东方证券【赢家日报】0122

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游戏旅游领涨 股指小幅回落
财富管理 2024-01-22 07:20 发表于上海
赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、科技、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指收跌，沪综指跌0.47%，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.98%；北证50指数上涨2.53%。光伏、风电、电网、电源设备板块跌幅居前，游戏与旅游板块逆市走强。两市成交不足7000亿，北交所成交139亿元；北向资金净卖出逾50亿。

       三大股指经历了上周四的深V反弹后，周五并未乘胜追击，而是选择了小幅回落，显示出多头进攻力量仍显不足，下跌抵抗是近期市场主要特征。从盘面看，除了不断变换的题材股外，稳健资金将目光注意到年报业绩预增的板块上；截至目前已有近360家上市公司发布2023年度业绩预告，业绩预喜占比超七成，主要体现在如下几个行业：一是家电、轻工等出口链，这和海外补库需求回升有关；二是医药、电子、传媒等成长方向；三是传统制造领域，电气设备制造、汽车零部件、金属加工等有超预期业绩增长表现。总体来看，市场仍处于空头控制之下，市场仍有震荡整固需求，大概率将回探上周低点并继续塑造底部结构。


财经资讯


    （1）、在国务院新闻办举行的2023年工业和信息化发展情况新闻发布会上，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青介绍了我国制造业数字化转型相关情况。云计算、大数据等技术创新能力位于世界第一梯队，工业机器人、工业软件等数字产品和服务能力不断提升，人工智能企业数量超过4400家，钢铁、石化、锂电池等领域系统集成能力达到国际先进水平，底盘一体化压铸、电芯精密制造、光伏组件柔性装配解决方案取得突破，初步形成全链条数字技术和产业体系。
    （2）、美国太平洋时间1月19日上午5点（北京时间19日晚9点），本年度最受关注的科技硬件VisionPro正式开启预订。苹果首批Vision Pro备货在6-8万台左右，大约2-3周后，Vision Pro备货量将实现翻倍增长。尽管它高达3499美元（约合人民币2.5万元）的定价，且首批只在美国本土发售，但依然不乏众多尝鲜者。在1月19日预定开售5分钟内，Vision Pro的预订服务器就被挤爆，很多人的订单都无法处理。
图片  东方研究

   公用事业高股息策略系类报告（一）：



     看好水务公司保持稳健盈利及可观分红



      供水天然垄断，国有企业为主的区域垄断性质并未改变。早期供水行业处于政府集中管制中，按照社会公益事业属性加以管理，形成了高度统一的政府垄断管理模式以及政府定价的水价机制。虽然在市场化过程中大部分水司转制为企业主体，也通过政策引入众多私有资本进入水务领域，但由于供水服务天然的垄断属性，以国有企业为主的区域垄断性质并未改变。2022年，水的生产和供应业规上企业数量3556个，其中国有控股的2215个，占比达到62.3%。从资产角度来看，2022年水的生产和供应业规上企业总资产2.8万亿元，其中国有控股的达到2.3万亿元，占比达到83.7%。



      PPP新机制下仍需完善水价机制。2023年11月，发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，提出要聚焦使用者付费项目。市政供水项目有明确的收费渠道和方式（水价），根据城镇供水价格管理办法，城镇供水价格以成本监审为基础，按照“准许成本加合理收益”的方法制定，经营收入能够覆盖建设投资和运营成本且具备一定投资回报，是PPP新机制中重点发展领域之一。但当前行业中因为终端水价调整不到位不及时，导致特许经营项目存在增加政府负担、企业投资亏损、政府和社会资本合作不畅等问题。在新机制下，解决水价问题依然是上述政策可落地、可执行的重要一环。



     资本开支强度下降，供水公司分红潜力强。目前城镇供水已步入市场成熟期，城镇化带来的供水规模的新增速度放缓，优质项目获取难度加大，供水公司资本开支强度下降。水价方面，2021年新修订的《城镇供水价格管理办法》明确以成本监审为基础，通过核定准许成本、监管准许收益确定准许收入，根据核定供水量确定供水价格。这样的水价定价方式，再加上水价调价周期相对较长，决定了供水公司的收入及盈利能力保持相对的稳定。使得供水公司具有较强的分红能力，且预期相对稳定。我们整理了水务行业部分上市公司近五年的股息率以及年度现金分红比例情况。其中，重庆水务分红政策要求的最低分红比例达到60%，洪城环境50%，分红比例高，兴蓉环境、中山公用、创业环保等近五年分红比例稳定。


      风险提示：PPP新机制政策推进不及预期风险；水价调整进度不及预期风险；供水产能利用不及预期风险；分红不确定风险。


投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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