中原证券分析报告（0129）

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【中原策略】市场分析：银行地产领涨 A股强势震荡
中原证券研究所 2024-01-27 07:25 发表于上海



市场分析：银行地产领涨 A股强势震荡


宏观策略：张刚

S0730511010001



/ 核心观点 /



A股市场综述



周五（01月26日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2914点附近遭遇阻力后震荡回落，午后股指维持强势震荡，盘中房地产、游戏、银行以及石油等行业表现轮番领涨；半导体、光伏设备以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现强势震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。



后市研判及投资建议



周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2914点附近遭遇阻力后震荡回落，午后股指维持强势震荡，盘中房地产、游戏、银行以及石油等行业表现轮番领涨；半导体、光伏设备以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现强势震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.65倍、29.39倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额8400亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。近期在央行宣布降准等诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡反弹格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、房地产、游戏以及工程建设等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





/ 报告正文/





1. A股市场走势综述



周五（01月26日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2914点附近遭遇阻力后震荡回落，午后股指维持强势震荡，盘中房地产、游戏、银行以及石油等行业表现轮番领涨；半导体、光伏设备以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现强势震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报2910.22点，涨0.14%，深证成指收市报8762.33点，跌1.06%，科创50指数下跌2.57%，创业板指下跌2.23%。深沪两市全日共成交8400亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过五成个股下跌，其中房地产开发、房地产服务、铁路公路、银行以及航空机场等行业涨幅居前；半导体、医疗服务、消费电子、光伏设备以及生物制品等行业跌幅居前。房地产开发、游戏、纺织服装、玻璃陶瓷以及农牧饲渔等行业资金净流入居前；半导体、光伏设备、通信设备、消费电子以及互联网服务等行业资金净流出居前。



2. 后市研判及投资建议



周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2914点附近遭遇阻力后震荡回落，午后股指维持强势震荡，盘中房地产、游戏、银行以及石油等行业表现轮番领涨；半导体、光伏设备以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现强势震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.65倍、29.39倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额8400亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。近期在央行宣布降准等诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡反弹格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、房地产、游戏以及工程建设等行业的投资机会。