广发证券收盘点评（0105）

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| 弱势的股指下有哪些相对强势的方向？
广发证券财富管理部 2024-01-04 18:44 发表于广东
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周四，两市合计成交金额6,734亿元，共有45家公司涨停，11家公司跌停，煤炭，石油石化，综合板块涨幅居前，食品饮料，电力设备，非银金融板块跌幅居前。



截至收盘：上证指数下跌0.43%，报2954.35点；深证成指下跌1.24%，报9215.25点；创业板指下跌1.8%，报1801.76点。北向资金净卖出39.36亿元。




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昨天我们提到，股指再次大幅下行的可能性和空间都不大，但市场情绪一直在低位徘徊；而在市场风险偏好难有趋势抬升的背景下，盈利稳定、且抵御市场波动能力较强的红利低波资产则成为了部分资金关注的品种。



所谓红利低波策略，主要聚焦在分红能力或意愿较强且估值较低的公司，核心关注指标是股息率，并在每年调仓时，剔除掉过去一年波动率较高的个股。



策略的成分股以顺周期为主，这也符合我们昨天提到前两天表现相对较好的能源（煤炭、石油、电力）、基础建设（电信运营、铁路、公路）。



昨天我们还提到一个事：2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元。



我们认为，目前极度低迷的情绪下，市场可能忽视了本轮超预期的PSL“重出江湖”的重大信号意义。PSL除了对基建投资的促进作用外，对社融也有一定程度提升效果，且目前或许只是“开端”，还有“后手”，我们可以期待PSL对宏观经济拉动的效果。



其实元旦的消费数据似乎就已经为2024年经济复苏开了一个好头；3天假期旅游人数达到1.35亿，同比增长155.3%，旅游收入797.3亿元，同比增长200%。



按照疫情前2019年可比口径来看，旅游人数增长了9.4%，旅游收入增长了5.6%。值得注意的是，哈尔滨文旅市场持续火爆上热搜，游客接待量与旅游总收入达到历史峰值，资金关注下，也带来了相关概念个股的大幅拉升。



还是那句老话：“罗马不是一天建成的，信心也不是一天就能建立的”；虽然宏观经济预期改善难以一蹴而就，资本市场的悲观情绪扭转也需要时间，但我们能看到国内政策底的出现和海外美联储加息周期结束的预期；在市场右侧拐点确认之前保持相对谨慎，可适当布局此前超跌的部分大科技和大消费板块，回避前期涨幅过高个股及垃圾股。



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本期作者：赵愚睿

首席投资顾问

（S0260614060014）

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