广发证券分析报告（0122）

llbo7296

收盘点评 | 指数仍处于磨底阶段，关注三路增量资金流向！
广发证券 财富管理部 2024-01-19 17:03 发表于广东
图片

图片

周五，两市合计成交金额6,666亿元，共有46家公司涨停，28家公司跌停，传媒，食品饮料，社会服务板块涨幅居前，煤炭，计算机，电力设备板块跌幅居前。



截至收盘：上证指数下跌0.47%，报2832.28点；深证成指下跌0.68%，报8787.02点；创业板指下跌0.98%，报1715.44点。北向资金净卖出52.09亿。




图片

指数在周四深V反弹后，周五指数继续迎来磨底修复行情，毕竟目前均线仍处于空头排列，在没有重大利好刺激下，预计指数仍需在这点位附近进行多空拉锯。



回顾这周三和周四的指数下跌，更多是对中美经济数据预期与现实差距的情绪定价反应。中国第四季度GDP同比增长5.2%（预期5.3%）；美国12月零售销售月率同比增长0.6%（预期0.4%）。中国四季度GDP增速虽然低于预期，但也是与全年5.2%增速持平，环比增长的较快增速。美国零售数据好于预期，降低了美联储降息的紧迫性，但又不至于导致美联储进一步加息。



另外，周三周四市场受到各种利空谣言的小作文影响，进一步放大投资者恐惧情绪，这种错误的情绪定价最终会被市场修复。



最近，有机构提到2024年A股有望迎来三路增量资金，这三路增量资金分别是ETF、保险资金、北向资金。



1月18日，深交所发布《ETF市场发展白皮书（2023年）》显示，截至2023年底，境内ETF总规模达2.05万亿元，首次突破2万亿元大关。其中，非货基ETF资产规模增加4971亿元，同比增长36.89%。



2023年12月6日财政部发布相关文件，将险资在股票类、股权类资产最大投资比例分别调整为40%和30%，当前A股估值处在历史低位，对保险资金等中长期资金的配置吸引力加大。



2024年美联储将停止加息甚至开始降息的背景下，美债利率有望回落，人民币汇率有望升值，在中美利差缩小的预期下，北向资金有望回流。




图片

短期关注情绪错误定价后的修复机会，建议用红利加成长的杠铃策略平滑二者跷跷板效应。



风险偏好较低的防御型投资者可多关注银行、煤炭、水务、高速和电力等红利板块回调后的机会，风险偏好较高的积极型投资者可多关注传媒、消费电子等偏成长板块左侧机会。






- END -

图片图片
本期作者：黎衍军

高级投资顾问

（S0260612110012）