券商中国分析报告（0125）

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沸腾！三大利好来袭，A50直线拉升！顶级机构喊话：看多中国股市！
陈铭  2024-01-24 18:16 发表于广东





国际顶级机构喊话！






日前，全球最大对冲基金桥水最近告诉投资者，该公司“适度看多”中国股市，因为目前的估值具有吸引力。知名机构高盛也对中国股市表示乐观，该机构称今年股市估值有反弹空间。此前，已有多家外资机构对2024年中国股市投资机会给出判断，纷纷看好A股机会。



与此同时，1月24日当天，资本市场迎来三重利好消息：一是，央行官宣，拟降准降息；二是，国务院国资委有关负责人24日表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；三是，证监会副主席王建军重磅表态，谈及近期股市波动、投资者保护等话题。



受此影响，富时中国A50指数期货直线拉升1%。中概股美股盘前大幅上涨，B站美股盘前涨超3%、拼多多、阿里巴巴、百度涨超1%。




知名机构：看多中国股市


据彭博社消息，近日，全球最大对冲基金桥水最近告诉投资者，该公司“适度看多”中国股市，因为目前的估值具有吸引力。



据知情人士透露，在本月早些时候的路演中，桥水的中国私募基金管理部门对投资者说，股票值得持有。这家总部位于上海的公司还表示，对中国债券也“适度看多”，认为政策将保持宽松，以支持经济增长，并且有降低利率的空间。



另据路透社报道，桥水基金在华业务规模在过去一年增长了一倍，进一步巩固了桥水作为中国最大外国对冲基金的地位。在最新一轮融资中，桥水基金管理的资产预计将接近400亿元人民币，而2023年初为200亿元，这标志着其资产规模在过去一年增长了一倍。据报道，尽管去年全年中国资本市场表现低迷，但桥水的“全天候Plus基金（All Weather Plus）”仍实现了10.3%的净回报率。该基金是以人民币计价的旗舰产品，投资于股票、债券和大宗商品。



桥水基金是全球管理规模最大的投资机构之一，截至2022年3月，桥水基金管理规模超过1500亿美元。



另外，知名机构高盛也对中国股市表示乐观，该机构称，今年股市估值有反弹空间。高盛首席中国股票策略分析师刘劲津1月23日表示，A股、港股的估值，已充分反映投资者对宏观环境、地缘政局等的担忧，据该行测算，今年中国内地企业盈利或增长8%至10%，股市估值有反弹空间。刘劲津预期，未来或有更多中东资金买入中国股票，虽然最近两年相关流入规模只有约100多亿元，但相信未来中国股市的投资者结构或会逐渐转变。



刘劲津表示，短期相对比较看好A股，目前A股流动性比H股更好，“国家队”比港股也更好，加之企业回购动作增多，短期内A股跑赢H股概率高。目前A股估值也在历史低位，行业配置方面建议主要聚焦科技，包括硬科技和互联网板块等。



此前已有多家外资机构对2024年中国股市投资机会给出判断，看好A股机会。摩根大通资产管理公司全球多资产策略师Sylvia Sheng表示：“当前中国股票的估值肯定非常有吸引力，而仓位似乎相当轻。我们已经看到宏观势头趋于稳定，我们认为，这将逐渐推动盈利下降趋势重新企稳。”安本资产管理（Abrdn）大中华区多元资产投资解决方案主管Louis Luo称：“我们在过去三个季度保持中立，但现在我们开始看到中国股市价值。”



近期，长期回避中国股票的Bell Asset Management公司首席投资官Ned Bell罕见表态称，其正在考虑买入包括腾讯控股在内的中国大型科技公司，“我们正在有选择性地发现价值。”Ned Bell表示，当前中国股市估值已接近历史最低水平，MSCI中国指数已从2021年的峰值下跌了约60%，远期市盈率已不到9倍。相比之下，MSCI印度指数的远期市盈率为22倍，标普500指数为19倍。



三大利好来袭


今日，资本市场迎来三重利好消息：



一是，央行官宣，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。



二是，中字头板块迎来大利好。国务院国资委有关负责人24日表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期。



三是，王建军指出，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，证监会认真倾听，感同身受，国务院常务会议听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，作出一系列部署，证监会正在抓紧落实推进。更多详情可点击《刚刚，证监会重磅表态！》。



降准降息同时宣布，这对于市场来说无疑是重磅利好，而且降准力度不小。而央行降准的话题，也罕见地冲上了微博及百度热搜第一。


前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，央行降准是及时雨，是在政策上支持资本市场发展， 有利于提振市场信心；而国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，这对于中字头板块将形成利好，中字头个股有望王者归来。



中信证券首席经济学家明明表示，此次降准的时点和规模均较大超出市场预期，体现了央行支持实体经济修复目标明确。历史上，虽然有降准+定向降准的操作方式，但降准+定向降息的模式很少见，凸显货币政策精准有效的基调。在“强化逆周期和跨周期调节”的导向下，此次降准或许不会是本轮宽货币周期中的最后一次总量操作。



博时基金表示，降准是应对经济需求不足的货币政策手段之一。考虑到当前经济和企业盈利的情况，近期市场对货币政策宽松有较强的期待。这次降准有利于稳定市场对于货币政策的预期，也有利于降低金融机构和实体经济的融资成本，也有利于资本市场的企稳。



对于国资委的最新表态，博时基金点评称，在市场整体偏低迷的情况下，近期监管层不断向市场释放积极信号，维稳意图明显。当前A股底部特征明显，但资金整体偏谨慎，政策端的暖意不断，有助于提振资金情绪和市场信心，可对A股的后续表现更乐观一些。



责编：战术恒

校对：王蔚