【中原证券晨会0109】市场分析

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、传媒专题研究
中原证券研究所 2024-01-09 07:31 发表于上海
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中原晨会

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本期重点研报目录   

【中原策略】市场分析：光伏锂电走强 A股宽幅震荡

【中原传媒】传媒行业分析报告：2023年票房近550亿元，2024年元旦档再破同档期纪录



主要内容



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宏观策略：张刚

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【中原策略】

市场分析：光伏锂电走强 A股宽幅震荡



周一A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2897点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度震荡回落，盘中光伏设备、能源金属以及工程咨询服务等行业轮番领涨；半导体、航天航空、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.74倍、31.33倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额6705亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注光伏设备、锂电、游戏以及家电等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





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传媒：乔琪

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【中原传媒】

传媒行业分析报告：2023年票房近550亿元，2024年元旦档再破同档期纪录



投资建议：2023年电影市场总体恢复情况良好，虽然相比2019年尚有差距，但春节档、暑期档以及2024年元旦档观影需求仍旺盛，市场存在优质影片内容时观众需求稳固。预计2024年电影市场票房有望在2023年基础上进一步提升。



建议短期关注春节档影片定档情况，距离春节假期尚有1个月左右的时间，可能有更多影片将宣布定档春节假期并进行大规模宣发预热；中长期关注影视公司的内容布局与制作进展，渠道端则关注场均人次、上座率等经营数据触底回升带来的盈利面改善。建议关注光线传媒、万达电影、中国电影。



风险提示：影片上映进度以及票房表现不及预期；商誉减值风险；演艺人员失德风险；内容监管政策变化风险。





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【中原策略】市场分析：光伏锂电走强 A股宽幅震荡
中原证券研究所 2024-01-09 07:31 发表于上海
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市场分析：光伏锂电走强 A股宽幅震荡

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宏观策略：张刚

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/ 核心观点 /



A股市场综述

周一（01月08日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2897点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度震荡回落，盘中光伏设备、能源金属以及工程咨询服务等行业轮番领涨；半导体、航天航空、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。



后市研判及投资建议

周一A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2897点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度震荡回落，盘中光伏设备、能源金属以及工程咨询服务等行业轮番领涨；半导体、航天航空、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.74倍、31.33倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额6705亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注光伏设备、锂电、游戏以及家电等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





/ 报告正文/



1. A股市场走势综述



周一（01月08日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2897点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度震荡回落，盘中光伏设备、能源金属以及工程咨询服务等行业轮番领涨；半导体、航天航空、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报2887.54点，跌1.42%，深证成指收市报8947.72点，跌1.85%，科创50指数下跌2.88%，创业板指下跌1.76%。深沪两市全日共成交6705亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过九成个股下跌，两市仅有工程咨询服务行业小幅上涨，另外光伏设备、商业百货、旅游酒店以及装修装饰等行业跌幅较小；半导体、非金属材料、软件开发、电子元件以及航天航空等行业跌幅居前。光伏设备、工程咨询服务、能源金属、装修装饰以及电子化学品等行业资金净流入居前；软件开发、半导体、互联网服务、通信设备以及证券等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周一A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2897点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度震荡回落，盘中光伏设备、能源金属以及工程咨询服务等行业轮番领涨；半导体、航天航空、软件开发以及证券等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.74倍、31.33倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额6705亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注光伏设备、锂电、游戏以及家电等行业的投资机会。

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