升市场公平性具有积极意义。随着政策改革积累的量变推动质变，资本市场有望企稳回暖，带动证券行业基本面显著改善。

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重磅会议，火线解读来了
梁银妍 上海证券报 2024-01-29 20:57 发表于上海
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据新华社报道，部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议于29日在京召开。会议提出，把推动上市公司业绩改善和投资意愿修复作为推动经济稳中求进、以进促稳、先立后破的重要举措。



在业内专家看来，本次会议肯定了上市公司在助力经济高质量发展、资本市场平稳运行所发挥的作用，部署的措施更加务实、更有针对性，既为上市公司遇到的困难提供了解决路径，又对上市公司发展提出了新的要求。下阶段就资本市场而言，可以从入口端、持续端、出口端共同发力，提升上市公司可投性。上市公司自身则既要管好生产经营，也要关注公司的股价和市值，积极回报投资者。



上市公司是经济高质量发展的重要微观基础



会议指出，上市公司是经济高质量发展的重要微观基础，推动上市公司高质量发展有助于高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系，有助于增强市场信心。要明确目标导向，把推动上市公司业绩改善和投资意愿修复作为推动经济稳中求进、以进促稳、先立后破的重要举措。



业内专家认为，上市公司是实体经济的“基本盘”，是经济高质量发展的重要微观基础。本次会议肯定了上市公司在助力经济高质量发展、资本市场平稳运行所发挥的作用，预计下一步推动上市公司高质量发展的力度更大、措施更务实、工作方向更加坚定和明确。



首先，推动上市公司高质量发展对实现经济高质量发展具有重要意义。在业内人士看来，上市公司基本面好，能推动全社会提振需求和改善供给，增强发展韧性和市场信心，带动我国企业整体基本面转好，经济活力、潜力进一步释放，进而巩固宏观经济增长的基础。因此，推动上市公司高质量发展，就是促进经济高质量发展；推动经济稳健增长，需要实现上市公司稳健发展。随着上市公司业绩改善和投资意愿修复，经济增长预期也会更加明确，信心也会得到进一步增强。



其次，推动上市公司高质量发展对支持高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系具有重要意义。数据显示，截至去年底，A股战略性新兴产业上市公司已达约2500家，较2019年初增加1000多家，市值占比由26%左右上升到43%左右。从去年IPO情况来看，行业方面，工业、TMT（传媒、科技和通信）、材料行业，占据了IPO数量和筹资额的前三名。前十大IPO上市公司中，半导体企业占据前三名，筹资额占比为52%。



不仅上市公司IPO鼓励科创企业，并购重组也在向科创企业倾斜。此前，证监会表示，适当提高轻资产科技型企业重组的估值包容性。业界普遍认为，此举不仅将为基础创新、产业升级提供资金支持，也有利于科技创新型产业的持续迭代和升级。



从上市公司研发情况来看，上市公司研发投入相当于全国研发经费的一半。中上协披露的数据显示，截至去年6月底，我国上市公司共拥有发明专利148.7万件，占国内企业总量的57%。其中，高新技术制造业、专精特新“小巨人”上市公司分别拥有发明专利43.6万件、8.7万件，同比分别增长0.35%、0.93%。



再次，推动上市公司高质量发展对提振投资者信心具有重要意义。在业内专家看来，上市公司质量是资本市场投资价值的源泉。上市公司质量高，投资价值才有提升的基础，资本市场才能长远健康发展，投资者的投资信心会更足。



数据显示，2022年至2023年，A股1836家上市公司累计公告3484条回购预案，回购股份178.42亿股，回购金额1821.89亿元。去年，A股上市公司回购金额同比增加586.89亿元，增长108.82%，其中2月份回购金额同比增长近30倍，12月份回购金额达到350.73亿元，为2023年以来回购金额最高月份。



上市公司协会相关负责人表示，上市公司作为资本市场的基石，能够向市场传递积极信息，引导市场预期，活跃市场投资，在维护市场平稳运行方面发挥着积极作用。



抓紧组织到上市公司上门走访



会议提出，要明确问题导向，抓紧组织到上市公司上门走访。



“会议部署的措施更加务实、更有针对性。”一位券商人士表示，会议对走访上市公司作出了具体部署，一方面透露出政府部门已经注意到部分企业面临经营上的困难，希望通过走访等方式，找到问题，并下大力气解决企业面临的实际困难；另一方面走访也是传递政府支持资本市场和上市公司高质量发展的强烈信号，通过更务实的举措，让企业家坚定发展信心，放心大胆开展投资、搞好经营。



会议还提出，推动优化公司结构、规范公司治理，培育优质头部上市企业。



专家表示，预计公司治理领域乱象将得到进一步防范整治，公司健全有效的监督制衡机制将进一步形成，中小投资者合法权益将得到进一步保护。



此外，优质头部上市公司对于稳大盘、稳经济具有重要作用。在业内人士看来，头部公司是市场投资价值的代表，是资本市场稳定发展的基础。头部公司做好了、做强了，估值稳定了，更有助于投资者获益。



不断提升上市公司投资价值



会议提出，不断提升上市公司投资价值。



业内专家表示，上市公司的可投性是评价上市公司高质量发展的标准之一。提升上市公司可投性，需要监管部门、地方政府、上市公司自身，以及券商基金等各归其位、各尽其责。



在中泰证券首席经济学家李迅雷看来，上市公司高质量发展是可投性提升的基础，只有企业质量提高了，企业才有投资价值，才有可投性。



中银国际证券首席经济学家徐高认为，要提高上市公司可投性，关键是要让上市公司在经营决策中更多考虑股东的偏好，照顾股东的利益，核心是落实上市公司经营决策对股东负责的原则，让股东对企业的经营行为有影响力，有话语权。



业内专家认为，提高上市公司可投性可以从入口端、持续端、出口端共同发力。



首先，入口端的严格把关是基础。这其中，中介机构必须发挥好看门人的作用，帮助市场筛选出投资者价值的公司，投资银行能把有长期回报的公司带到市场上来，促使上市公司真正做到回馈股民，基金公司更好满足投资者财富管理需求。同时，上市公司、中介机构等自身也要重视“可投性”，特别是上市公司既要管好生产经营，也要关注公司的股价和市值，积极回报投资者。



上述券商人士表示，上市公司上市不是终点，而是起点，要对股价、估值负起责任，不能任由股价下跌，甚至破发、破净。那些破发、破净的公司，还有估值明显偏低的公司，需要尽快行动起来，在管好生产经营的同时，也要积极提高投资者获得感。



其次，持续端也要发挥市场的作用，利用发行股份、可转债等市场化工具、通过市场化的并购重组做优做强，进而带动相关产业以及产业链上下游企业的共同发展。



川财证券首席经济学家陈雳表示，当前的上市公司并购重组，主要以资产整合、多元化战略发展、产业转型等为主要因素，越来越多的上市公司希望通过并购重组，更多实现优化资源配置和治理结构的目标，这对A股市场的整体估值和吸引力有所促进。



再者，出口端要起到净化作用。没有投资价值的要坚决出清，这样才能形成有进有出、优胜劣汰的良性循环，上市公司的整体结构才能得到优化。



在申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长看来，2024年有关部门将进一步推动退市常态化。在退市指标设计上，有望根据不同板块、不同上市条件的差异设定与上市标准相呼应的退市标准。在退市方式上，除被动退市外，与并购重组等主动退市相关的制度安排有望进一步完善。在退市过程中投资者保护上，示范判决机制和先行赔付制度有望进一步推广和细化。

责编：邵子怡   校对：张   宇   图编：赵雁旎

审读：朱建华   监制：张晓光   签发：潘林青