东方证券【赢家日报】0124

llbo7296

股指大反攻 深成指领涨
财富管理 2024-01-24 07:21 发表于上海


  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指触底反弹，沪总指涨0.53%，深证成指涨1.38%，创业板指涨1.24%；北证50指数上涨1.41%；游戏板块大涨，证券、光伏、多元金融、煤炭板块涨幅居前，纺织、家用轻工、塑料制品、旅游板块跌幅居前。沪深两市成交额7043亿元，北交所成交92亿元；北向资金净买入37.9亿元。

      三大指数早盘均再创阶段新低，随后在AI、光伏、券商等板块轮番带动下，A股各主要指数迎来全线上涨，两大科创指数领涨；新年以来两大科创指数频频刷新低位，创业板指数1月以来累计跌幅接近11%，科创50指数跌幅达到12%，成长性板块全线回调，当市场迎来反弹契机之时，双创指数率先反弹就在情理之中。昨日市场反弹刺激因素显然是国务院常委会会议精神，明确指出“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”，这是继去年7月24日中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，顶层设计继续深入强调资本市场重要作用，反映了管理层对资本市场的重视，政策力度加码的窗口已经打开，尤其是提及投融两端兼顾平衡的问题，有助于平抑市场波动，提振投资者信心。一旦市场展开反弹，业绩预告超预期及MR、算力等泛科技将是资金重点关注方向。


图片  财经资讯


    （1）、数据显示，广东成为全国首个突破13万亿元的省份；江苏成为全国首个拥有5个“万亿之城”的省份；浙江GDP首次跃上8万亿元新台阶。更为值得关注的是，2024年，广东经济社会发展的主要预期目标是地区生产总值增长5%，这一增长目标也意味着2024年广东省GDP预计将超过14万亿元。
    （2）、证监会市场一司司长张望军透露，证监会将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。加强跨部门协同，推动有关方面保持宏观政策、行业政策的连续性、稳定性，防止出台不利于资本市场预期的政策措施，稳定市场预期。配合有关方面进一步加大化解房地产风险的力度，稳妥有序化解地方债务风险。
图片  东方研究

     主动权益基金2023年四季报全解析：



      医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续



      基金规模：截至2023年四季度末，公募基金市场总规模增至27.26万亿，主动权益类基金规模下降至3.93万亿，占比14.42%，减少3283.05亿。总份额达26.47万亿，主动权益基金份额减少1056.17亿，数量增至4348只。中欧医疗健康仍为最大规模基金，交银施罗德基金王艺伟季度管理规模增长最多，达127.14亿元。百亿以上主动权益基金数量持续下降，减至31只，占比0.7%。



     股票仓位：各类型主动权益基金仓位中位数显示，普通股票型基金股票仓位中位数微降0.07pct至90.05%，偏股混合型上升0.48pct至89.66%，灵活配置型下降0.62pct至58.34%，平衡混合型下降0.08pct至85.59%。除平衡混合型外，其他类型仓位均高于近三年中位数。



     板块配置：基金前十大重仓股的板块配置中，沪深300板块仍是最高，占比46.1%，但较上季度下降2.01pct，港股和中证1000的配置比例分别减少1.24pct和0.05pct。在中证500、中证2000、创业板指和科创50的配置比例分别增加1.16pct、0.06pct、0.75pct和0.79pct。



      风格配置：基金在市值因子、波动率因子和成长因子上的暴露持续下降，估值因子暴露基本不变，Beta因子暴露有所上升。四季度主动权益基金依然延续小市值、低波动、低估值的风格偏好，具有反转效应、高信息确定性的个股受青睐。



     行业配置：周期的配置比例仍然最高27.22%，其次为科技（22.21%）、消费（19.82%）、医药（14.73%）和新能源（8.79%）。医药与科技增配最多，分别增持1.46%和1.16%。从中信一级行业上看，医药成为配置比例最高的行业14.73%，其次为电子（14.21%）和食品饮料（13.16%）。电子和医药增幅最高，其他增配较多的行业有农林牧渔、机械、电力及公用事业和煤炭等，减配幅度较大的为食品饮料、计算机和电力设备及新能源。



      个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，占比4.55%，相对上季度小幅减持0.31%。宁德时代、泸州老窖占比其次分别为2.56%和2.10%。立讯精密位列第五，增持最多0.56%。基金增持最多的个股包括立讯精密、迈瑞医疗、紫金矿业、美的集团等，电子行业个股增持较多；减持最多的包括宁德时代、中兴通讯、泸州老窖、工业富联等。

集中度监控：个股集中度有所下降，top50个股集中度下降1.25pct至39.02%，top100个股集中度下降2.02pct至52.01%。行业集中度有所回升，top5行业集中度上升2.11pct至56.26%，top10行业集中度上升1.39pct至77.39%。



      港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达2796亿元，相对上季度显著下滑618亿。港股通渠道配置的港股，四季度仓位中位数为9.00%，相对上季度下降1.48%。QDII持港股仓位中位数为30.72%，相对上季度下降7.14%。2、行业配置：除了资讯科技业和必需品消费，其他行业均有不同程度增持，其中公用事业和非必需品消费增持最多，资讯科技业大幅减持4.87%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括金蝶国际、康方生物、中芯国际、中国海洋石油等；减持最多的个股包括美团-W、药明生物、快手-W、腾讯控股等。

      风险提示：基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

财富理业务总部

资产配置团队

电话：+86.21.63325888-3145

邮箱：wulihui@orientsec.com.cn





【免责声明】

本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。

本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。“东方研究”摘自东方证券研究所已发布的研究报告，东方证券研究所的研究观点应以正式发布的东方证券研究报告为准。其他信息来源主要有wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。

在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。

在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。

任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。

图片