华龙证券论市0104

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丨低估值蓝筹强于成长板块
原创 投资顾问部 华龙掘金 2024-01-04 07:28 发表于甘肃






市场综述

周三大盘全天震荡分化，沪指小幅反弹，创业板指跌超1%。盘面上，旅游股震荡走高，长白山、大连圣亚涨停。煤炭股持续活跃，云煤能源2连板，中国神华创2008年以来新高。中药股开盘冲高，华森制药、龙津药业涨停。化肥、化工股盘中活跃，华尔泰涨停。电力股午后走高，杭州热电、闽东电力涨停。下跌方面，MR概念股大幅退潮，双象股份、五方光电等多股跌停。总体上个股跌多涨少，全市场3100只个股下跌。沪深两市成交额7375亿，较上个交易日缩量503亿。板块方面，旅游、中药、煤炭、电力等板块涨幅居前，MR、PEEK材料、先进封装、智能座舱等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.14%。





数据揭秘


1、融资融券

截至1月2日，上交所融资余额报8311.42亿元，较前一交易日增加26.6亿元；深交所融资余额报7526.46亿元，较前一交易日增加29.74亿元；两市合计15837.88亿元，较前一交易日增加56.34亿元。
2、北向资金
北向资金全天净买入16.89亿，其中沪股通净买入21.1亿元，深股通净卖出4.21亿元。





投顾观点



周三沪深两市出现分化，上证指数微涨，创业板跌幅午后有所收敛，从市场风格来看，低估值蓝筹强于成长板块。股指出现探底回升，30分钟MACD绿柱缩短，有望在0轴上方形成金叉，后市将延续反弹走势。





概念热点


光刻胶

TrendForce日前在《2023年全球光刻胶市场分析》中指出，随着下游客户库存的持续改善、产能利用率逐步恢复，AI、智能汽车等应用发展，预计半导体行业将在2024年经历复苏；届时半导体光刻胶市场也有望反弹，市场规模将恢复到2022年历史峰值，并进一步增长，到2027年将超过28亿美元。
光刻胶是从掩膜版转移到硅片所需要的耗材，光刻是IC制造中难度最大的工艺，技术、验证壁垒较高。目前从光刻胶市场格局来看，主要被日本、美国企业所垄断。近期，据媒体报道，业内人士透露，日本住友化学子公司东友精密化学（Dongwoo Fine-Chem）向韩国半导体企业表示，由于原材料和劳动力成本上涨，拟提高氟化氪（KrF）和L线光刻胶价格，增幅因产品而异，约为10%-20%。机构人士指出，根据ICInsights的统计，2016-2021年全球晶圆制造市场规模由652亿美元提升至1101亿美元，CAGR为11.05%，同期中国晶圆制造市场规模约由49.05亿美元提升至115.65亿美元，达到15.36%，行业增速高于全球。伴随晶圆制造规模持续提升，中国有望承接半导体光刻胶产业链转移。



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新股点评


今日无新股申购。



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投资日历



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风险提示

A股市场走势变化多端，投顾观点可能出现偏离，概念热点表现可能打折，新股上市存在破发风险。

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【华龙投顾月报】此处有望成为底部基石
原创 投资顾问部 华龙掘金 2024-01-04 07:28 发表于甘肃
PART1


核心观点


新年伊始，进入2024年1月，国内近期政策端发力有所提速，降准降息、一揽子化债、地产放松等进一步的政策宽松举措已经在逐步落地。其次，资金面层面，亦无需过度担忧“负反馈”风险，布局资金已在回流。就市场走势而言，日线多指数形成MACD底背离结构，指数协同性趋于一致，配合量能的放大，此处有望成为底部向上的基石。


PART2


十二月回顾



市场表现：回顾12月，A股持续震荡走低，上证一度失守2900点，大小盘风格反转，大盘股优于中小盘。风格方面，消费降幅明显，成为主要拖累，市场对于消费股的信心与偏好都明显较弱。国内重要指数12月区间涨跌幅为：上证指数（-1.81%）、深证成指（-2.08%）、创业板指（-1.62%）、沪深300（-1.86%）、中证500（-2.09%）、科创50（-1.58%）。


从行业板块分析看：12月申万一级行业涨幅靠前的有：有色金属（2.28%）、煤炭（0.34%）、公用事业（0.33%）、综合（0.28%）、电力设备（0.24%），跌幅靠前的有：房地产（-6.37%）、商贸零售（-6.34%）、汽车（-5.93%）、社会服务（-5.16%）、食品饮料（-5.01%）。
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PART3


一月展望



12月三大股指持续在低位整理，直到12月末最后两个交易日，多头开始发力终于出现久违底部大阳线，给羸弱的市场注入一剂强心针，日线多指数形成MACD底背离结构，指数协同性趋于一致，配合量能的放大，此处有望成为底部向上的基石。
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1、宏观方面：11月国内经济数据企稳修复：消费结构性企稳、出口改善、地产投资延续回落、物价延续低位。工业企业利润延续改善。12月中旬召开的中央经济工作会议安排部署2024年经济工作，整体政策脉络在延续12月政治局会议“稳中求进、 以进促稳、先立后破”的基础上，增加提出“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”。
2、流动性方面：12月11日至12日，中央经济工作会议关于货币政策提出 “稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”、“发挥好货币政策工 具总量和结构双重功能”、“保持人民币汇率在合理均衡水平上的 基本稳定”。伴随新一轮存款利率下调落地，财政货币政策下调配合空间，新年即始，宏观调控政策有望进一步宽松。
3、海外方面：11月美国制造业PMI录得46.7持平上月；美国劳动力市场边际升温，11月美国新增非农就业 录得19.9万人，超过市场预期的18万，前值为15万，失业率下降0.2个百分点至3.7%。11月美国CPI同比增速延续回落，核心CPI同比增速为4%。在美国经济动能弱势和通胀整体下行趋势之下，12月美联储议息会议放鸽，市场对于美联储2024年降息预期增强，美债收益率近期快速回落。
总体上，国内近期政策端发力有所提速，降准降息、一揽子化债、地产放松等进一步的政策宽松举措已经在逐步落地。其次，资金面层面，亦无需过度担忧“负反馈”风险，布局资金已在回流。配置方面：前期风险释放较为充分，有望迎来超跌反弹的新能源板块；受益于华为、AI硬件催化且周期有望见底的半导体和消费电子；估值处于低位且中长期受益于老龄化带来的医药消费需求增加的医药生物板块。

PART4


行业板块


【医药】  
医药行业的估值溢价水平和基金的持仓占比都在低位徘徊，但成交额占比在新低过后再度反弹，表明当下医药情绪从悲观逐步走向乐观，看好未来医药板块的修复性机会，重视医药投资机遇。中国创新药从“量变”时代迈向“质变”时代，部分新药展示出更大临床获益潜力，国产新药BD出海和海外获批上市陆续兑现。目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期。在医疗器械方面，我国医疗器械市场需求较大，多年来，国家也出台系列政策鼓励创新型、高端化医疗器械发展，完善产品审批注册流程，优化市场发展环境，并有带量采购、DRG/DIP模式等加速国产医疗器械产品的推广和本土化进程。国内产品高端创新、加速本土化替代势在必行，国产创新器械多数品种具有较大的本土化空间。看好高端医疗器械、高端医用耗材、科学仪器的方向。

【模拟芯片】
台湾地区多家媒体消息，模拟芯片大厂ADI（亚德诺半导体）日前向大陆地区经销商发出涨价通知，计划2024年2月4日开始调涨售价，涨幅预计一至两成，此次涨价包括新订单及现有订单。为鼓励用户转向新品，ADI针对新旧款产品也给出了不同涨幅：例如量产20年的产品涨幅15％，量产25-30年涨幅20％。随着手机新机型的陆续发布，以及AIPC促进PC端销量改善，上游模拟芯片公司有望延续去库存趋势，带动业绩恢复。预计2023年第四季与2024年模拟芯片行业各下游需求有望陆续复苏，供需关系将持续改善。

【农业机械】
中央农村工作会议要求，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上，加快推进种业振兴行动。2023年以来，我国农业强国建设迈出坚实步伐，粮食和重要农产品供给保障能力稳步提高，农业科技创新效能提升，农业现代化加快推进。农业机械是指用于种植业、畜牧业、渔业、农产品加工、农用运输和农田基本建设等活动的机械及设备。2022年我国农作物耕种收综合机械化率超过72%，预计在2025年将达到75%左右，我国农业机械化率与发达国家普遍90%左右的农业机械化水平相比仍有较大提升空间。我国农机行业正处于补短板、智能化、本土化的产业升级初始关键阶段，行业内需填补空白多，需突破瓶颈多，国内农机行业发展挑战与机遇并存。其中，农机核心零部件的国产化突破、农机无人化、智能化、环保化研发以及数字智慧农业系统的开发等细分行业发展方向重点需关注。


【风险提示】

国内局部疫情反复超预期；国内政策及经济复苏进度不及预期；地缘摩擦及贸易争端升级；市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。突发不可抗利空因素，均会构成投资策略的变动，投资有风险，入市需谨慎。



编 委 会

一级审核：张 红
执业证书编号：S0230616110002
责任编辑：姚浩然
执业证书编号：S0230623030002  




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