新浪财经分析报告（0122）

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收评：港股恒指跌0.54% 恒生科指跌1.45%科网股领跌大市
收评：港股恒指跌0.54% 恒生科指跌1.45%科网股领跌大市

　　1月19日消息，港股三大指数午后跌幅持续扩大，截至收盘，恒生指数(15308.689, -83.10, -0.54%)跌0.54%，报15308.69点，恒生科技指数(3129.92, -46.16, -1.45%)跌1.45%，再创阶段新低，国企指数跌0.87%。盘面上，核心科技股普跌，快手跌超3%，京东、腾讯跌超2%，阿里巴巴跌超1%，网易逆势上涨1.68%；造车新势力齐跌，零跑、小鹏跌超3%；半导体概念股跌幅靠前，华虹半导体(16.9, -1.02, -5.69%)跌超5%；重型机械股齐挫，森松国际(4.36, -0.32, -6.84%)跌近7%；医药股表现萎靡，荣昌生物(23, -3.85, -14.34%)跌超14%；另外，中宝新材尾盘闪崩，一度暴跌85.18%，最终收跌64.07%。


　　煤炭股部分上涨，南戈壁(4.06, 0.41, 11.23%)涨超11%。华泰证券发布研究报告称，随着春节临近，部分煤矿放假或将带动产地供应收紧，但工业生产强度也将逐渐减弱且电厂库存较高缺少强补库需求，该行预计供需双弱下节前煤炭市场或将平稳运行。但库存如果维持高位，节后进入2Q24的传统需求淡季，煤炭价格或将受到高库存压制而出现下行。


　　医药股表现萎靡，荣昌生物跌超14%。消息面上，1月17日，荣昌生物H股放量暴跌近23%，创下了上市新低。公司澄清董事会不知道股价暴跌的原因。公司还表示，董事会注意到网上有评论称公司现金流紧缺，及面临取得银行授信困难及潜在的来自供应商的诉讼风险等，这些内容及陈述与事实不符，且极具误导性。不过目前，市场对荣昌生物的担忧主要集中于研发资金紧张及产品商业化前景问题，但在澄清公告中均未获得针对性的回应。

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收评：创业板指跌近1% 传媒、跨境电商概念股逆势走强
收评：创业板指跌近1% 传媒、跨境电商概念股逆势走强
专题：指数探低放量反弹 市场阶段低点确立？

行情图
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　　1月19日消息，大盘全天震荡调整，创业板指跌近1%领跌。板块方面，传媒、游戏板块迎来反弹，惠程科技(4.490, 0.41, 10.05%)（维权）、游族网络(12.520, 1.14, 10.02%)、龙版传媒(24.860, 2.26, 10.00%)、上海电影(24.370, 2.22, 10.02%)等多股涨停。“华字辈”个股继续活跃，深中华A(10.550, 0.96, 10.01%)再度涨停，走出9连板，华升股份(6.560, 0.60, 10.07%)、华瓷股份(17.420, 1.58, 9.97%)、华控赛格(4.550, 0.41, 9.90%)（维权）等涨停。纺织服装板块走强，九牧王(12.110, 1.10, 9.99%)、哈森股份(13.290, 1.21, 10.02%)、太平鸟(17.950, 1.63, 9.99%)涨停。跨境电商概念股异动拉升，洪兴股份(20.560, 1.87, 10.01%)、永艺股份(12.550, 1.14, 9.99%)涨停。旅游股盘中探底回升，云南旅游(6.040, 0.55, 10.02%)、丽江股份(9.050, 0.82, 9.96%)涨停；下跌方面，光伏概念股陷入调整，金刚光伏(23.080, -4.92, -17.57%)大跌超17%，绿康生化(23.040, -2.56, -10.00%)、江苏华辰(25.090, -2.79, -10.01%)、耀皮玻璃(5.450, -0.61, -10.07%)跌停。飞行汽车概念股下挫，光洋股份(9.120, -1.01, -9.97%)、山河智能(6.410, -0.71, -9.97%)跌停。总体来看，个股跌多涨少，超4100股处于下跌状态，今日两市成交额6666亿元。截止收盘，沪指跌0.47%，深成指跌0.68%，创业板指跌0.98%。

　　盘面上，旅游酒店、游戏、传媒板块涨幅居前，飞行汽车、华为欧拉、数字货币板块跌幅居前。

　　热点板块：

　　1、纺织服装

　　九牧王、华升股份、洪兴股份、凤竹纺织(7.390, 0.38, 5.42%)等走强。

　　消息面上，据海关总署1月12日发布的最新数据，按美元计，2023年12月纺织服装出口252.7亿美元，增幅为2.6%，环比增长6.8%。其中纺织品出口同比增长3.5%，服装出口增长1.9%。中银证券(9.550, -0.11, -1.14%)指出，2024年海外服装补库需求叠加较低基数，出口有望迎来拐点。

　　2、游戏

　　惠程科技、游族网络、恺英网络(10.970, 0.75, 7.34%)、宝通科技(16.850, 0.35, 2.12%)等多股活跃。

　　消息面上，根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2023年中国游戏产业报告》，2023年我国自研产品海外实销收入163.66亿美元，规模连续四年超千亿人民币。

　　消息面：

　　1、【茅台与瑞幸再度联名推龙年酱香巧克力饮品 定价或与酱香拿铁相近】茅台与瑞幸咖啡再度联名，将在下周一（22日）推出龙年酱香巧克力饮品。“就是一款热巧克力饮品，里面有巧克力预调液和白酒风味厚奶，但不含咖啡。而厚奶内含有茅台酒。”有瑞幸咖啡工作人员表示，该产品定价或与酱香拿铁差不多。小财注：去年9月，茅台与瑞幸首次联名推出酱香拿铁，截至去年末酱香拿铁销售约4000万杯。

　　机构观点：

　　渤海证券指出，近期恐慌情绪得到一定程度的释放，市场低位的情绪出清，带来了部分指数风险溢价的大幅走高，中期而言指数实现向上可能性较大。就短期而言，市场仍为情绪所主导，如果短期外部风险减弱，北上资金流出放缓，且市场情绪逐步企稳，则指数有望实现反弹。如果投资者情绪始终难以稳定，或者微观数据难以对政策变化有所印证，则市场还需更长时间以完成筑底过程。行业配置方面，可博弈前期超跌板块的反弹修复机会，如电力设备、医药、TMT板块。此外，还可关注中长期资金入场所带来的大金融板块(银行、非银金融行业)的投资机会。

　　方正证券(7.270, -0.09, -1.22%)指出，周四大盘走出了低开之后一路大幅下行，随后探底强势回升的“过山车”走势，盘中一度跌至2760点，K线形态为“金针探底”，量能在这一过程中得到了充分释放，场外资金大幅流入，筹码得到了充足的交换，阶段低点2760点已探明。但需要提醒的是，阶段脱离底部后，大盘的走势还会继续跌宕起伏，需谨慎看待结构性行情的走势。对于后市大盘的演化，信心与量能是大盘走势的关键性因素。操作上，轻指数，重个股，从历史规律上看，今日盘中逆势走强的股票有望成为近一段时间的热点，适度调整持仓，逢低关注光伏、券商、新能源、城商行、半导体、电力设备、电力、交运及近期超跌的个股投资机会，回避垃圾股及股价处于高位、补跌尚未结束的个股。

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1月19日沪深两市涨停分析：深中华A晋级9连板 晨光新材、哈森股份实现4连板
1月19日沪深两市涨停分析：深中华A晋级9连板 晨光新材、哈森股份实现4连板
专题：指数探低放量反弹 市场阶段低点确立？

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【1月19日沪深两市涨停分析】创业板指缩量跌近1%，电商、外贸、传媒板块逆势走强。深中华A(10.550, 0.96, 10.01%)晋级9连板，晨光新材(18.540, 1.69, 10.03%)、哈森股份(13.290, 1.21, 10.02%)双双实现4连板

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十大机构看后市：预计市场将进入月度级别的反弹交易窗口期
十大机构看后市：预计市场将进入月度级别的反弹交易窗口期
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　　中信证券：预计市场将进入月度级别的反弹交易窗口期  

　　中信证券(19.470, -0.02, -0.10%)近日研报指出，开年市场在无差别调整后，当前正处于循环连锁负反馈的临界点，类“平准”资金已开始持续发力，托底作用明显；多方面共同作用下，市场将进入月度级别的反弹交易窗口期，仍将呈现交易型资金行为主导的特征，建议重点关注科技、医药、新能源板块的优质蓝筹。一方面，开年市场持续走弱并诱发负反馈，受资金跨年调仓效应，绝对收益资金止损，雪球产品敲入，两融担保比例下降等多重因素的循环连锁影响，市场正处于负反馈的临界点。另一方面，类“平准”资金已开始持续发力，托底作用明显，当前市场估值已处于历史极端水平，国内宏观政策也处于观察期，海外因素并无实际影响，在以上多方面因素共同作用下，预计市场将进入月度级别的反弹交易窗口期。

　　国泰君安：“单针探底”开启底部重塑 原仓持有耐心等待  

　　国泰君安(14.370, -0.09, -0.62%)研报指出，本周市场继续进行短线修复，主要宽基指数均出现不同程度调整。值得注意的是，资金大笔买入宽基ETF成功令上证、上证50、沪深300等权重指数(0.0000, 0.00, 0.00%)出现“单针探底”形态。展望后市，由于上证指数已跌破2022年4月的重要低点2863点致使原有的波动区间下沿有所下移，因此预计市场近期仍有震荡整固的需求，但预计市场进一步大幅下挫的可能性较小，大概率将锚定本周低点重新开始塑造底部结构。配置方面，建议继续持有当前仓位耐心等待底部重塑；期间若遇类似本周周中的急跌，可视为空头陷阱、适当增配。行业板块方面，建议继续持有前期扛跌能力较强的大型股份制银行和中字头建筑但勿轻易追高，适当关注回调结构逐渐完善的传媒，以及位置相对偏低的券商。对于目前交易拥挤度较高且出现下跌苗头的红利板块，建议密切留意技术面变盘信号切勿贸然追高。

　　海通证券：当前市场大概率已处在底部区域，关注大金融等  

　　海通证券(8.910, -0.05, -0.56%)近日发布策略周报指出，当前市场大概率已处在底部区域。从调整时空和估值来看，当前沪深300在调整空间上已接近历史均值水平，本轮沪深300下跌已持续35个月，最大跌幅达46%。同时，A股估值水平与历史大底时已经较为接近，截至2024年1月19日，全部A股PE、PB滚动三年分位数均已降至0%附近，其中PE为15.7倍、处2005年以来22%分位，PB为1.39倍、处0%分位。从市场后续走势看，应密切跟踪资金面和基本面变化的节奏，关注稳增长相关政策的具体措施落地，尤其是“三大工程”及其配套政策的落地见效。此外，还需关注正在酝酿的情绪催化剂，未来三中全会的召开有望提振市场对我国经济平稳发展的信心。结构上，阶段性关注大金融，中期重视白马成长。随着稳增长、防风险政策加码，今年以来估值承压的大金融或有阶段性表现。中期看，目前白马成长板块性价比逐渐凸显，借鉴历史A股盈利上行周期内白马成长板块业绩表现更优，具体重视以电子为代表的硬科技制造和医药。

　　国盛证券：地产超跌了吗？“三大工程”管用吗？

　　国盛证券发布研究报告称，基于自然状态和政策支持两大视角，再结合定性分析、对比日本和定量测算，过去两年地产投资可能超跌，2024年全年跌幅应不会明显扩大。鉴于“三大工程”有望额外拉动地产投资1万亿左右，2024年地产投资增速也有望收窄至-5%以内、但转正难度大。

　　国联证券：半导体设备行业持续景气 估值水平相对偏低  

　　国联证券(9.990, -0.20, -1.96%)发布研报称，尽管23年半导体行业整体景气度较弱，但是半设备公司依靠品类不断扩张，以及下游客户国产化意愿较强，国产设备企业仍然取得较快增长。24年设备公司仍有望持续加大产品覆盖度、加快新产品导入节奏，加之国内头部存储厂商的招标扩产进行中，该行持续看好半导体设备公司投资价值。

　　华金证券：A股新能源到底了吗？  

　　华金证券发布研报称，比照历史经验，当前来看，新能源可能出现短期反弹：一是当前电力设备板块估值历史分位数仅为0.5%，换手率历史分位数从去年底的10%左右回升至58%左右；二是《2030年前碳达峰行动方案》出台、光伏组件等价格企稳、新能源车和光伏等出口需求回升，短期行业催化不断。但从中期反弹的核心推动力来看，当前还不具备。一是反弹的核心因素是整体市场走强和有中期的强产业催化。二是当前来看：首先，A股短期处于筑底趋势中；其次，中期强产业催化暂时还未看到。

　　银河证券：光伏基本面改善信号频现 行业有望提前走出周期底  

　　银河证券发布研究报告称，年初市场整体低迷，1月9日后太阳能(5.200, -0.11, -2.07%)指数走出一波独立上涨行情，较沪深300最新超额收益率达7pcts；但估值（12X）仍处低点，十年分位数5.3%，安全边际较高。近期基本面改善信号频现，N型加速替代，行业有望在24H1提前走出周期底，建议密切关注价格企稳回升态势以及新技术替代进度进展。可优选全产业链超跌、高弹性、N型技术领先的标的进行左侧布局：硅料成本+N型产能为王，颗粒硅值得期待。

　　中原证券：地产政策推动有望提升家居需求 关注细分板块低估值龙头

　　中原证券(3.670, 0.01, 0.27%)研报指出，近期地产利好政策频出，促消费政策加码，地产预期有望改善，随着消费的逐渐恢复，前期竣工快速增长积累的家居消费需求未来有望逐步释放，首次给予行业“同步大市”评级，建议关注家居板块、文娱轻工板块低估值龙头企业。

　　天风证券：锂价中枢或仍有下探空间，关注相对底部机会  

　　天风证券(2.980, -0.04, -1.32%)近日研报表示，2024-2025年，预计锂资源供应可能由供需紧平衡向供应过剩过渡。锂价中枢或仍有下探空间，企业的成本优势和资源优势重要性将持续凸显。通过复盘本轮锂价周期与股价走势，发现两者之间存在错位窗口，股价往往提前反映锂价。在本轮下行周期中，股价已price in下跌预期，目前处于历史较低位。

　　开源证券：看好银行开门红行情，关注股息红利策略  

　　开源证券指出，通常来讲，年初是银行板块上涨概率比较大的时间窗口，稳增长有诉求、宽信用出效果。目前来看银行基本面乐观因素比压力因素多，息差受益于量价平衡，估值已经较为充分地反映了悲观预期，叠加机构资金对银行股的持仓处于历史低位，所以仍然明确看好银行板块开门红行情。受益方向：（1）高股息红利策略，相比于前期涨幅较大的国有行，我们建议可适当切换视角到股份行；（2）顺周期修复逻辑，政策后期见效可能性提高，经济先行指标改善，重点地区的优质城农商行或将受益；（3）估值低、修复空间较大的股份行龙头或将受益。