Wind 陆家嘴财经早餐2024年1月5日星期五

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Wind万得 2024-01-05 06:42


//  热点聚焦  //



1、国家数据局等十七部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年）》，选取12个行业和领域作为数据要素释放价值的落脚点，预计到2026年打造300个应用场景，数据产业年均增速将超过20%。《行动计划》提出，实施“数据要素×”试点工程。鼓励金融机构按照市场化原则加大信贷支持力度，优化金融服务。依法合规探索多元化投融资模式，发挥相关引导基金、产业基金作用，引导和鼓励各类社会资本投向数据产业。支持数据商上市融资。

2、两则关于期货市场的传闻在金融圈流传，引发市场关注。一则是“期货市场量化交易被叫停”，另一则为“交易所可能取消期货手续费派返”。证监会对此表示，相关市场传闻为不实消息。商品期货市场手续费减收政策实行多年，各商品期货交易所依规向期货公司减收一定幅度手续费。2024年各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。

//  环球市场  //



1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%报37440.34点，标普500指数跌0.34%报4688.68点，纳指跌0.56%报14510.3点。默克涨1.97%，安进涨0.82%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.96%，亚马逊跌2.63%，特斯拉跌0.22%。中概股多数下跌，金山云跌4.03%，盛美半导体跌3.74%。

2、欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.48%报16617.29点，法国CAC40指数涨0.52%报7450.63点，英国富时100指数涨0.53%报7723.07点。  

3、亚太股市多数收跌。韩国综合指数跌0.78%，报2587.02点；日经225指数跌0.53%，报33288.29点；澳洲标普200指数跌0.39%，报7494.10点；新西兰NZX50指数涨0.25%，报11759.11点；印度SENSEX30指数涨0.69%，报71847.57点；富时新加坡海峡指数跌0.79%，报3174.01点；富时马来西亚综指涨1.02%，报1477.26点。

4、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.4%报2051美元/盎司，COMEX白银期货涨0.19%报23.2美元/盎司。

5、国际油价全线下跌，美油2月合约跌0.41%，报72.40美元/桶。布油3月合约跌0.74%，报77.67美元/桶。

6、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.2个基点报4.393%，3年期美债收益率涨7.1个基点报4.162%，5年期美债收益率涨7.9个基点报3.988%，10年期美债收益率涨8.4个基点报4.007%，30年期美债收益率涨8.1个基点报4.156%。

7、欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨8.8个基点报3.722%，法国10年期国债收益率涨10个基点报2.660%，德国10年期国债收益率涨10个基点报2.121%，意大利10年期国债收益率涨11.4个基点报3.807%，西班牙10年期国债收益率涨10.6个基点报3.105%。

8、伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.42%报8481.5美元/吨，LME期锌跌1.8%报2539美元/吨，LME期镍跌1.94%报16090美元/吨，LME期铝跌1.19%报2285美元/吨，LME期锡跌1.83%报24830美元/吨，LME期铅涨0.12%报2048.5美元/吨。

9、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌0.78%报1267美分/蒲式耳；玉米期货涨0.32%报466.75美分/蒲式耳，小麦期货涨2.04%报612.5美分/蒲式耳。  

10、纽约尾盘，美元指数跌0.04%报102.43，非美货币多数下跌，欧元兑美元涨0.19%报1.0943，英镑兑美元涨0.14%报1.2685，澳元兑美元跌0.38%报0.6707，美元兑日元涨0.94%报144.63，美元兑瑞郎涨0.14%报0.8503，离岸人民币对美元跌109个基点报7.1773。

11、韩国总统尹锡悦表示，在情况改善前不会解除卖空禁令。韩国金融监管机构发现全球投资银行进行的一起非法空头交易，将很快公布做空调查结果。

12、知情人士称，高盛正在洽谈成为贝莱德和灰度希望推出的现货比特币ETF授权参与者。目前有14家资产管理公司希望最终获得美国证券交易委员会对现货比特币ETF批准。

//  宏观  //



1、商务部党组召开扩大会议强调，2024年要推动消费从疫后恢复转向持续扩大，扩大高水平对外开放，加快培育外贸新动能，巩固外贸外资基本盘，拓展国际经贸合作空间，提高商务领域安全保障能力，努力完成全年目标任务。

2、《新时代大别山革命老区协同推进高质量发展实施方案》明确，支持黄冈加快融入武汉都市圈，支持六安与合肥同城化发展，支持信阳打造河南省对接长三角的桥头堡，支持大别山革命老区其他城市对接周边中心城市加快特色化发展。

3、财政部等三部门发布横琴粤澳深度合作区个人行李和寄递物品有关税收政策，横琴与澳门之间设为“一线”，横琴与内地之间设为“二线”。从合作区经“二线”进入内地时，旅客（不含非居民旅客）携带物品不超过8000元的，海关予以免税放行。

4、三部门发布横琴粤澳深度合作区货物有关进出口税收政策。为促进澳门产业多元化发展，合作区内企业生产的含进口料件在合作区加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地免征进口关税，按规定征收进口环节增值税和消费税。

5、外交部表示，中国将继续成为拉动世界经济增长的重要引擎，为充满不确定性的全球经济带来确定性和正能量。相关国际机构预测，2023年中国经济同比将增长5.2%左右，增速在全球主要经济体中保持领先，仍是全球增长最大引擎。

6、国家知识产权局表示，我国知识产权转化运用加速推进，支撑产业发展效能快速提升。2023年全国专利商标质押融资额达8539.9亿元，同比增长75.4%，惠及企业3.7万家。专利开放许可试点取得明显成效，达成开放许可1.7万项。

7、2023年11月我国服务贸易继续保持增长态势，服务进出口5447.8亿元，同比增长13.7%。其中，服务出口增长1.4%，服务进口增长24.4%。

8、2023年12月财新中国服务业PMI为52.9，环比上升1.4个百分点，创近五个月以来新高。2023年全年12个月，财新中国服务业PMI均位于扩张区间，显示服务业景气度持续修复。

9、央行周四开展150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有6000亿元逆回购到期，因此实现净回笼5850亿元。

10、中国香港2023年12月制造业PMI为51.3，前值50.1；2023年11月零售销售额同比增长15.9%，预期11.6%，前值5.6%。

//  国内股市  //



1、A股震荡走弱，煤炭股延续涨势，银行股尾盘拉升，农业银行股价创新高。截至收盘，上证指数下跌0.43%，报2954.35点，深证成指跌1.24%，创业板指跌1.80%，北证50跌0.64%，科创50跌0.71%，上证50跌0.69%，深证50跌1.35%，万得全A跌0.74%，万得双创跌1.03%，万得微盘股指数涨0.35%。A股成交额萎缩至6902.4亿元，北向资金净卖出39.36亿元，贵州茅台遭净卖出3.59亿元居首，药明康德获净买入3.37亿元最多。

2、煤炭板块近期表现强劲，“煤炭一哥”中国神华股价连续创历史新高。2024年起我国约有43%的煤炭进口将受关税恢复影响。中国神华对此表示，公司产销用户主要是在国内，进口关税恢复对业绩影响不大。

3、A股石墨烯概念股异动，德尔未来收涨6.07%。媒体报道称，有研究团队创造世界上第一个由石墨烯制成的功能半导体，相关论文发表在权威期刊Nature杂志上。据悉，该研究以天津大学团队为主导，并非网传由外国高校主导。

4、香港恒生指数收盘基本持平，报16645.98点，恒生科技指数涨0.23%，恒生国企指数涨0.36%。航运、能源股走强，海丰国际涨逾5%。个股方面，KEEP大跌逾34%，创上市以来新低。大市成交703.9亿港元，南向资金净买入21.51亿港元，盈富基金获净买入9.88亿港元居首，腾讯控股遭净卖出4.2亿港元最多。中国台湾加权指数收跌0.06%，报17549.65点。

5、港交所首席执行官（CEO）欧冠升发文称，未来十年内，随着中国经济开放、养老金改革推进以及中国投资者将财富从房地产和银行存款转移到资本市场寻求投资机会，中国资本市场将从目前30万亿美元增长至100万亿美元。

6、随着2024年拉开帷幕，A股上市公司陆续对外披露2023年业绩预告。Wind数据显示，截至目前，已有54家上市公司对外披露了2023年业绩预告，其中34家业绩预喜，占比超过六成。

7、针对“上证e互动”、“互动易”等投资者互动平台关停的传闻，据监管部门消息，上述传闻不实，投资者互动平台仍将正常运转。不过，上市公司在投资者互动平台回复信息的时间有所调整，即从之前的不间断回复调整为非交易时段回复。

8、知名基金经理李晓星认为，过去两年，主动基金跑输指数基金，更多的是对2019年-2021年大幅超额收益的均值回归。2024年将投资聚焦科技、安全以及内循环三大方向。李晓星同时表示，一直在增持自己管理的基金，目前绝大部分资产也都投资在自己管理的基金中，给投资者以信心。

9、上海市提出，支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的在线新经济企业按照规定纳入改制上市培育企业库。鼓励符合条件的在线新经济红筹企业回归境内资本市场，依法依规支持符合条件的平台企业在境内外上市。

10、在新年的前3个工作日里，超50家上市公司集中发布签订合同、项目中标等公告。其中，既有公司宣布中标金额高达数十亿元的传统基建类项目，也有公司相继斩获热门算力领域订单，此外还有多家公司聚焦核心主业签订上亿元销售订单。

11、伴随全面注册制的推进，监管对资本市场的整治力度日渐强化。以被证监会立案调查的上市公司为例，2023年，A股市场发布被立案调查相关公告的上市公司共计169家，该数字创下近五年新高，比2022年的124家增长36.29%。

12、中国电信研究院、江苏电信、无人科技联合华为在江苏南京共同打造5G-A通感领域创新实验基地，为构建通感端到端商用能力支持商业探索。

13、赛力斯与华为数字能源签署全面战略合作协议。双方将在新能源汽车智能电动部件产品、新能源汽车平台技术开发与应用、新能源汽车国际化等领域展开全面战略合作。

14、因涉嫌违规寄递烟花爆竹，国家邮政局市场监管司与应急管理部、公安部相关司局对圆通速递、韵达速递、京东物流三家快递企业进行联合约谈，要求采取坚决有效管控措施，严防烟花爆竹等易燃易爆物品流入寄递渠道。

15、南方航空将于1月10日起全面调整客票退改规则。自愿变更费用降至最高60%，而现行规则为100%；自愿退票费用降至75%，而现行规则为100%。以提前7天自愿变更为例，大多数舱位将免收手续费，最便宜的经济舱需支付5%的手续费。

16、小米集团公关部总经理王化回应“小米汽车SU7正式开启预定”传闻称，每日一图的节奏大可不必，图片依然是假的。

17、证监会同意广合科技IPO注册；因毛戈平撤回发行上市申请，上交所决定终止其IPO审核。赛分科技首发将于1月11日上会。新股捷众科技将于周五登陆北交所，贝隆精密开启申购，申购代码：301567，申购价格：21.46元/股。

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//  金融  //

   

1、2024年开年，银行业对信贷业务延续严监管态势。都江堰金都村镇银行因违规开展同业业务为房地产开发企业提供融资等多项事由，被罚没450万元，相关高管被警告并处以罚款。招商银行赣州长征大道支行和九江银行赣州分行也因信贷业务违规遭到处罚。

2、2024年伊始，不少中小银行在“开门红”前开始密集调降存款利率。目前已有上海银行等十余家银行下调存款利率，下调幅度在5-45BP之间。业内认为，本轮中小银行密集降息潮是去年12月底大行存款利率调降后的“跟降”。

3、中国人保、中国人寿等5家保险机构认为，2024年保险业将持续向好，依然处于重要的战略机遇期。随着中国经济全面复苏，保险业预计将延续当前稳中向前的发展态势。

4、四川信托打折兑付方案签约率已超80%。此前，四川信托宣布风险处置重要进展，由春晓公司受让四川信托自然人投资者持有的合格信托受益权，方案按照全部信托受益权本金规模分五档，以固定比例累进计算报价，打折在4-8折不等。

//  楼市  //



1、今年1月1日起，北京新普宅标准正式实施。由于目前二手房市场中许多房源已由非普宅变为普宅，因此交易税费将降低上万元甚至数十万元。多名房产经纪人员表示，目前二手房成交速度，尤其是改善型住房成交速度正在加快。

2、北京土地市场迎来2024年首场拍卖。北京本次共推出4宗地块，起始出让总价112亿元，最终4宗地土地成交价122.035亿元，平均溢价率8.9%。

3、上海市金山区提出，自2024年1月2日起，购置建发房产、复地产发、华纺房地产、新华房地产、光明地产、佳运置业、北京建工、保利发展、新金山投控集团9家开发商在金指定楼盘，可享金山置业五年免费轨交通勤。

//  产业  //



1、2024年全国民航工作会议提出，2024年民航将加强国际合作，推动国际市场加快恢复；落实中美元首会晤成果，推进中美直航航班大幅增加；推进C919飞机EASA认可审查，推动国产民机走出国门。

2、四部门发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，到2025年，充电峰谷电价机制全面实施并持续优化，力争参与试点示范的城市2025年充电电量60%以上集中在低谷时段、私人充电桩充电电量80%以上集中在低谷时段。

3、应急管理部和工信部发布《关于加快应急机器人发展的指导意见》，到2025年，研发一批先进应急机器人，大幅提升科学化、专业化、精细化和智能化水平。将应急机器人纳入应急装备配备标准等，推动应急机器人配备应用。

4、国家标准委等十八部门联合印发《基本公共服务标准体系建设工程工作方案》，对幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居等9大领域标准化工作作出全面部署，提出未来研制国家标准、行业标准重点方向。

5、水利部要求，以县域为单元，全面推行“3+1”标准化建设和管护模式，优先推进城乡供水一体化、集中供水规模化建设，因地制宜实施小型供水工程规范化建设，大力推进农村供水高质量发展。

6、国家医保局表示，2023年初以来，针对少数企业部分药品垄断控销、虚增成本等问题，国家医保局2023年全年累计约谈企业23家，涉及30个品种，约谈药品平均降价超40%。

7、国家医保局再次约谈上药第一生化，督促降低感染危重症患者用药不合理高价。经约谈，上药第一生化承诺将注射用硫酸多黏菌素B挂网价格从270元/支进一步降低至123元/支，并保证稳定供应。

8、据乘联会初步预估，2023年12月乘用车市场零售236.1万辆，同比增长9%，环比增长14%；2023年累计零售2170.6万辆，同比增长6%。

9、上海市要求推广智能共享移动出行方式，扩大自动驾驶开放测试道路覆盖范围，逐步实现快速路开放，鼓励新型移动出行领域的企业打造智能出租、新型无人配送示范应用。

//  海外  //



1、日本首相岸田文雄表示，将通过支持措施加强企业盈利能力；将确保收入增长超过通胀速度；内阁正考虑将储备基金金额翻倍，以应对此次地震造成的损失。

2、韩国政府下调2024年GDP预测值，上调通胀预测值，将重点放在民生保障和风险因素管理上。2023年韩国吸引外商直接投资额同比增加7.5%至327.2亿美元；实际到位的外商直接投资额增加3.4%至187.9亿美元，两项数据均创新高。

3、意大利总理梅洛尼表示，人工智能将成为G7集团核心，相信今年欧洲央行会降低利率；预计今年意大利经济增长率将超过欧盟平均水平。

4、美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期21.6万人，前值从21.8万人修正为22万人；四周均值为20.775万人，前值21.2万人。

5、美国2023年12月ADP就业人数增加16.4万人，创2023年8月以来新高，预期增11.5万人，前值从增10.3万人修正为增10.1万人。

6、美国2023年12月挑战者企业裁员人数为3.4817万人，前值4.551万人；2023年全年裁员人数同比增约一倍至72万多人，创2020年以来新高。

7、美国2023年12月Markit服务业PMI终值为51.4，预期51.3，前值51.3。  

8、欧元区2023年12月服务业PMI终值48.8，预期48.1，初值48.1，前值48.7；综合PMI终值47.6，预期47，初值47，前值47.6。

9、英国2023年12月服务业PMI终值为53.4，预期52.7，初值52.7；综合PMI终值为52.1，预期51.7，初值51.7。

10、英国2023年11月央行抵押贷款许可5.0067万件，预期4.85万件，前值从4.7383万件修正为4.7888万件；抵押贷款减少0.39亿英镑，预期增2亿英镑，前值减0.5亿英镑；消费信贷增20.05亿英镑，预期增14亿英镑。

11、法国2023年12月服务业PMI终值45.7，预期44.3，初值44.3，前值45.4；综合PMI终值44.8，初值43.7，初值43.7，前值44.6。

12、法国2023年12月CPI初值环比上升0.1%，预期升0.2%，前值降0.2%；同比上升3.7%，预期3.8%，前值3.5%。

13、德国2023年12月服务业PMI终值49.3，预期48.4，初值48.4，前值49.6；综合PMI终值47.4，初值46.7，初值46.7，前值47.8。

14、德国2023年12月CPI初值同比上升3.7%，预期3.7%；环比上升0.1%，预期0.1%。调和CPI初值同比上升3.8%，预期3.8%；环比上升0.2%，预期0.3%。

15、日本2023年12月制造业PMI终值为47.9，初值47.7，11月终值48.3。

//  国际股市  //



1、热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.43%，金山云跌4.03%，盛美半导体跌3.74%，盛大科技跌3.65%，阿特斯太阳能跌3.17%，百济神州跌3.16%，哔哩哔哩跌3.15%，阿里巴巴跌2.52%，贝壳跌2.45%，传奇生物跌2.38%；涨幅方面，名创优品涨9.94%，嘉楠科技涨6.86%，携程集团涨5.72%，新东方涨5.56%，高途集团涨3.55%。中概新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌2.71%，小鹏汽车跌3.09%，理想汽车跌1.76%。  

2、针对2023年第四季度比亚迪纯电车型销量超越特斯拉一事，特斯拉CEO马斯克表示，相比车企，特斯拉定位更接近于一家AI或机器人公司。高盛宣布，将特斯拉目标价从235美元上调至255美元。

3、英特尔宣布与一家投资公司合作，成立一个新的人工智能公司Articul8 AI，旨在为企业客户提供生成式人工智能服务。

4、拼多多表示，多多买菜本地生活业务已关闭，多多买菜项目正常运营。

5、阿里巴巴旗下东南亚旗舰电商平台Lazada开始新一轮裁员。知情人士透露，东南亚所有市场的各级员工都受到影响，其中新加坡受影响最大。

6、沙特阿美计划增加在华投资，进一步进入中国市场。据悉，沙特阿美正与荣盛石化进行谈判，准备购买后者旗下分公司宁波中金石化有限公司50%股份。

7、日本航空预计因撞机事故损失150亿日元。受飞机相撞事故影响，日本航空将取消1月5日在羽田机场起降的102架次日本国内航班。全日空公司表示，将取消在羽田机场起降的98架次日本国内航班。

8、2023年韩国五大汽车制造商全球销量达到799.1214万辆，同比增长8%，继2021年和2022年之后连续三年突破700万辆。

//  商品  //



1、国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品表现疲软，LPG跌3.87%，纯碱跌3.83%，玻璃跌2.37%，纸浆跌1.99%，PVC跌1.49%，苯乙烯跌1.38%。黑色系全线下跌，焦煤跌1.64%，焦炭跌1.54%。农产品多数下跌，玉米跌1.07%，玉米淀粉跌近1%。基本金属全线收跌，氧化铝跌4.19%，沪镍跌1.81%，不锈钢跌1.44%，沪锡跌1.42%，沪锌跌1.38%，沪铝跌0.65%。沪金涨0.33%，沪银跌0.03%。  

2、上海国际能源交易中心宣布，自1月4日收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2408、EC2410、EC2412合约交易保证金比例调整为22%，涨跌停板幅度调整为20%。上海国际能源交易中心同时发现8组22名客户在集运指数（欧线）期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，决定对上述客户在集运指数（欧线）期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

3、美国上周EIA原油库存减少550.3万桶，预期减少372.5万桶，前值减少711.4万桶。  

4、周四波罗的海干散货指数报2086点，较前一交易日下跌0.24%，连跌3日。

5、上海有色网最新报价显示，1月4日，国产电池级碳酸锂价格持稳于9.69万元/吨，近5日累计下跌100元，近30日累计下跌45060元。

//  债券  //



1、【债市综述】现券期货均走强，国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期涨0.05%。龙湖债券多数上涨，“21龙湖06”涨超6%。央行公开市场持续大额净回笼，银行间市场资金面有所收敛，短期关注公开市场操作及年初财政投放情况。

2、中证转债指数收跌0.22%，万得可转债等权指数跌0.34%。其中，泰坦转债跌5.52%，跌幅最大；横河转债涨3.55%，涨幅最高。

3、新疆生产建设兵团发布2024年一季度地方政府债券发行计划，一季度拟发行62亿元地方政府债，其中新增一般债券46亿元，新增再融资债券16亿元。

4、【债券重大事件】①中民新能等6家公司债发行人未按期披露报告，被北京证监局警示②华夏幸福转让下属公司股权，交易价款22.42亿元③正荣地产控股公司被列为失信被执行人④“23绿电G1”将于1月5日在深交所上市。

//  外汇  //



1、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.1520，较前一交易日下跌86个基点，夜盘收报7.1620。人民币对美元中间价报7.0997，调升5个基点。

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北向资金尾盘回流，蓝筹股迎增量资金，A股拐点何时来？
Wind万得 2024-01-05 06:42 发表于上海
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周四（1月4日），A股缩量回调，能源、耐用消费品等防御型板块继续走强，板块龙头陕西煤业、中煤能源等个股均创出阶段新高。北上资金尾盘1小时大幅逆转，回补逾30多亿元。



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前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2024年美联储进入到降息周期，无论降息3次还是5次，人民币可能会继续延续升值的态势，重新回到“6字头”，会吸引外资重新流入人民币资产，大胆预测2024年外资流入A股市场的资金量应该超过2000亿元。

//  防御型板块继续领涨  //

行业板块走势继续分化，其中，煤炭、海运、公路、石油天然气等防御性板块涨幅居前。

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//  蓝筹股将迎增量资金  //

2024年伊始，易方达基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、富国基金、华宝基金、摩根基金、银华基金、工银瑞信基金、大成基金、平安基金等10家基金公司上报中证A50ETF。

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资料显示，中证A50指数是从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的 50 只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。

截至2024年1月3日，前十大重仓股集中度47.94%，贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团、长江电力、紫金矿业、恒瑞医药、中信证券、迈瑞医疗都是各行业的龙头公司。

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业内人士分析认为，得益于ETF费用较低、买卖便捷的特点，越来越多的投资者借道ETF入市加仓，在一定程度上反映了投资者看好中国经济长期增长、看多A股的信心。未来，随着政策利好逐步落地，经济向好趋势逐渐明确，市场情绪或将持续回暖，ETF有望成为更多投资者入市布局的选择。

//  A股将迎重要拐点  //

中信证券预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点。配置上，预计产品出海、科技自主、新消费、红利低波将成为主要方向，1月建议优先布局以科创板为代表的超跌成长。一方面，从市场预期来看，本月中旬以房地产为代表的各类经济政策有望集中继续加码，预计以网络游戏为代表的非经济政策将持续优化，推动经济持续稳步恢复，市场预期将开始转向积极。另一方面，从投资者行为来看，预计资金的跨年效应将更加明显，“炒小”的市场生态在开年将迎来明显改善，公募有望主动转向进攻，私募或显著提升仓位，险资或逐步加仓红利低波，理财子将跟随积极入场，外资流出已近尾声，投资者信心将迎来拐点。

华泰证券表示，整体而言，在宏观与市场流动性、经济低位企稳预期、市场估值压缩程度以及微观强势股补跌程度上，本轮春季行情具备一定基础。但瑕疵有二：①产业资本尚未转为净增持，指数仍有“时间换空间”的底色；②大盘权重板块电新的产能利用率截至3Q23仍在下行，产能过剩风险仍存。上述因素可能制约本轮春季行情的弹性及持续性。此外，考虑到本轮大小盘相对估值的位置、压缩斜率及微观流动性状态，放量大涨中更为强势的大盘风格可能在估值修复的补涨过程中占优。