中原证券晨会0110

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【】市场分析、策略专题研究
中原证券研究所 2024-01-10 07:32 发表于上海
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中原晨会

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本期重点研报目录   

【中原策略】市场分析：资源行业领涨 A股小幅上扬

【中原策略】策略专题：多层次资本市场周报：主要指数普遍回调



主要内容



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宏观策略：张刚

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【中原策略】

市场分析：资源行业领涨 A股小幅上扬



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上扬，沪指盘中在2900点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度震荡回升，盘中光伏设备、旅游酒店以及资源等行业轮番领涨；互联网、文化传媒、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.57倍、30.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6873亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注光伏设备、旅游酒店、煤炭以及有色金属等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





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专题研究：叶英刚

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【中原策略】

策略专题：多层次资本市场周报：主要指数普遍回调



根据Wind数据统计，过去一周主要指数普遍回调。具体来看：深证成指跌4.3%，上证指数跌1.5%。上证小盘跌1.8%，上证50跌2.5%。创业板指跌6.1%。



根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额有所减少。具体如下：上证指数上周成交额为12,892亿元；深证成指为16,456亿元；科创50为1,898亿元；创业板指为6,563亿；北证50为770亿；沪深300为6,970亿。



根据Wind数据统计，除北证50以外，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数1月7日PE为12.39，历史均值为13.70；上证50PE为9.13，历史均值为10.54。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为26.18。



根据Wind数据统计，过去一周市场有6家公司IPO，融资金额为24亿。本周有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为永兴股份601033.SH；深市主板1家，为腾达科技001379.SZ； 北交所1家，为康农种业837403.BJ。行业覆盖垃圾焚烧，不锈钢紧固件和种子等。



根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况， 着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板信息更新有所减少。



风险提示：地缘政治、宏观政策等不确定性；流动性风险等。





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【中原策略】市场分析：资源行业领涨 A股小幅上扬
中原证券研究所 2024-01-10 07:32 发表于上海
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市场分析：资源行业领涨 A股小幅上扬

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宏观策略：张刚

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/ 核心观点 /



A股市场综述

周二（01月09日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上扬，沪指盘中在2900点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度震荡回升，盘中光伏设备、旅游酒店以及资源等行业轮番领涨；互联网、文化传媒、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。创业板市场周二震荡上扬，成指全天表现与主板市场基本同步。



后市研判及投资建议

周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上扬，沪指盘中在2900点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度震荡回升，盘中光伏设备、旅游酒店以及资源等行业轮番领涨；互联网、文化传媒、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.57倍、30.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6873亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注光伏设备、旅游酒店、煤炭以及有色金属等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





/ 报告正文/



1. A股市场走势综述



周二（01月09日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上扬，沪指盘中在2900点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度震荡回升，盘中光伏设备、旅游酒店以及资源等行业轮番领涨；互联网、文化传媒、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。创业板市场周二震荡上扬，成指全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报2893.25点，涨0.20%，深证成指收市报8971.72点，涨0.27%，科创50指数下跌0.19%，创业板指上涨0.37%。深沪两市全日共成交6873亿元，较前一交易日有所增加。



从盘中热点来看，两市超过七成个股上涨，其中旅游酒店、商业百货、航空机场、铁路公路以及纺织服装等行业跌幅较小；软件开发、专业服务、证券、互联网服务以及船舶制造等行业跌幅居前。光伏设备、旅游酒店、专用设备、有色金属以及酿酒等行业资金净流入居前；软件开发、互联网服务、证券、文化传媒以及光学光电子等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上扬，沪指盘中在2900点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度震荡回升，盘中光伏设备、旅游酒店以及资源等行业轮番领涨；互联网、文化传媒、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.57倍、30.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6873亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注光伏设备、旅游酒店、煤炭以及有色金属等行业的投资机会。

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