光大证券每日策略0108

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丨创业板指再创新低，关注“超跌反弹”情绪
微资讯 2024-01-08 07:44 发表于江西

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盘面观察



1月5日，三大指数集体调整，沪指午后跌超1%，创业板指一度跌逾2%，尾盘跌幅有所收窄，两市成交7363亿元，个股呈现普跌态势，两市超4600股飘绿。截止收盘沪指跌0.85%，深成指跌1.07%，创业板指跌1.45%。




02

策略研判

固态电池概念股逆势走强，德福科技、新纶新材、金龙羽涨停，瑞泰新材涨超10%。还有银行、保险、房地产等板块涨幅居前。消费电子板块下挫，可川科技、伟时电子、力鼎光电跌停。CPO板块调整，太辰光跌超10%。传媒板块走低，龙韵股份跌停。此外，激光雷达、军工、卫星互联网等板块跌幅居前。



创业板指四连跌后创出新低，继续冲击科技题材的预期。不过，银行股逆势获表现似乎不仅是因高股息的防御优势，也显露出政策性资金有出手护盘的苗头。而北向资金也恢复净买入，短线需继续关注场内是否还有其他资金承接，刺激“超跌反弹”情绪。



继续轻仓观望。“高股息且低估值”似乎成为防御心态下的重要择股标准，而煤炭、电力、银行、保险均符合这两项特征；地产板块开年迎新一轮利好，行业不会进一步恶化的预期升温，可反复博弈超跌反弹；旅游酒店餐饮等消费股也有低位持续修复预期；但科技题材应继续回避。


03

市场热点



银行“开门红”拉开序幕

板块估值修复可期

据中国经济新闻网，2024年，银行“开门红”的序幕已经拉开。在年初的“揽储”关键期，部分城商行、农商行以及村镇银行纷纷加入了下调存款利率的队伍。



12月，国有行与股份行2023年第三轮存款利率调降已传导至中小银行，本轮降息范围和节奏都均强于预期，银行板块成本预期改善，板块风险偏好抬升。



一方面，利率向下，高股息向上。存款利率下调使得同业存单、理财等产品预期收益率均走低，不断下降的无风险利率，使得银行的高股息优势进一步凸显，如2014-2016年、2018年利率下行期间，高股息类资产相对沪深300全收益指数超额收益显著。



另一方面，1月银行板块往往能取得较好的相对收益，主要原因如下：（1）1-2月重要经济数据合并发布，春节前处于经济数据真空期；（2）“稳增长”政持续落地，如今年的PLS规模净增3500亿元，体现货币与财政政策进一步发力，提振经济修复信心；（3）春节长假前风险偏好低，资金偏好低波的银行板块。



展望2024年，随着经济复苏预期发酵，银行息差压力逐步缩窄，叠加政策面对地产/城投平台风险提出进一步化解的需求，也提出“拓宽银行资本金补充渠道”，银行作为支持实体经济中关键一环，利润有望迎来修复。



具体到A股市场，当前银行板块的低估值充分反映出经济悲观预期，未来随着存量风险出清，经济回升向好，有望带动板块估值修复，可留意避险情绪下的稳健国有大行；受益于区域经济韧性等本地特色中小行等。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中信银行、苏州银行、宁波银行、招商银行等。

“户籍城镇化”加速

房地产赢得“新增长曲线”

据“平安无锡”消息，2024年1月起，无锡市全面施行经常居住地登记户口制度。申请人在无锡市连续居住满6个月以上，满足合法稳定就业或合法稳定住所（含租赁）条件的，可以到经常居住地公安派出所申请为本人及其共同生活的配偶、未成年子女、父母办理户口迁移登记。



这是对决策层强调推进“以人为本的新型城镇化”政策的一项具体落实。



此前的国常会强调：把农业转移人口市民化摆在突出位置，进一步深化户籍制度改革。



此次无锡的户籍新政，一个核心就是，摆脱了以往“购房入籍”的“住房城镇化”羁绊，只要有“合法稳定就业或住所（含租赁）”，就能入籍。



而决策层把保障房、城中村改造列为“三大工程”当中关键性的两项，就是政策面从“供给端”创造更多的“租赁住房”供给。



与此同时，“商品房”市场也在变化：2023年重点30个城市全年一手房成交较2022年微降3.3%；二手房成交同比增长33%，成交规模创新高。



整体看，在“户籍人口城镇化”提速的推动下，虽然房地产投资增速还在“磨底”，但商品房、保障房，二手房等能更有效的满足不同群体的“真实居住需求”，而这才是新时期房地产市场的“新增长曲线”。



具体到A股市场，日前，央行时隔多时再发PSL 3500亿元，不仅规模“历史第三高”，且主要投向“三大工程”等房地产领域，预计有望拉动投资约9000多亿元。当前，房地产板块指数及估值均跌至近十年底部区间，但政策利好却迎来“10年最强”，在行业基本面有望探底回升的推动下，板块的整体修复值得期待。其中，涉及城中村改造经验丰富的地方房企，财务稳健、土储充沛的品质国央企开发商，均有望持续受益于“三大工程”。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：云南城投、津投城开、华发股份、京能置业等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013