华夏基金分析报告（0129）

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ETF收评：价值成长风格分化，半导体、医药受到外部冲击陷入调整
华夏基金ETF收评：价值成长风格分化，半导体、医药受到外部冲击陷入调整

　　1、 市场快评：

　　在经历三天的反弹之后，指数今天开始分歧，以小幅震荡收跌为主，红利资产与科技成长之间的分化加剧。截至收盘，wind全A收4271点，收跌-0.48%，两市成交额8395亿元，北向资金尾盘加速流入，从净流出转为流入状态，全天净买入15亿元。个股超3000只收跌，涨跌比为2141：3029。申万一级行业涨跌各半，房地产（3.10%）、银行（1.56%）及石油石化（1.37%）等行业涨幅领先，电子（-2.63%）、美容护理（-2.43%）及医药生物（-1.95%）收跌，价值风格持续占优，成长风格普遍收跌。

　　消息面上，国家金融监管总局强调金融业责无旁贷，必须大力支持房地产，住建部强调充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可因地制宜调整政策。

　　2、 ETF行情指南：

　　市场的反弹节奏有所放缓，全天震荡为主，但分化明显，昨天强势的地产、石化及建筑等红利资产持续表现强势，而生物医药、电子等科创成长赛道受到各种消息面冲击表现较为弱势。房地产ETF华夏（515060）今天二级市场价格收涨超3%，上海板块的地产公司在资金关注下持续连板有所助力，地产政策面的利好也逐步兑现，板块的强势反弹得以延续。

　　半导体材料ETF（562590） 及恒生医药ETF（159892）今天二级市场价格表现靠后，一方面美国大选拉开帷幕，两党斗争也逐渐白热化，两党难免通过对华强硬的“态度”来转移矛盾争取支持，因此对受海外影响较大的行业个股有所制约。此外，海外半导体巨头英特尔、意发半导体发布的业绩数据不及市场预期，对整个行业形成利空，此外相关个股公告大额定增对指数也带来拖累。

　　对于恒生医药ETF，今天CXO板块在海外相关负面消息下盘中大幅下行，市场担心相关公司业务受到海外政策面的限制而受损，板块近年出现过几次类似消息面冲击下的短期下行，对投资带来不少挑战，也是所面对的不确定性，在类似事件之后市场更容易产生恐慌情绪，据报道本次利空目前只是个人层面的提议，形成法案的可能性并不很大，2021年底因为实体清单传闻导致的CXO板块的下跌，后来利空并未落地，板块走势也有所修复。

　　3、 ETF交易洞察：

　　我们昨天分析了快速反弹后短期面临均线、前期密集成交等阻力，指数反弹力度将趋缓。从今天市场表现看，一方面在存量博弈的当下走出快速逼空行情较难，反弹三天后进入盘整是大概率，且消息面的利好也逐渐兑现，另一方面红利等方向快速上行后短期势头也有所放缓。

　　除此之外，今天对市场影响较大的就是美国两党斗争下对中美关系的扰动，制约投资者风险偏好，科技成长受拖累较多。

　　目前看在美国国内政治陷入僵局的情况下，两党的对外政策实际上都难以获得美国国内广泛支持，导致一些强硬政策难以顺利落地，意味着即便二者在竞选期间大肆炒作相关议题，对相关板块造成的冲击也相对可控。