东方财富分析报告（0119）

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A股探底回升：沪指2800失而复得 创业板指涨近2%
2024年01月18日 15:00 来源： Choice数据
摘要
【收盘播报】沪指涨0.43%，深证成指涨1%，创业板指涨1.93%。成交额超8600亿，光伏、证券、能源金属、游戏板块涨幅居前，石油、旅游、商业百货、公用事业板块跌幅居前。
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最新价：2845.78

涨跌额：12.16

涨跌幅：0.43%

成交量：3.90亿手

成交额：4007亿

换手率：0.86%

上证指数行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入上证指数吧领涨行业1、光伏设备涨幅：3.11%上涨：49家下跌：7家领涨股：TCL中环涨幅：9.99%2、证券涨幅：1.13%上涨：33家下跌：12家领涨股：湘财股份涨幅：8.09%

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最新价：8847

涨跌额：87.24

涨跌幅：1.00%

成交量：4.44亿手

成交额：4641亿

换手率：1.93%

深证成指行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入深证成指吧领涨行业1、光伏设备涨幅：3.11%上涨：49家下跌：7家领涨股：TCL中环涨幅：9.99%2、证券涨幅：1.13%上涨：33家下跌：12家领涨股：湘财股份涨幅：8.09%

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最新价：1732.36

涨跌额：32.74

涨跌幅：1.93%

成交量：1.21亿手

成交额：1822亿

换手率：2.52%

创业板指行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入创业板指吧领涨行业1、光伏设备涨幅：3.11%上涨：49家下跌：7家领涨股：TCL中环涨幅：9.99%2、证券涨幅：1.13%上涨：33家下跌：12家领涨股：湘财股份涨幅：8.09%

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　　A股今日探底回升，沪指2800点失而复得。截止收盘，沪指涨0.43%，深证成指涨1%，创业板指涨1.93%。市场成交额放大，今日沪深两市成交超过8600亿元，北向资金净卖出逾10亿元。

　　行业板块涨少跌多，光伏设备、证券、能源金属、游戏、半导体板块涨幅居前，石油行业、旅游酒店、商业百货、公用事业、水泥建材板块跌幅居前。

　　今日要闻

　　刷屏！4倍杠杆雪球产品爆仓 什么情况？券商：敲入冲击已得到一定释放

　　1月17日，一张截图在社交媒体广为流传。该截图显示，有投顾提醒某投资者，其参与的2022年1月13日中证500指数雪球于2024年1月15日到期，因该合约保证金为25%，期末价低于期初价25%以上，因此此次投资的200万本金和票息皆无。记者向券商人士咨询后得知，雪球产品具体要看结构设计，上述雪球应该是场外保证金非保本雪球产品，比如25%的保证金比例，则其名义本金为100万元的话，投资者只需要付出25万元保证金。如果发生敲入或到期跌幅高于保证金比例，则的确有可能出现本金票息皆无的情况。

　　外资积极看好A股机会！认为估值够便宜 市场情绪或将得到提振

　　展望2024年，伴随经济增长预期企稳，摩根资产管理预计，盈利预测下修的压力有望缓解，叠加货币宽松政策逐渐落地，A股市场情绪可能得到一定提振，加之一季度有望见到工业企业进入补库存阶段，市场中盈利前景稳定的板块和标的可能存在上行空间。摩根士丹利基金认为，核心变量为国内政策发力进度。去年底开始发行的万亿国债有望在今年继续发行，同时财政继续加码的可能性仍然较大。从节奏上看，今年一季度政策效果可能难以很快显现，因此上市公司盈利增速预计不高，但后续逐季抬升的概率较高。

　　证券时报：跨境ETF大起大落 盲目跟风炒作不可取

　　近日，日经225指数出现大幅波动。在资金炒作下，一些公募基金旗下跨境ETF的二级市场交易价格，较份额参考净值出现大幅溢价。跨境资产配置固然有利于分散投资风险，但严重背离价值的炒作，并不利于资产的保值增值。

　　回购加码！加码！腾讯、美团、快手、小米全都出手！

　　1月17日盘后，腾讯控股公告，耗资约10亿港元回购365万股股份。至此，腾讯控股今年以来已累计回购88亿港元，位居港股回购市值之首。不过，受多重因素影响，腾讯控股股价开年表现不利，年内跌幅6.47%，最新市值为2.6万亿港元，依旧为港股市场市值最大公司。此外，港股上市公司药明生物斥资约2290.81万港元、美团斥资约4亿港元、快手斥资6033.18万港元、小米集团斥资1.38亿港元回购公司股份。机构普遍认为，港股估值处于较低位置，此外潜在经济政策出台也有望为港股提供支撑，不过短期受美联储货币政策节奏、国内修复进度等因素影响，可能还有波动。长期回避中国股票的Bell Asset Management公司首席投资官Ned Bell罕见表态，其正在考虑买入包括腾讯控股在内的中国大型科技公司。

　　越跌越买 宽基ETF份额增长明显

　　虽然市场再度向下，但从近期沪深两市股票型ETF（交易型开放式指数基金）资金流向来看，大资金入市迹象明显。多只宽基ETF连续放量成交，其中4只规模较大的沪深300ETF近两个交易日成交额分别高达近176亿元、184亿元。拉长时间看，2024年开年以来，股票ETF市场份额呈现逆市增长态势，其中跟踪沪深300指数的相关ETF吸金效应最显著。

　　机构观点

　　摩根资管：全球经济显韧性，产业周期驱动A股结构性行情

　　进入2024年，伴随经济增长预期企稳，盈利预测下修的压力有望缓解，叠加货币宽松政策逐渐落地，A股市场情绪可能得到一定提振，加之一季度有望见到工业企业进入补库存阶段，市场中盈利前景稳定的板块和标的可能存在上行空间。具体板块而言，自身具有增长逻辑，以及与经济周期相关性较低的板块值得关注。当前，中国制造业结构正出现变化，加上人工智能新一代的通用技术创新，都可能意味着更多投资机会。比如AI供给端、AI应用端（智能汽车、人形机器人、办公应用、娱乐等）；新能源、电动车和先进制造业等新兴产业持续受到政策支持，同时也具有国际的竞争力，海外需求或可提供盈利来源。而消费电子周期复苏、AI手机PC驱动换机、MRAR等新品周期驱动，三重逻辑共振或将带来2024年内的板块性行情。

　　招商基金：投资者悲观预期的修正或将带来投资机会

　　展望未来，当前市场估值已处于历史低位，投资者悲观预期的修正或将带来超跌反弹的投资机会。中期来看，经济基本面复苏、总量政策积极，国内外流动性宽松预计都将对权益资产提供支撑。投资上短期可考虑关注前期调整幅度较大，且基本面出现积极变化的新能源、消费等，中期可继续重视产业趋势以及高股息红利资产的配置价值。

　　永赢基金：市场估值已低至历史偏极端水平

　　往后看，永赢基金称，对A股后市走势维持中性偏乐观判断。一是，北向资金单日大幅净流出大概率不可持续。市场对于降息预期的博弈性偏强，但单边博弈通常并不具备持续性，随着后续美联储正式开启降息周期，北向资金的逐步回流仍具备确定性。二是，美国大选对于风险偏好的压制也是暂时性的。基于目前数据及事件来判断未来美国大选的结果难度过大，一方面当前仍处于美国总统大选的最初期的两党党内初选阶段，距离最终2023年11月的选举尚有较长时间。另一方面，即使依靠目前的民调数据进行判断，结合历史看其预测结果准确度也并不可靠。三是，近期高频数据显示2023年12月下旬及1月初的经济整体较此前已有边际改善，在当前市场普遍预期不高的背景下，上市公司盈利超预期的概率也正在增高。总体而言，随着近期市场迅速回调，估值已低至历史偏极端水平，中周期看，A股整体赔率依然处于高位，市场机会依然大于风险，对后续走势维持乐观判断。

　　瑞银：2024年MSCI（中国）指数有15%的上行空间

　　瑞银大中华研究部总监连沛堃指出，2024年MSCI（中国）指数有15%的上行空间。在15%的上升空间中，有5%由估值推升。当前MSCI中国指数的市盈率（PE）仅8倍，处于历史估值底部。另有10%由盈利增长推动，其中企业收入的上升空间有望达到7%。

　　渣打：中国股市中行业选择的空间可能将较其他市场更大

　　渣打中国财富管理部总经理梁大伟认为，中国股市中行业选择的空间可能将较其他市场更大，建议超配中国的中国电信服务行业、非必需消费品、中国科技等行业。梁大伟指出，中国通信服务行业的盈利修正仍为正数，高于中国整体市场，预计投资者将获益于消费者支出的改善。

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文章来源：东方财富Choice数据